[SMM Flash] Les stocks portuaires de minerai de chrome en Chine se maintiennent près de leurs records, même après avoir reflué par rapport au pic de juillet.

Le suivi des stocks portuaires effectué par SMM montre que les stocks totaux de minerai de chrome en Chine sont restés proches de leurs niveaux records durant le second semestre 2026, même après une légère correction par rapport à leur pic du 10 juillet. Les stocks ont atteint 5,09 millions de tonnes à cette date, avant de redescendre à environ 4,90 millions de tonnes début août, soit une baisse de seulement 3,7 %. Comparée à la tendance annuelle, cette diminution est à peine perceptible : les stocks sont passés d’un creux proche de 3 millions de tonnes fin février à plus de 5 millions de tonnes au milieu de l’année, et le niveau actuel reste bien supérieur à tout ce qui a été observé au cours des quatre premiers mois de 2026, ce qui confirme que le marché digère encore un important excédent de minerai dans les ports chinois plutôt que d’entamer un véritable déstockage.

Les prix au port de Qinzhou se sont raffermis parallèlement à ce léger repli, sans qu’il y ait un véritable resserrement de l’offre. Selon les données de SMM, le concentré de chrome sud-africain (Cr2O3 40-42 %) s’établissait à 54,5 CNY/mtu et le minerai en morceaux sud-africain (Cr2O3 36-38 %) à 56,5 CNY/mtu au 10 juillet 2026, le concentré grimpant ensuite à 59,61 CNY/mtu début août, soit une hausse de près de 9 % en moins d’un mois. Ce mouvement doit être interprété avec prudence compte tenu de l’état des stocks : avec des stocks portuaires toujours proches de leur plus haut de 2026, le redressement des prix ressemble davantage à un rebond technique ou à un comportement de reconstitution de stocks à court terme qu’à la preuve d’un véritable resserrement de l’équilibre offre-demande sous-jacent.

En résumé : les stocks portuaires de minerai de chrome en Chine demeurent proches de leurs niveaux records malgré la récente baisse, et les données de SMM suggèrent que le marché n’a pas significativement absorbé l’importante accumulation de stocks de cette année. Tant que les stocks ne baisseront pas plus nettement par rapport aux niveaux élevés actuels, la fermeté récente des prix au port de Qinzhou risque de rester vulnérable à de nouvelles pressions à la baisse, en particulier si les arrivages sud-africains se poursuivent au rythme actuel.