[Revue quotidienne SMM de l'acier inoxydable] Les informations sur le quota de minerai de nickel en Indonésie impactent les contrats à terme, et les contrats à terme et prix au comptant de l'acier inoxydable reculent de concert.

Selon un rapport SMM du 6 août, les contrats à terme SS évoluaient en baisse à la recherche d’un plancher, le nickel au SHFE et l’SS ayant tous deux été tirés vers le bas par l’annonce des quotas supplémentaires de minerai de nickel RKAB en Indonésie. À la clôture de la séance du matin, le contrat SS le plus traité s’est établi à 14 380 yuans/t. Sur le marché au comptant, la glissade des contrats à terme SS a encore alimenté une attitude prudente d’attentisme. Si les négociants ont globalement abaissé leurs prix en phase avec les contrats à terme, l’activité de demande est restée faible et les transactions ont continué de perdre en vigueur.

Contrat à terme SS le plus traité : à 10h15, le SS2609 s’affichait à 14 465 yuans/t, en baisse de 15 yuans/t par rapport à la séance précédente. Les primes au comptant pour le 304/2B à Wuxi se situaient dans la fourchette de 405 à 855 yuans/t. Sur le marché physique, le prix moyen de la bobine laminée à froid 201/2B à Wuxi est resté stable. Pour la bobine laminée à froid 304/2B à bords bruts, le prix moyen à Wuxi a reculé de 75 yuans/t et celui de Foshan a cédé 50 yuans/t. Les prix de la bobine laminée à froid 316L/2B à Wuxi étaient stables, tout comme les cotations de la bobine laminée à chaud 316L/NO.1 à Wuxi. Les prix de la bobine laminée à froid 430/2B à Wuxi et à Foshan sont restés inchangés.

Le sentiment macroéconomique est devenu baissier la semaine dernière, orientant les prix des métaux, et les contrats à terme sur l’acier inoxydable se sont consolidés dans le calme, sous pression générale. La Réserve fédérale américaine a sans surprise laissé ses taux inchangés lors de sa réunion la semaine dernière, mais a adopté un ton globalement restrictif, pesant largement sur les valorisations des matières premières et entraînant le complexe des métaux non ferreux à la baisse. Les vents contraires macroéconomiques de contagion ont aussi fait reculer les contrats à terme SS dans une consolidation morose, le centre de prix s’effritant et l’humeur générale du marché se faisant prudente. Côté physique et stocks, le repli des contrats à terme et la faible demande en morte-saison ont maintenu la prudence des achats en aval, tandis que le maintien des prix par les aciéries, le soutien des coûts et des stocks maîtrisés ont amorti les niveaux au comptant, créant un décalage où les contrats à terme faiblissaient alors que le physique restait stable. Le marché traverse une morte-saison traditionnelle de la consommation, où la demande des utilisateurs finaux est déjà relativement maigre. Les baisses continues de l’SS tout au long de la semaine ont encore érodé la confiance du marché, aggravant l’attentisme des clients en aval et affaiblissant progressivement l’appétit d’achat, laissant les transactions au comptant dans le marasme. Les prix spot n’ont toutefois pas chuté aussi brusquement que les contrats à terme. Tout d'abord, les principales aciéries inoxydables ont maintenu une position ferme sur les prix, ancrant ainsi la référence du marché au niveau sortie usine. Ensuite, les prix au comptant étaient restés relativement stables auparavant et l'accumulation des stocks dans la filière est restée modérée, dans une fourchette raisonnable. L'absence de surstockage important a efficacement atténué le risque de baisse sur le comptant. Troisièmement, les aciéries ont lancé des achats concentrés de NPI en fin de mois, la reprise marginale de la demande de matières premières faisant monter les prix de la fonte brute de nickel. Sur le plan des coûts, cela a créé un soutien solide pour l'acier inoxydable au comptant. Combinés, ces facteurs ont maintenu les cotations au comptant globalement stables à court terme. En matière de coûts et de bénéfices, les hausses marginales des prix des matières premières la semaine dernière, conjuguées à la stabilité des prix au comptant, ont réduit les marges de fusion des aciéries, comprimant légèrement l'espace bénéficiaire du secteur. Les achats de NPI lancés en fin de mois par les aciéries ont poussé les prix du NPI à haute teneur à la hausse, les centres de coûts des matières premières se sont déplacés vers le haut, tandis que les prix au comptant des produits finis sont restés stables sous la contrainte de la demande saisonnière, et l'écart de prix entre produits finis et matières premières s'est réduit, mettant sous pression les bénéfices des aciéries, qui se sont repliés par étapes. Bien que les bénéfices aient diminué, le secteur est resté globalement bénéficiaire et le volet production n'a pas subi de pressions significatives sur les marges. Dans l'ensemble, le marché de l'acier inoxydable a présenté cette semaine une configuration structurelle où les facteurs macroéconomiques pesaient sur les contrats à terme, les prix au comptant s'appuyaient sur les coûts et le maintien des prix pour se stabiliser, et les bénéfices se sont légèrement contractés. La résilience à court terme du marché au comptant est suffisante, mais les pressions fondamentales à long terme s'accumulent progressivement. Les aciéries ayant précédemment réduit ou arrêté leur production redémarrent, l'offre sectorielle se redresse régulièrement, la production d'acier inoxydable pour le mois d'août devrait encore augmenter, et la croissance de l'offre se concrétise peu à peu. En revanche, il est peu probable que la demande saisonnière en aval connaisse une reprise substantielle à court terme. Les anticipations d'une détente des conditions offre-demande se renforcent, exerçant une pression baissière continue sur les prix ultérieurs de l'acier inoxydable. À court terme, le marché maintiendra une tendance divergente, les contrats à terme restant faibles et les prix au comptant se consolidant et se stabilisant. Il conviendra par la suite de suivre l'évolution des anticipations de politique de la Réserve fédérale américaine, le rythme de fluctuation des contrats à terme sur l'acier inoxydable, la force de reprise de la demande rigide hors saison en aval, l'avancement de la reprise de la production des aciéries, ainsi que les fluctuations des coûts des matières premières.