Les contrats à terme de l’acier inoxydable sont en repli, les échanges au comptant restent faibles [Analyse SMM]

Selon le rapport du 1er août de SMM, les contrats à terme sur l'acier inoxydable ont globalement baissé et reculé. Entraînés par le repli du nickel au SHFE, les contrats à terme SS ont chuté de concert, le contrat le plus actif sur SS clôturant à 14 470 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, les contrats à terme SS se sont nettement affaiblis. Bien que les prix du NPI se soient bien maintenus récemment, limitant les fluctuations des prix au comptant de l'acier inoxydable grâce au soutien des coûts, les demandes de renseignements et les transactions se sont encore affaiblies, certains agents baissant les prix pour prendre des commandes.

Contrat le plus actif sur SS. À 10h15, le contrat SS2609 s'établissait à 14 525 yuans/tonne, en baisse de 185 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent. Les primes au comptant pour le 304/2B dans la région de Wuxi se situaient entre 445 et 895 yuans/tonne. Sur le marché au comptant, le prix moyen des bobines laminées à froid 201/2B à Wuxi était stable ; le prix moyen des bobines laminées à froid 304/2B à Wuxi a baissé de 25 yuans/tonne, et celui de Foshan de 25 yuans/tonne ; le prix des bobines laminées à froid 316L/2B à Wuxi a baissé de 100 yuans/tonne ; le prix des bobines laminées à chaud 316L/NO.1 à Wuxi est resté inchangé ; les prix des bobines laminées à froid 430/2B à Wuxi et à Foshan sont restés stables.

Cette semaine, le sentiment macroéconomique s'est orienté à la baisse, dictant la tendance des métaux, les contrats à terme sur l'acier inoxydable étant globalement sous pression et se consolidant dans le calme. La Réserve fédérale américaine a maintenu ses taux inchangés comme prévu lors de sa réunion cette semaine, mais sa tonalité générale s'est avérée restrictive, pesant largement sur les valorisations des matières premières, le secteur des métaux non ferreux s'affaiblissant dans son ensemble. La contagion du contexte macroéconomique baissier a entraîné les contrats à terme SS à la baisse, qui se sont consolidés dans le calme ; le centre des prix s'est déplacé vers le bas dans une atmosphère de négociation généralement prudente. Sur le marché au comptant et en stocks, le repli des contrats à terme et la faiblesse de la demande hors saison ont maintenu la prudence des achats en aval, mais le maintien des prix par les aciéries, le soutien des coûts et des niveaux de stocks raisonnables ont soutenu les prix au comptant, créant une divergence entre des contrats à terme faibles et des prix au comptant stables. Le marché se trouve actuellement dans la période traditionnelle de basse consommation, la demande rigide des utilisateurs finaux étant déjà relativement faible. De plus, la baisse successive des contrats à terme SS au cours de la semaine a continuellement érodé la confiance du marché, intensifiant le sentiment d'attentisme des utilisateurs finaux en aval et réduisant encore la volonté d'achat, laissant les transactions au comptant globalement dans le marasme. Pourtant, les prix au comptant n’ont pas suivi la forte baisse des contrats à terme. Premièrement, les principales aciéries inoxydables sont restées déterminées à maintenir les prix, stabilisant le niveau central des cotations du marché au niveau départ usine. Deuxièmement, les prix au comptant étaient restés relativement stables auparavant, et l’accumulation des stocks commerciaux est restée modérée, dans une fourchette raisonnable sans forte pression de déstockage, atténuant ainsi les risques de baisse des prix spot. Troisièmement, les achats concentrés de NPI par les aciéries en fin de mois ont légèrement ravivé la demande de matières premières, relevant les prix du NPI, tandis que les coûts offraient un soutien rigide aux prix spot de l’inox. Ces multiples facteurs ont conjointement maintenu les cotations spot stables à court terme. Du côté des coûts et des bénéfices, les hausses marginales des prix des matières premières cette semaine, combinées à la stabilité des prix spot, ont réduit les marges de fusion des aciéries, comprimant légèrement les marges du secteur. En fin de mois, les aciéries inoxydables ont lancé des achats de NPI, faisant monter quelque peu les prix du NPI de haute qualité, ce qui a déplacé le centre des coûts des matières premières vers le haut. Pendant ce temps, les prix spot des produits finis sont restés stables, freinés par la demande saisonnièrement faible, et l’écart de prix entre produits finis et matières premières s’est contracté, entraînant des pressions périodiques sur les bénéfices et un repli pour les aciéries. Bien que la rentabilité se soit quelque peu contractée, le secteur a globalement conservé des bénéfices positifs, et la production n’a pas subi de pression significative de pertes. Dans l’ensemble, cette semaine, le marché de l’inox a présenté une configuration structurelle où les facteurs macroéconomiques pesaient sur les contrats à terme, les prix spot étaient soutenus par les coûts et les efforts de maintien des prix, et les bénéfices se sont légèrement contractés. La résilience des prix spot à court terme est suffisante, mais les pressions fondamentales à long terme s’accumulent progressivement. Les aciéries qui avaient précédemment suspendu ou réduit leur production redémarrent, l’offre du secteur se rétablit progressivement, la production d’inox en août devrait encore augmenter, et la croissance de l’offre se libère graduellement. En revanche, la demande en aval, en période creuse, ne devrait pas connaître de reprise substantielle à court terme, les anticipations d’assouplissement offre-demande se renforcent, créant une pression baissière continue sur les prix futurs de l’inox. À court terme, le marché maintiendra une tendance divergente où les contrats à terme restent faibles et les prix spot se stabilisent en consolidation. Par la suite, l'attention devrait se porter principalement sur le suivi des changements dans les attentes de la politique de la Réserve fédérale américaine, le rythme de fluctuation des contrats à terme sur l'acier inoxydable, la force de la reprise de la demande rigide pendant la saison creuse en aval, l'avancement de la mise en œuvre de la reprise de la production des aciéries, et les situations de fluctuation des coûts des matières premières.