La situation autour d'Ormuz reste incertaine, la faiblesse de la demande en aval en basse saison limite le potentiel de hausse des prix de l'aluminium 【SMM Bulletin matinal sur l'aluminium】

8.7 Compte-rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium

Contrats à terme : Le contrat SHFE aluminium 2609 le plus traité a clôturé à 23 925 yuans/t, en hausse de 90 yuans par rapport au cours de compensation de la veille, soit une augmentation de 0,38 %. Il a ouvert à 23 875,00 yuans/t en séance et a fluctué dans une fourchette de 23 835 à 23 945 yuans/t. Les prix se négocient au-dessus des moyennes mobiles MA5 (23 794,00), MA10 (23 609,50), MA30 (23 220,67) et MA60 (23 726,42). Les moyennes mobiles à moyen et long terme sont globalement orientées à la baisse et continuent d'exercer une pression baissière. La tendance de remontée progressive depuis les plus bas persiste, la zone de résistance à haut niveau formant une pression clé. L'indicateur MACD, avec la ligne DIF (114,4849) au-dessus de la DEA (19,7551) et un histogramme MACD de 189,4596, montre que la dynamique baissière continue de s'affaiblir, tandis que la reprise haussière reste vigoureuse. Il est recommandé de se référer à une fourchette de négociation principale de 23 500 à 24 200 yuans/t pour l'aluminium SHFE. Le contrat à trois mois de l'aluminium LME a clôturé à 3 267 $/t, en hausse de 0,00 %. Il a ouvert à 3 265 $/t en séance et a fluctué dans une fourchette de 3 262 à 3 267 $/t. Les prix se situent au-dessus des MA5 (3 244,90), MA10 (3 211,05), MA30 (3 167,17) mais en dessous de la MA60 (3 343,12). Les moyennes mobiles à moyen et long terme sont orientées à la baisse et exercent une pression graduelle. Une configuration de consolidation et de réparation à bas niveau se dessine, la moyenne mobile à 60 jours offrant une résistance nette. L'indicateur MACD, avec la DIF (-0,1051) au-dessus de la DEA (-19,9589) et un histogramme MACD de 40,1279, montre que la dynamique baissière continue de s'estomper, le contrat se consolidant à des niveaux bas. La fourchette de négociation principale pour l'aluminium LME est recommandée entre 3 200 et 3 300 $/t.

Contexte macroéconomique : Le président Trump a déclaré que l'accord sur la réouverture du détroit d'Ormuz « ne peut pas encore être considéré comme officiellement conclu », mais que le détroit est désormais « ouvert dans une certaine mesure ». Les États-Unis participent aux négociations connexes et les progrès globaux sont bons. La marine américaine mène actuellement une opération de blocus contre l'Iran et contrôle les eaux concernées, mais des risques sécuritaires tels que les mines pourraient encore affecter le passage des navires commerciaux. Salimi, membre du présidium du Parlement iranien, a révélé des détails sur le texte préliminaire du plan de gestion stratégique du détroit d'Ormuz proposé par l'Iran, qui prévoit d'interdire le transit aux parties hostiles, les contrevenants s'exposant à une amende pouvant atteindre 20 % de la valeur de la cargaison. Les navires des États-Unis, d'Israël et d'autres pays seront interdits de transit dans le détroit d'Ormuz. Ce projet a suscité des inquiétudes sur les marchés quant à d'éventuelles perturbations du transport mondial de pétrole brut, provoquant une flambée des cours internationaux. Le contrat de pétrole brut américain le plus traité a augmenté de 4 %, et le contrat de pétrole brut Brent le plus traité a augmenté de plus de 4 %. Selon des sources, si les données d'inflation publiées dans les semaines à venir s'avèrent élevées et que le marché renforce encore ses anticipations de hausse des taux, le président de la Fed, Warsh, est prêt à soutenir une hausse des taux. Warsh a également reconnu des erreurs de communication depuis son entrée en fonction, n'ayant pas suffisamment renforcé le message clé de la stabilité des prix. Il a été rapporté que Trump a demandé à Warsh des prévisions économiques et son avis, mais ne l'a pas poussé à adopter des mesures politiques spécifiques.

Fondamentaux : Côté offre, cette semaine, la production hebdomadaire d'aluminium en Chine est restée globalement stable, et la part d'aluminium liquide a augmenté de 0,19 point de pourcentage en glissement hebdomadaire. Hors de Chine, avec la montée en puissance de nouveaux projets et la poursuite des reprises de production, l'offre d'aluminium devrait continuer d'augmenter. Cependant, la tendance au déstockage des lingots d'aluminium au niveau mondial reste inchangée à court terme. Côté demande, le secteur de la transformation en aval était en période creuse traditionnelle, avec des taux d'utilisation sous pression ; les frais de transformation des billettes d'aluminium ont reculé, affaiblissant la demande de substitution pour les lingots d'aluminium. Côté stocks, cette semaine, les stocks sociaux d'aluminium en Chine ont poursuivi leur déstockage. À jeudi, les stocks sociaux de lingots d'aluminium en Chine ont baissé de 20 000 tonnes par rapport à jeudi dernier et de 25 000 tonnes par rapport à lundi, le rythme de déstockage se réduisant encore ; dans le même temps, les stocks de billettes d'aluminium ont légèrement augmenté de 4 000 tonnes en glissement hebdomadaire. À court terme, les stocks de lingots d'aluminium devraient continuer à se déstocker.

Marché de l'aluminium primaire : Lors de la séance du matin, le contrat SHFE aluminium 2608 a évolué avec un centre nettement supérieur à celui d'hier. Les prix actuels ont freiné les achats en aval, mais à l'approche de la livraison, certains fournisseurs n'étaient pas disposés à vendre à bas prix. Aujourd'hui, les cotations par rapport à l'aluminium du SHFE étaient essentiellement à une décote de 30 yuans/tonne par rapport au contrat d'août. Dans l'est de la Chine aujourd'hui, l'indice de sentiment de vente était de 3,13, en hausse de 0,03 par rapport à la veille ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,96, en hausse de 0,10. Dans le centre de la Chine, l'ambiance des échanges se maintenait au niveau des deux jours précédents. Les sociétés de négoce opérant à la fois sur le marché au comptant et à terme achetaient de manière agressive pour tirer profit des écarts de prix. Dans un contexte de fortes décotes, les fournisseurs montraient une volonté de plus en plus forte de maintenir les prix fermes et de restreindre les ventes, entraînant des hausses continues des cotations du marché. Finalement, la fourchette réelle des prix de transaction dans le centre de la Chine était centrée autour d'une décote de 140 à 170 yuans/tonne par rapport au contrat d'août du SHFE. Aujourd'hui, l'indice de sentiment de vente dans le centre de la Chine était de 2,97, en baisse de 0,02 par rapport à la veille ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,96, en hausse de 0,02. Les prix de l'aluminium ont grimpé en flèche aujourd'hui, et le marché au comptant était exceptionnellement ferme. Les arrivages se sont encore resserrés et le déstockage des stocks a été significatif. Les fournisseurs, en particulier ceux au-dessus d'une taille déterminée, affichaient généralement des perspectives haussières fermes et vendaient tout en maintenant les prix fermes. La flambée des prix absolus a incité un petit nombre à réduire les décotes et à vendre en premier sans causer beaucoup d'impact, avec des cotations entre -10 et +10 et une disponibilité globale légèrement tendue. Les utilisateurs en aval n'ont pas pu suivre les hausses, et les achats juste-à-temps ont également subi des pressions et se sont affaiblis ; cependant, les négociants sont restés très actifs pour entrer sur le marché afin d'acheter, passant progressivement de la recherche de prix plus bas et de l'achat uniquement à décote à l'achat également à prime, avec des transactions notables.

Déchets d'aluminium : Aujourd'hui, le prix au comptant de l'aluminium A00 SMM a clôturé à 23 800 yuans/tonne, en hausse de 110 yuans/tonne supplémentaires par rapport au jour de bourse précédent. Les prix du marché des déchets d'aluminium en Chine sont restés pour la plupart stables dans une attitude attentiste, seules quelques variétés dans l'est de la Chine ayant légèrement progressé. En ce qui concerne les écarts de prix, le 6 août, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium extrudé mélangés sans peinture à Foshan était d'environ 2 240 yuans/tonne, et l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium broyé (tense) était d'environ 1 030 yuans/tonne. L'affaiblissement marginal de l'alliage d'aluminium secondaire et de sa demande en aval, couplé à des stocks élevés de matières premières de rebut d'alliage d'aluminium corroyé telles que les portes et fenêtres dans des régions comme le Henan, a bloqué le mécanisme de transmission des prix pour les déchets d'aluminium, la dynamique de hausse subséquente étant clairement insuffisante. En raison de la traditionnelle basse saison de consommation, le taux d'exploitation des entreprises de fonderie d'aluminium en aval a continué de baisser, les volumes de commandes se sont contractés et le marché de la ferraille d'aluminium a manqué de soutien substantiel. À l'avenir, le déséquilibre offre-demande ne devrait pas s'inverser à court terme ; les entreprises utilisatrices de ferraille maintiendront très probablement une stratégie d'achat au besoin avec des stocks faibles, et le sentiment commercial du marché ne devrait guère s'améliorer. La ferraille d'aluminium déchiquetée « tense » cotée en fonction de la teneur en aluminium devrait être pénalisée par la stagnation des prix des matières premières et la faiblesse de la demande en aval la semaine prochaine, restant globalement sous pression, la fourchette de négociation dominante devant se consolider autour de 20 200-20 800 yuans/tonne.

Alliage d'aluminium secondaire :Marché au comptant : Les cotations de l'ADC12 sont restées globalement stables aujourd'hui, le rythme des ajustements de prix demeurant prudent. La hausse des prix de l'aluminium a renforcé le soutien des coûts, et la volonté des entreprises de maintenir les prix s'est quelque peu accrue. Cependant, limitée par une reprise de la demande finale restreinte, la plupart des entreprises ont encore choisi l'attentisme, avec des ajustements de cotation relativement mesurés. Parallèlement, le déport du marché à terme s'est accentué ; récemment, l'activité de demande des traders spot-futures a nettement augmenté, certains ayant commencé à acheter progressivement, et le sentiment commercial du marché s'est amélioré par rapport à la période précédente. À court terme, dans un contexte de soutien des coûts relativement solide mais d'une demande toujours médiocre, les prix de l'ADC12 devraient rester dans une fourchette étroite.

Perspectives globales :Les divergences persistent sur la situation au Moyen-Orient ; la Fed américaine n'a pas relevé ses taux en juillet mais a maintenu un ton généralement restrictif. Le déficit fondamental persistant et la déstockation continue des stocks de lingots d'aluminium devraient favoriser une consolidation haussière des prix de l'aluminium à court terme. L'attention devra se porter sur les progrès des reprises de production au Moyen-Orient et sur les plans de mise en service de nouveaux projets.

[Ces informations sont fournies à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour des décisions de recherche en investissement ; les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas l'utiliser comme substitut à leur propre jugement. Toute décision prise par les clients n'engage pas SMM.]