Grupo Mexico prévoit un léger déficit mondial de cuivre en 2026

La production chinoise de cuivre raffiné devrait reculer en glissement annuel pour un deuxième mois consécutif en août, alors que les pénuries persistantes de concentré de cuivre et d’autres matières premières pour les fonderies continuent de peser sur les taux d’utilisation des capacités.​ L’institut de recherche soutenu par l’État Antaike prévoit une production de cuivre raffiné en août d’environ 1,05 million de tonnes parmi les producteurs interrogés, représentant 81,97 % de la capacité totale de fusion de la Chine, en baisse de 2,83 % sur un an. La production de juillet du même groupe est estimée à un niveau similaire de 1,05 million de tonnes, soit un recul annuel de 3,18 % et en deçà d’une prévision antérieure de 1,07 million de tonnes.​ La contraction attendue reflète une disponibilité de plus en plus limitée des matières premières. L’approvisionnement en concentré de cuivre est resté sous pression pendant une période prolongée, incitant les fonderies à réduire l’utilisation des capacités à mesure que la concurrence pour les intrants s’intensifie.​ La tension se voit aussi dans les frais de traitement. Les frais de traitement du concentré de cuivre importé sont restés négatifs pendant 19 mois consécutifs, tandis que les charges ont atteint un plus bas record d’environ -175,7 $/t le 7 août, contre -38,4 $/t sur la même période un an plus tôt. L’aggravation des charges négatives souligne l’ampleur de la concurrence entre fonderies pour le concentré disponible.​ Dans le même temps, le durcissement des règles nationales relatives aux factures fiscales a limité l’offre de cuivre recyclé conforme à la TVA, réduisant une autre source importante d’intrants pour les fonderies et accentuant la pression sur la production de cuivre raffiné.​ Le deuxième recul annuel consécutif attendu de la production raffinée suggère que la tension prolongée sur le concentré se traduit de plus en plus par des contraintes sur l’offre de cuivre fini. La Chine représentant une part dominante de la capacité mondiale de fusion, la poursuite des pénuries d’intrants pourrait encore resserrer la disponibilité de cuivre raffiné et accroître la sensibilité du marché à de nouvelles perturbations de l’approvisionnement en concentré

La Suède a rejeté les recours contre la concession minière de Boliden pour le projet de cuivre Laver, dans le nord du pays, permettant à l’entreprise de faire avancer l’une des nouvelles sources potentiellement importantes de cuivre domestique en Europe vers l’étape des autorisations environnementales. La concession minière, initialement accordée par l’Inspecteur en chef des mines de Suède en septembre 2025, confère le droit d’extraire du cuivre, de l’or, de l’argent et du molybdène du gisement de Laver. La décision du gouvernement suédois du 12 août a rejeté deux recours contre la concession, levant un obstacle réglementaire important pour la mine envisagée. Selon la déclaration de ressources 2025 de Boliden, Laver contient des ressources minérales indiquées d’environ **849,5 millions de tonnes titrant 0,24 % de cuivre**. L’entreprise estime que le développement du projet pourrait **environ doubler la production de cuivre de la Suède** et accroître l’autosuffisance de l’Europe en cuivre d’environ **10 %**. Le projet n’est pas encore approuvé pour la construction ni pour la production. Boliden va désormais poursuivre sa demande de permis environnemental, tandis que des travaux techniques et réglementaires supplémentaires seront nécessaires avant qu’une décision d’investissement puisse être prise. À plus long terme, les avancées à Laver sont significatives alors que l’Europe cherche à accroître la production nationale de matières premières critiques et à réduire sa dépendance au cuivre importé. Bien que la production reste à plusieurs années, le rejet des recours contre la concession améliore la trajectoire de développement du projet et pourrait, à terme, soutenir une hausse notable de l’offre européenne de cuivre extrait par voie minière

Le cuivre s’échange près de niveaux records, autour de 14 500 $/t, tandis que la tension sur le marché du London Metal Exchange (LME) s’est fortement accentuée. L’écart août–septembre s’est élargi à environ 370 $/t, tandis que la déportation du comptant sur trois mois a atteint près de 434 $/t, ce qui met en évidence une demande de plus en plus forte pour du métal immédiatement disponible.​ Ce resserrement de la structure de marché coïncide avec une baisse prolongée des stocks en bourse. Les stocks de cuivre du LME ont reculé pendant 42 jours consécutifs à 204 975 tonnes, et près de la moitié du volume restant serait déjà destinée à être retirée. La combinaison de stocks en baisse et de primes accrues sur les échéances proches indique une pression croissante sur le marché physique.​ Dans le même temps, les flux de cuivre deviennent de plus en plus fragmentés géographiquement. Le métal a été réorienté vers les États-Unis, dans l’attente d’éventuels droits de douane de 15 à 30 % sur le cuivre raffiné, tandis que la demande d’unités livrables en Chine s’est également renforcée, les fonderies faisant face à une disponibilité plus limitée de matières premières après les restrictions d’exportation de concentrés imposées par la RDC.​ Les contraintes du côté de l’offre accentuent la pression. La production chilienne de cuivre reste autour de 5,5 millions de tonnes par an, tandis que la fonderie de Gresik en Indonésie (342 000 t/an) est actuellement à l’arrêt, réduisant la disponibilité de l’offre raffinée. Ces évolutions interviennent alors que les marchés des concentrés demeurent tendus et que les conditions d’exploitation des fonderies restent sous pression.​ La déportation de plus en plus marquée suggère que le problème immédiat du marché du cuivre n’est pas seulement le niveau élevé des prix, mais l’accès au métal physique. BMI prévoit actuellement que les prix du cuivre en 2026 s’établiront en moyenne autour de 13 500 $/t, tout en maintenant une vision de risques haussiers importants. Si les stocks du LME continuent de diminuer, la concurrence pour le métal en entrepôt pourrait encore s’intensifier, augmentant le risque de volatilité supplémentaire sur les contrats à court terme