La Fed américaine a maintenu ses taux inchangés, le dollar a reculé, les métaux ont globalement progressé, le nickel au LME a gagné plus de 1 %, le pétrole brut a bondi de plus de 6 % [Marché overnight].

SMM, 29 juillet :

Sur le marché des métaux :

Cette nuit, les métaux de base sur les marchés étrangers et domestiques ont globalement augmenté, seuls le cuivre SHFE, le zinc SHFE et le cuivre LME reculant ensemble. Le cuivre SHFE a baissé de 0,26%, le zinc SHFE de 0,06% et le cuivre LME de 0,16%. Le nickel LME a mené les hausses avec une progression de 1,15%, les autres métaux gagnant moins de 1%. Le contrat principal de l'alumine a perdu 0,45%, et celui de l'aluminium de fonderie a gagné 0,24%.

Cette nuit, les métaux ferreux ont globalement reculé. L'acier inoxydable a augmenté de 0,59%, tandis que les barres d'armature ont mené les baisses avec un repli de 1,14%. Les bobines laminées à chaud et le minerai de fer ont tous deux perdu environ 0,7% : bobines laminées à chaud -0,79% et minerai de fer -0,74%. Pour le charbon à coke et le coke, le charbon à coke a gagné 0,04% et le coke a baissé de 0,57%.

Sur le marché des métaux précieux, cette nuit, l'or COMEX a progressé de 0,66% et l'argent COMEX de 0,64%. Sur le marché domestique, l'or SHFE a gagné 0,9% et l'argent SHFE 1,84%.

Une enquête Reuters montre que les analystes ont réduit leurs prévisions de prix de l'or pour la première fois depuis fin 2023, après une forte correction des prix par rapport aux sommets records de janvier. Cependant, la plupart s'attendent toujours à ce que les achats des banques centrales et les inquiétudes sur la viabilité budgétaire soutiennent le marché. La prévision médiane du prix de l'or pour 2026 était de 4 509 $ l'once dans l'enquête menée auprès de 29 analystes et traders ces trois dernières semaines. C'est en dessous des 4 916 $ prévus il y a trois mois, et c'est la première baisse trimestrielle des prévisions en 11 trimestres. La prévision moyenne pour 2027 était de 4 610 $, contre 5 100 $ dans l'enquête précédente. L'or a atteint un record absolu de 5 595 $ l'once en janvier, mais a subi une forte correction au deuxième trimestre, affichant sa pire performance trimestrielle depuis 2013, alors que la guerre en Iran alimentait l'inflation énergétique et renforçait les anticipations de hausse des taux. L'or au comptant a chuté d'environ 22% depuis le début du conflit géopolitique. (Application Jin10 Data)

À 6h42 le 30 juillet, prix de clôture de la nuit :

Actualités macro

Chine :

[La valeur totale de la logistique sociale en Chine a dépassé 18 110 milliards de yuans au premier semestre] La Fédération chinoise de la logistique et des achats a publié aujourd'hui (29) les données du premier semestre. Au S1, l'échelle de la demande logistique a continué de s'étendre, avec une optimisation structurelle et des changements de dynamique de croissance. La valeur totale de la logistique sociale a atteint 18,11 billions de yuans au premier semestre, en hausse de 5,1 % sur un an, soit 0,4 point de pourcentage de plus que la croissance du PIB sur la même période, témoignant du rôle renforcé de la demande logistique dans le soutien et la stimulation de la croissance économique nationale. Par trimestre, la croissance a été de 6,2 % au T1 et de 4,4 % au T2, une tendance globalement stable mais en progression. (CCTV News)

[Les émissions de CO2 par unité de PIB devraient diminuer de 17 % durant la période du 15e plan quinquennal] Le ministère de l'Écologie et de l'Environnement, conjointement avec 18 autres départements dont la Commission nationale du développement et de la réforme (CNDR), a publié le Plan national de réponse au changement climatique pour le 15e plan quinquennal. Selon le plan, d'ici 2030, les émissions de dioxyde de carbone par unité de PIB seront réduites de 17 % par rapport aux niveaux de 2025. Les émissions de CO2 par unité de produit dans les secteurs couverts par le marché national d'échange de quotas d'émission de carbone diminueront d'environ 3 % par rapport aux niveaux de 2025. Un marché national d'échange volontaire de réduction des émissions de gaz à effet de serre, crédible, transparent, méthodologiquement unifié, à large participation et aligné sur les normes internationales, sera mis en place. Un système de gestion de l'empreinte carbone des produits sera globalement en place, et la surveillance et le contrôle des gaz à effet de serre autres que le CO2 seront renforcés, créant une capacité de réduction de 30 millions de tonnes d'équivalent dioxyde de carbone (éq. CO2). Le système de travail d'adaptation au changement climatique sera encore amélioré, des progrès progressifs dans la construction d'une société résiliente au climat seront accomplis, et la sensibilisation et la capacité de réponse au changement climatique seront continuellement renforcées. L'influence, le pouvoir d'orientation, le pouvoir de modelage et l'attrait moral de la Chine dans la gouvernance climatique mondiale seront sensiblement accrus. (De Wall Street CN APP)

Dollar américain :

À la clôture de la séance de nuit, l'indice du dollar américain a reculé de 0,59 % à 100,82. La Fed a maintenu ses taux inchangés entre 3,50 % et 3,75 %, une cinquième réunion consécutive de statu quo ; le vote a été de 9 contre 3, trois membres régionaux du comité de la Fed s'étant prononcés en faveur d'une hausse des taux. Le président de la Fed, Warsh, a déclaré que la décision de la Fed de réduire les indications prospectives sur ses intentions politiques futures donnait à la banque centrale plus de marge pour écouter les voix du marché plutôt que d'orienter unilatéralement les attentes. Warsh a noté que les rendements des bons du Trésor américain avaient augmenté ces derniers mois, ce qu'il considérait comme le reflet de fondamentaux économiques relativement solides. Il a déclaré : « La production économique a été solide. « Les dépenses d’investissement et la productivité ont affiché de solides performances. Le marché du travail est stable et résilient. Le marché obligataire envoie de nombreux messages similaires. » (Jin10 Data)

Le président de la Fed, Warsh, a déclaré que depuis la réunion de juin, les marchés financiers ont déjà intégré l’essentiel des effets du resserrement de la Fed, et a donc contesté l’idée de qualifier cette décision de maintien des taux de « pause ». Warsh a déclaré : « Je ne qualifierais pas la décision d’aujourd’hui de “pause” d’aucune sorte. S’il fallait la qualifier de “pause”, la performance des marchés financiers suggère exactement le contraire. » Depuis la réunion de la Fed de la mi-juin, les rendements des obligations du Trésor américain à 2 ans et à 10 ans ont cumulativement augmenté d’environ 20 points de base. Warsh a souligné qu’au cours de cette période, les marchés financiers n’ont pas « mis en pause » leurs ajustements, mais ont continuellement réévalué les prix en fonction des données d’inflation et de la croissance économique : d’une part, les données d’inflation ont influencé les attentes du marché ; d’autre part, la croissance vigoureuse a fait grimper à la fois les taux d’intérêt nominaux et réels. Il a déclaré : « Aujourd’hui, la Fed n’a pas explicitement ajusté le taux directeur — c’est vrai. Mais je pense que ce n’est que le début de toute l’histoire de la politique monétaire, pas la fin. » (Jin10 Data APP)

Selon l’outil FedWatch du CME : la probabilité que la Fed maintienne les taux inchangés jusqu’en septembre est de 36,8 %, la probabilité d’une hausse cumulée de 25 points de base est de 63,2 %, et celle d’une hausse cumulée de 50 points de base est de 0 % (contre respectivement 17,8 %, 60,2 % et 22 % avant la décision de la Fed). La probabilité que la Fed maintienne les taux inchangés jusqu’en octobre est de 26,2 %, la probabilité d’une hausse cumulée de 25 points de base est de 55,6 %, celle d’une hausse cumulée de 50 points de base est de 18,2 %, et celle d’une hausse cumulée de 75 points de base est de 0 % (contre respectivement 11,9 %, 46,1 %, 34,7 % et 7,3 % avant la décision de la Fed). (Jin10 Data APP)

Contexte macroéconomique :

Les publications de données du jour incluent la décision de taux de la Fed américaine jusqu'au 29 juillet, les demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis pour la semaine se terminant le 25 juillet, l'indice des prix PCE de base américain de juin en glissement annuel, les dépenses personnelles américaines de juin en variation mensuelle, l'estimation préliminaire du PIB réel américain du T2 en rythme annualisé et en variation trimestrielle, l'estimation préliminaire des dépenses de consommation personnelle réelles américaines du T2 en variation trimestrielle, l'estimation préliminaire de l'indice des prix PCE de base américain du T2 annualisé en variation trimestrielle, l'indice des prix PCE de base américain de juin en variation mensuelle, l'estimation préliminaire du PIB de la zone euro du T2 en glissement annuel, le taux de chômage de la zone euro de juin, l'indice de confiance dans l'industrie de la zone euro de juillet, l'indice de confiance économique de la zone euro de juillet, l'estimation préliminaire du PIB français du T2 en glissement annuel, le baromètre économique KOF suisse de juillet, la décision de taux de la banque centrale britannique jusqu'au 30 juillet, l'estimation préliminaire du PIB allemand brut du T2 en glissement annuel, et l'estimation préliminaire de l'IPC allemand de juillet en variation mensuelle, etc.

Pétrole brut :

La nuit dernière, les prix du pétrole des deux côtés ont bondi, le WTI progressant de 6,74 % et le Brent de 7,35 %. Les espoirs d'une fin imminente du conflit entre les États-Unis, Israël et l'Iran ont été anéantis alors que des frappes aériennes majeures ont repris au Moyen-Orient ; parallèlement, les données du secteur ont montré une baisse des stocks de brut américains, apportant un soutien supplémentaire aux prix du pétrole. Giovanni Staunovo, analyste chez UBS, a noté que la reprise des frappes militaires au Moyen-Orient, combinée à la réaffirmation par les responsables iraniens de leur volonté de contrôler les activités de navigation dans le détroit d'Ormuz à un moment où les flux pétroliers y sont au ralenti, pousse à nouveau les prix du pétrole à la hausse. Les prix du pétrole ont prolongé leurs gains après que le président américain Trump a déclaré, quelques heures avant la décision de la Fed, que des frappes de représailles seraient menées contre l'Iran. Suvro Sarkar, responsable de la recherche énergétique à DBS Bank, a déclaré qu'avec les fluctuations du conflit au Moyen-Orient, les prix du Brent devraient continuer d'évoluer de manière erratique dans une fourchette de 80 à 100 dollars le baril à court terme. (Jin10 Data APP)

Matt Smith, responsable de la recherche sur les matières premières chez Kpler, a déclaré que l'offre mondiale de carburants est extrêmement tendue, incitant les raffineurs à tourner à plein régime pour profiter de marges inhabituellement élevées. Après les perturbations de l'offre provoquées par les guerres en Ukraine et en Iran, il ne reste pratiquement plus de marge de manœuvre dans le marché des carburants. « Les marges de raffinage exceptionnellement élevées continuent d'encourager les raffineurs à fonctionner au plus près de leur capacité maximale, ce qui entraîne une forte baisse des stocks de brut. »(Wall Street CN)

Les raffineurs américains transforment le brut en produits raffinés tels que l’essence et le diesel à un rythme jamais vu depuis avant l’épidémie de COVID-19, mais face à la crise historique de pénurie de carburant, même en tournant à plein régime, il est peu probable de freiner la flambée des prix à court terme. Selon les données de l’Energy Information Administration (EIA), la semaine dernière, les raffineries américaines ont traité en moyenne 17 millions de barils de brut par jour, fonctionnant à plein régime pour répondre à la demande mondiale et intérieure de carburant. Il s’agit de la moyenne hebdomadaire la plus élevée depuis septembre 2019. Dans le Midwest, le traitement hebdomadaire de brut a atteint un niveau record. (Wall Street CN)