SMM, 6 août –
Examinons d’abord l’évolution des prix de l’alliage d’aluminium secondaire en juillet : en juillet, les prix de l’ADC12 ont globalement affiché une consolidation à un niveau élevé, grimpant progressivement de 23 700 yuans/tonne en début de mois à environ 24 100 yuans/tonne à la mi-juillet. Par la suite, freinés par la faiblesse de la demande en basse saison, les prix ont manqué de dynamique haussière et ont évolué latéralement dans la fourchette de 24 000 à 24 200 yuans/tonne. Au 6 août, le prix s’établissait à 24 200 yuans/tonne, soit une hausse cumulée de 500 yuans/tonne depuis début juillet. Depuis juillet, l’écart de prix entre l’ADC12 et l’A00 se réduit. L’écart a atteint un sommet intra-annuel de 1 440 yuans/tonne en début de mois. Ensuite, alors que le prix de l’aluminium A00 a grimpé rapidement tandis que la hausse de l’ADC12 était limitée, l’écart s’est progressivement réduit, pour se réduire à seulement 570 yuans/tonne au 31 juillet.
Évolution des prix et écarts entre l’A00 et l’ADC12 au cours des dernières années :
Côté coûts, les dernières données de SMM montrent qu’en juillet 2026, le coût total théorique du secteur de l’ADC12 a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel pour atteindre 23 518 yuans/tonne, cette hausse étant principalement due à l’augmentation du coût de la ferraille d’aluminium.Par composante, le coût de la ferraille d’aluminium par tonne en juillet a progressé de 105 yuans en glissement mensuel pour atteindre 21 265 yuans, représentant toujours 90,4 % du total ; les coûts du cuivre et du silicium ont connu des variations relativement faibles, s’établissant respectivement à 871 yuans/tonne et 480 yuans/tonne, soit 3,7 % et 2,0 %.
En juillet, l’offre limitée de ferraille d’aluminium est restée le principal facteur de soutien des prix de l’ADC12. La hausse des prix de l’aluminium primaire a tiré vers le haut les prix de la ferraille d’aluminium, et l’écart de prix entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium est resté faible, renforçant constamment le soutien des coûts de la ferraille pour les prix de l’ADC12. Le marché s’est à un moment donné focalisé sur la faisabilité de remplacer la ferraille par de l’aluminium primaire dans la production d’ADC12, mais cette option manquait généralement de viabilité économique ; l’avantage de coût réel de l’aluminium primaire n’était pas significatif, et ce remplacement relevait davantage d’une mesure palliative pour les entreprises confrontées à des pénuries de factures que d’une substitution proactive motivée par les coûts. Le prix de l’aluminium primaire s’étant graduellement raffermi au cours du mois, la fenêtre de substitution s’est encore réduite, sans que l’ampleur du remplacement ne s’étende significativement.
Tendance théorique des profits/pertes de l'ADC12 national :
Côté demande, en juillet, la performance globale des commandes a été modérée, mais fin juillet, sous l'effet des températures élevées, de la mise en congé estival progressive des entreprises en aval et du ralentissement du rythme de production, l'enthousiasme d'achat des utilisateurs finaux s'est affaibli, entraînant un recul marginal de la demande. Début août, en raison de la saison creuse liée aux fortes chaleurs, la marge d'amélioration de la demande est limitée ; avec la fin progressive des congés estivaux fin août, les entreprises de la chaîne automobile reprendront leur production, et la libération des commandes devrait entraîner une amélioration marginale de la demande. Toutefois, le rythme global de reprise reste à surveiller en fonction de la consommation finale et du planning de production des constructeurs.
Côté offre, en juillet, le taux d'utilisation de l'industrie des alliages d'aluminium secondaire était de 46,8 %, en hausse de 1,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent, mais en baisse de 6,8 points en glissement annuel, avec des performances disparates selon les entreprises. La ferraille d'aluminium conforme et le manque de factures demeurent les facteurs principaux limitant la production. Bien que les politiques de certaines régions aient connu un assouplissement marginal, le quota limité de factures n'a qu'un faible effet moteur sur les taux d'exploitation. En raison des importantes réductions de production de mai à juin, l'industrie dispose de peu de marge pour de nouvelles baisses. Combiné à l'amélioration des matières premières et des commandes pour certaines entreprises, cela a entraîné un léger rebond du taux d'utilisation global, qui reste toutefois inférieur à celui de la même période de l'année précédente. En août, la production d'alliage d'aluminium secondaire devrait rester globalement stable, sans fondement suffisant pour une hausse significative. Certaines entreprises bénéficiant d'un meilleur approvisionnement en matières premières ou de commandes en hausse ont une marge de légère reprise de la production, mais l'industrie dans son ensemble continuera de fonctionner de façon stable à un bas niveau.
Côté stocks, les stocks sociaux nationaux de lingots d'alliage d'aluminium coulé s'élèvent actuellement à 24 000 tonnes, après dix semaines consécutives de déstockage, pour un déstockage cumulé de 38 000 tonnes. Au début du déstockage, le taux d'utilisation est resté faible et les nouvelles entrées en entrepôt limitées. Avec le différentiel favorable entre les prix au comptant et les prix à terme, les négociants au comptant ont été actifs à la vente, accélérant le déstockage. À partir de la mi-juillet, la saison creuse traditionnelle de consommation s'est accentuée, et le rythme de déstockage a ralenti de semaine en semaine. En août, le renforcement continu des contrats à terme a fait passer la structure spot-futures du report à la parité, voire au déport, réduisant l'avantage des négociants au comptant à la vente, certains d'entre eux, à faible niveau de stocks, se tournant vers des achats à la baisse, ce qui a encore freiné la dynamique de déstockage. À l'avenir, les faibles taux d'utilisation continueront de limiter l'offre nouvelle, mais face à une demande atone en basse saison, la dynamique de déstockage s'affaiblit. Si la structure spot-futures évolue davantage vers le déport, les achats des négociants au comptant devraient augmenter et, après la mi-août, les stocks commerciaux pourraient passer du déstockage à la reconstitution.
En août, les prix de l'ADC12 devraient continuer à consolider à des niveaux élevés. Du côté des coûts, l'offre restreinte de ferraille d'aluminium et les coûts élevés liés à la conformité des factures fiscales ne devraient pas s'améliorer significativement à court terme, et le plancher de soutien pour l'ADC12 reste solide. Du côté de la demande, la première quinzaine d'août se situe encore en fin de basse saison traditionnelle, les effets de la chaleur et des congés pour certaines entreprises en aval n'étant pas totalement dissipés, ce qui laisse une marge limitée d'amélioration des commandes des utilisateurs finaux, et les hausses de prix manquent encore de catalyseurs clairs du côté de la demande. Cependant, alors que la phase d'amorçage de la haute saison se met progressivement en place à partir de la mi-août, les commandes des utilisateurs finaux pour l'automobile et autres devraient connaître des améliorations marginales, le côté demande apportant progressivement un soutien. Du côté de l'offre, le faible niveau d'activité du secteur a peu de chances de se redresser rapidement, et la configuration d'une offre tendue continuera de soutenir les prix. Parallèlement, alors que l'écart de prix entre la Chine et l'étranger continue de se réduire, les ressources importées devraient augmenter, mais l'ampleur des approvisionnements à court terme reste limitée et peu susceptible de modifier sensiblement l'équilibre offre-demande en Chine. Dans l'ensemble, les prix de l'ADC12 en août devraient principalement consolider à des niveaux élevés, la fourchette de négociation à surveiller se situant entre 23 700 et 24 400 yuans/tonne. La marge de hausse à court terme dépend de la vigueur de la reprise de la demande et de l'évolution des prix de l'aluminium. Si les commandes de la haute saison reprennent progressivement et que la contraction de l'offre se poursuit, les prix pourraient avoir un potentiel de hausse supplémentaire. Mais si la reprise de la demande est inférieure aux attentes, le marché maintiendra une configuration en range soutenue par les coûts. À l'avenir, une attention particulière sera accordée au redressement de l'offre de ferraille d'aluminium, aux évolutions des politiques de factures fiscales, au rythme d'arrivée des ressources importées et au démarrage des commandes lors de la haute saison de septembre-octobre.
![Soutien des coûts et contraintes de la demande coexistent, l'ADC12 se consolide à des niveaux élevés [Analyse SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/tkWbz20251217171654.jpg)
