7.21 Compte-rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium
Contrats à terme : L'aluminium au SHFE a clôturé à 23 030 yuans/tonne, en baisse de 0,78 %. Le prix est resté inférieur à toutes les moyennes mobiles clés (MA5=23 035, MA10=23 135, MA30=23 359,83, MA60=23 399,08). Le système de moyennes mobiles était en alignement baissier, et la tendance à la faiblesse s'est poursuivie. Les indicateurs MACD indiquaient DIF=-196,09 et DEA=-260,78 ; le croisement doré persiste, mais l'histogramme s'est fortement contracté à 129,39 (contre 181,64 la veille), signalant un effritement rapide de la dynamique haussière et une force de rebond insuffisante. Le volume d'échanges s'est élargi à 91 400 lots, mais est resté globalement à un niveau bas, la divergence du marché s'accentuant légèrement. La plage de fluctuation opérationnelle de base suggérée pour l'aluminium au SHFE est de 22 800 à 23 300. L'aluminium au LME a clôturé à 3 138,5 $/tonne, en légère hausse de 0,08 %. Le prix est resté inférieur à toutes les moyennes mobiles clés (MA5=3 154,2, MA10=3 158,85, MA30=3 233,43, MA60=3 417,72). Les moyennes mobiles sont en alignement baissier, et la faiblesse perdure. Les indicateurs MACD indiquaient DIF=-62,31 et DEA=-78,14 ; le croisement doré persiste, mais l'histogramme s'est contracté à 31,66 (contre 38,31 la veille), la dynamique haussière s'affaiblissant. La plage de fluctuation opérationnelle de base suggérée pour l'aluminium au LME est de 3 100 à 3 160.
Sur le front macroéconomique : L'armée américaine a lancé une nouvelle vague de frappes contre l'Iran. Le président américain Trump a publié sur les réseaux sociaux, laissant entendre que l'armée américaine mènerait des actions de représailles sévères contre l'Iran après les pertes humaines subies ces derniers jours. Le Corps des Gardiens de la Révolution islamique d'Iran a déclaré avoir effectué des frappes en trois phases contre des cibles militaires américaines à Bahreïn et au Koweït. Une source iranienne de haut rang a indiqué que des médiateurs avaient proposé un cessez-le-feu de 10 jours pour discuter d'un plan visant à relancer un accord temporaire entre l'Iran et les États-Unis. Le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Baghaei, a confirmé la réception de la proposition des médiateurs, précisant que la possibilité de tenir des discussions avec les États-Unis dépendrait de l'alignement des négociations sur les intérêts nationaux iraniens.
Fondamentaux : Du côté de l'offre, la semaine dernière, la proportion d'aluminium liquide en Chine a augmenté de 0,37 point de pourcentage en glissement mensuel, principalement en raison de la bonne tenue des frais de transformation des billettes, ce qui a accru la part de l'approvisionnement direct en aluminium liquide, tandis que la production de lingots d'aluminium s'est encore contractée ; hors de Chine, dans un contexte de montée en puissance continue des projets nouvellement mis en service et de reprise de production, l'offre d'aluminium devrait continuer de croître. Globalement, cependant, la tendance à la diminution des stocks mondiaux de lingots d'aluminium devrait rester difficile à inverser à court terme. Du côté de la demande, les secteurs de la transformation en aval étaient en période creuse de consommation traditionnelle, avec des performances mitigées selon les segments, mais globalement sous pression ; le taux d'activité des principales entreprises de transformation de l'aluminium en aval s'est établi à 61,3 %, en baisse de 0,6 point de pourcentage en glissement mensuel. Avec la correction du ratio de prix SHFE/LME, les bénéfices à l'exportation en aval se sont réduits ; à mesure que les commandes en cours sont honorées, les exportations devraient apporter un soutien plus faible à la demande. Du côté des stocks, cette semaine, les stocks sociaux d'aluminium en Chine ont poursuivi leur tendance à la baisse. À ce jour, lundi, les stocks sociaux de lingots d'aluminium en Chine ont diminué de 2 000 tonnes par rapport à jeudi dernier, pour s'établir à 1,022 million de tonnes, en baisse de 25 000 tonnes par rapport à lundi dernier.
Marché de l'aluminium primaire : Lors de la séance du matin, le centre des transactions du contrat SHFE aluminium 2606 était plus élevé que lors de la même période du jour de bourse précédent. Influencés par l'offre de lingots d'aluminium, certains vendeurs ont maintenu des offres fermes. Cependant, en raison de la période creuse, le sentiment d'achat sur le marché est resté faible, conjugué à une offre en circulation encore abondante. Les prix de transaction ont continué de se replier, les transactions courantes passant de la parité avec le contrat SHFE aluminium 08 à une décote de 20 yuans/tonne. Aujourd'hui, l'indice de sentiment de vente dans l'est de la Chine s'est établi à 3,16, en hausse de 0,05 par rapport au jour de bourse précédent ; l'indice de sentiment d'achat s'est établi à 2,92, en hausse de 0,02. Aujourd'hui, les cours de l'aluminium ont progressé dans un contexte perturbé par certaines informations de marché, mais les entreprises de transformation en aval du centre de la Chine ont affiché un sentiment d'achat modéré, ce qui a considérablement pesé sur le moral des transactions sur le marché ; cependant, les fournisseurs ont montré une claire volonté de maintenir des prix fermes, et les offres sur le marché étaient relativement élevées. Après l'ouverture, alors que les prix absolus augmentaient à nouveau, les négociants ont ajusté leurs offres à la baisse, et finalement, les prix de transaction réels dans le centre de la Chine se sont situés dans une fourchette de décote de 120 à 150 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium 08. Aujourd'hui, l'indice de sentiment de vente dans le centre de la Chine s'est établi à 3,03, en hausse de 0,04 par rapport au jour de bourse précédent ; l'indice de sentiment d'achat s'est établi à 3,00, en baisse de 0,03.
Aluminium secondaire : Aujourd'hui, le prix au comptant de l'aluminium A00 SMM a clôturé à 23 190 yuans/tonne, en légère baisse de 30 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, tandis que le marché des déchets d'aluminium est resté globalement stable. En ce qui concerne les écarts de prix, le 20 juillet, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les chutes d'extrusion d'aluminium mélangées sans peinture à Foshan était de 2 012 yuans/tonne, tandis que celui entre l'aluminium A00 et les chutes d'aluminium déchiqueté tendu était de 698 yuans/tonne, restant à des niveaux extrêmement bas. Côté offre, les contraintes continuaient de s’aggraver, l’impact de la politique de facturation inversée s’intensifiait davantage et la rareté des déchets d’aluminium facturés conformes augmentait. Côté importations, les importations de déchets d’aluminium de la Chine en juin 2026 s’élevaient à environ 133 000 tonnes, en baisse de 16,9 % en glissement annuel et de 12,5 % en glissement mensuel, pour le troisième mois consécutif de baisse. De janvier à juin 2026, le total des importations a atteint 982 000 tonnes. Alors que les offres de déchets d’aluminium à l’étranger continuaient de reculer, la province du Guangdong a récemment vu une augmentation des commandes d’importation de déchets d’aluminium en provenance d’Asie du Sud-Est par rapport à auparavant, et la fenêtre d’importation s’est encore améliorée par rapport à avant. Cependant, les nouvelles transactions restaient principalement concentrées sur certaines ressources à bas prix et les clients à long terme, et l’activité commerciale sur le marché au comptant est restée limitée. Le marché des déchets d’aluminium devrait continuer d’évoluer latéralement à des niveaux élevés. Côté offre, les contraintes liées à la politique de facturation inversée sont difficiles à inverser à court terme, et la pénurie de déchets d’aluminium facturés persistera ; côté importation, l’effet conjugué de multiples facteurs baissiers se manifestera progressivement dans les mois à venir, et la reconstitution de déchets de haute qualité provenant de l’étranger restera faible. Côté demande, avec l’intensification de la basse saison, les taux d’utilisation en aval sont restés faibles, les commandes des utilisateurs finaux ont peine à connaître une amélioration substantielle, et les entreprises de recyclage de déchets continuent d’acheter selon leurs besoins, ce qui rend difficile une amélioration notable du sentiment d’achat. L’écart de prix entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium s’est réduit à des niveaux historiquement bas, affaiblissant considérablement l’avantage de coût des déchets d’aluminium par rapport à l’aluminium primaire. Si les prix de l’aluminium continuent de baisser, l’effet de substitution s’accélérera et deviendra plus marqué.
Alliage d’aluminium secondaire : Marché au comptant : Le marché de l’ADC12 est resté globalement stable aujourd’hui, le prix de l’ADC12 SMM restant inchangé par rapport à la séance précédente, à 24 100 yuans/tonne. Le marché des alliages d’aluminium secondaires est resté en période creuse, avec une diffusion limitée des commandes en aval, des achats des utilisateurs finaux se limitant au juste-à-temps et une activité commerciale globalement atone, ce qui a offert un soutien insuffisant de la demande pour une hausse des prix. Parallèlement, les cours de l’aluminium ont évolué latéralement, les prix des déchets d’aluminium ont connu des fluctuations limitées et le volet coûts n’a pas montré de changements notables, offrant tout aussi peu de moteurs aux ajustements de prix des entreprises. Dans un équilibre offre-demande caractérisé par la faiblesse des deux côtés, le marché a manqué de nouveaux facteurs directionnels et les entreprises ont majoritairement adopté des stratégies d’alignement sur les conditions du marché en maintenant des prix stables pour leurs expéditions. Compte tenu d’une offre de déchets d’aluminium relativement tendue, du maintien du soutien des coûts et d’une reprise de la demande qui attend encore l’arrivée de la saison de pointe traditionnelle, le marché de l’ADC12 devrait poursuivre sa consolidation dans une fourchette étroite à court terme, avec des prix globalement stables, tandis que l’attention future devra se porter sur les tendances des prix de l’aluminium, la disponibilité de l’aluminium recyclé et le rythme de reprise des commandes en aval.
Perspectives globales : Dans un contexte de fluctuations persistantes au Moyen-Orient, d’inquiétudes du marché toujours présentes quant aux hausses de taux d’intérêt, de reprise continue de l’offre et d’une tendance au déstockage difficile à inverser à court terme, les prix de l’aluminium devraient consolider avec volatilité à court terme dans un bras de fer entre positions longues et courtes. Il conviendra de surveiller le rythme de reprise de la production au Moyen-Orient et l’évolution des conflits géopolitiques, les variations des stocks de lingots d’aluminium au LME, ainsi que l’état des commandes de transformation en aval en Chine.
[Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en investissement, en recherche ou en prise de décision. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas les substituer à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]
