La décision de la Fed américaine est tombée, le contrat d'étain le plus traité du SHFE a bondi en matinée avant de refluer sous la pression [SMM Tin Midday Review]

30 juillet 2026 - Commentaire de mi-journée sur l'étain

Ce matin, les marchés de l'étain en Chine et à l'étranger ont bondi rapidement en début de séance, avant de subir des pressions et de se replier. Le contrat d'étain le plus échangé du SHFE a atteint un sommet de 423 660 yuans/t dans la matinée, puis s'est consolidé et a reculé, clôturant la séance du matin à 416 860 yuans/t, en hausse de 0,49 % par rapport au cours de compensation de la séance précédente. Sur le LME, les contrats à trois mois sur l'étain s'établissaient à 54 175 $/t, en légère hausse de 0,6 %.

Sur le plan macroéconomique :

(1) Le Comité de l'open market de la Réserve fédérale (FOMC) a annoncé le maintien du taux d'intérêt directeur inchangé à 3,50 %-3,75 %, conformément aux attentes générales du marché. Il s'agit du cinquième maintien consécutif cette année (avec un vote de 9 pour le maintien et 3 contre, en faveur d'une hausse de 25 points de base). Le résultat sans heurt de cette décision a détendu les anticipations et a directement provoqué la hausse rapide des cours de l'étain en début de séance aujourd'hui.

(2) Le 29 juillet, des missiles iraniens ont frappé une base militaire américaine en Jordanie, après quoi les forces américaines, avec l'Arabie saoudite, ont mené des frappes contre des groupes armés liés à l'Iran en Irak. Trump a déclaré publiquement que de fortes représailles seraient prises contre l'Iran et n'a pas exclu la possibilité de frappes massives contre des installations iraniennes. La brève fenêtre de négociations diplomatiques qui existait auparavant est désormais largement refermée, ce qui accentue à nouveau l'incertitude géopolitique.

Sur le marché au comptant, le marché est resté sous la pression de prix extrêmement élevés, les utilisateurs en aval ont fait preuve d'un fort attentisme et les échanges sont globalement restés sur un mode d'achat juste à temps. Si l'on considère les différents sous-secteurs en aval, la situation d'ensemble a été plombée par la morte-saison. Le marché de la soudure est actuellement dans la morte-saison traditionnelle de l'industrie électronique, avec des sorties de commandes des utilisateurs finaux à un rythme relativement lent. Bien que la consommation dans les secteurs émergents tels que les véhicules à énergie nouvelle et les serveurs d'IA reste positive, leur croissance est compensée par la faiblesse de la demande traditionnelle, et les achats globaux semblent modestes sous la pression des prix élevés du marché à terme. Le marché des stabilisants chimiques à base d'étain a été freiné par une lente libération de la demande traditionnelle venant des secteurs de l'immobilier et des infrastructures en Chine ; les utilisateurs en aval de l'industrie du PVC ont principalement acheté selon leurs besoins, d'où une atmosphère de marché globalement atone. Pendant ce temps, les autres secteurs en aval de l’étain inorganique ont également pâti des prix élevés et du ralentissement du rythme des utilisateurs finaux. Sur le marché du fer-blanc, les commandes à l’exportation se sont quelque peu affaiblies en raison des politiques antidumping de certains pays, mais les taux d’exploitation globaux sont restés relativement stables.

Dans l’ensemble, le marché a été fortement influencé à court terme par les fluctuations du sentiment macroéconomique. La décision matinale de la Réserve fédérale américaine de maintenir ses taux inchangés a brièvement enflammé le sentiment haussier des fonds, poussant les prix à grimper rapidement en début de séance ; toutefois, les fondamentaux propres au marché de l’étain n’ont pas connu de retournement significatif. Dans le contexte morose de la basse saison traditionnelle de la consommation, avec des prix au comptant élevés freinant les achats en aval et des commandes des utilisateurs finaux généralement atones, la dynamique haussière des prix de l’étain s’est quelque peu affaiblie. À court terme, le contrat d’étain le plus actif du SHFE devrait maintenir une tendance globale fluctuante, tiraillé entre « soutien du sentiment macro » et « pression saisonnière des fondamentaux ».