African Rainbow Minerals (ARM) prévoit de rouvrir la mine de platine de Bokoni en Afrique du Sud avec un investissement de 15,2 milliards de rands sur sept ans, visant une production annuelle de MGP allant jusqu'à 400 000 onces à partir de 2030 environ. Le projet fait suite à une nouvelle étude de faisabilité et à une dépréciation antérieure de 2,2 milliards de rands au cours de l'exercice 2025 d'ARM.
La relance a suscité des inquiétudes chez les investisseurs quant à l'intensité capitalistique et à la génération de trésorerie à court terme, en particulier si ARM mène également le projet Two Rivers Merensky. RMB Morgan Stanley estime que le financement des deux projets pourrait entraîner un flux de trésorerie disponible négatif pour ARM pendant deux à trois ans. L'action ARM aurait fortement chuté après l'annonce concernant Bokoni.
Cependant, le projet pourrait bénéficier de l'amélioration des fondamentaux du marché des MGP. La production sud-africaine de MGP diminue tandis que la demande automobile renouvelée, soutenue par une adoption des véhicules électriques plus lente que prévu, pourrait renforcer les prix. ARM a abordé le projet avec un bilan solide, comprenant 9,5 milliards de rands de trésorerie nette fin juin.
La réouverture de Bokoni pourrait accroître considérablement l'offre future de MGP, mais ses exigences élevées en capitaux et son historique minier difficile créent des risques d'exécution et de trésorerie pour ARM.
