Commentaire de midi sur l'étain du 31 juillet 2026
Le marché de l'étain en Chine et à l'étranger a généralement ouvert en hausse et a progressé, le centre de gravité se décalant à la hausse. Le contrat d'étain le plus traité au SHFE (sn2609) a ouvert à 419 000 yuans/tonne, a atteint un sommet intrajournalier de 429 770 yuans/tonne, puis a évolué latéralement à des niveaux élevés, pour clôturer la matinée à 425 700 yuans/tonne, en hausse de 1,89 % par rapport au cours de compensation de la séance précédente. L'intérêt ouvert a augmenté de 12 038 lots par rapport à hier pour atteindre 57 510 lots. Sur le LME, la tendance était relativement modérée, l'étain à trois mois étant actuellement coté à 55 020 $/tonne, en légère baisse de 0,34 %.
Sur le plan macroéconomique :
(1) L'indice des prix PCE américain de juin a baissé de 0,1 % en glissement mensuel (la première baisse en six ans), le taux annuel reculant à 3,7 % ; le PCE de base a augmenté de 0,1 % en glissement mensuel, en deçà des attentes. Des responsables de la Maison-Blanche ont déclaré que le refroidissement persistant de l'inflation laisse une marge à un assouplissement de la politique de la Fed. Cependant, des divergences persistent entre les faucons et les colombes au sein de la Fed, ce qui maintient une certaine prudence sur la trajectoire future de hausse des taux.
(2) L'IPC allemand de juillet a grimpé à 2,8 % et l'inflation espagnole a atteint 3,8 %, la hausse des prix de l'énergie poussant l'inflation globale en Europe, ce qui a conduit le marché à relever ses attentes d'une hausse des taux de la BCE en septembre.
Sur le marché au comptant, alors que les prix à terme continuaient de grimper ce matin et ont franchi le sommet de 425 000 yuans/tonne, les fournisseurs ont activement proposé des cotations en phase avec le marché. Cependant, la hausse du centre des prix à terme a accentué l'attentisme des entreprises en aval et des utilisateurs finaux, pesant notamment sur la volonté d'achat. Seule une petite quantité de lingots d'étain a été achetée dans la journée pour répondre à une demande rigide, tandis que la plupart des acheteurs ont préféré rester à l'écart pour l'instant, attendant un repli des prix, ce qui a limité la croissance des volumes de transactions réels.
En résumé, la vigueur du marché de l'étain aujourd'hui a été alimentée par une combinaison de facteurs haussiers : un reportage de la télévision d'État a renforcé la confiance du marché ; les perturbations de l'offre provenant des mines nationales ont alimenté les inquiétudes concernant une offre tendue ; et la baisse de l'indice du dollar a encore ouvert un canal potentiel de hausse des prix. L'intérêt ouvert sur le contrat d'étain le plus traité au SHFE est passé à plus de 57 000 lots par rapport à hier matin, reflétant une forte attention des capitaux et la volonté des acheteurs de défendre leurs positions, ce qui laisse une marge de repli des prix relativement limitée à court terme. Bien que les prix élevés continuent de peser objectivement sur la consommation, les capitaux et le sentiment offrant un plancher mutuellement renforcé, le contrat d'étain le plus négocié du SHFE devrait poursuivre sa consolidation à des sommets à court terme.
