Coûts élevés face aux stocks élevés, les prix spot dans les segments de déséquilibre offre-demande régionaux attendus sous pression [Commentaire matinal SMM sur l’alumine]

Commentaire matinal SMM sur l'alumine du 17 juillet

Contrats à terme :

Dans la nuit du 17 juillet, le contrat à terme le plus traité sur l'alumine, échéance 2609 (séance nocturne), a ouvert à 2 681 yuans/t, a touché un plus haut à 2 694 yuans/t, un plus bas à 2 675 yuans/t et a finalement clôturé à 2 691 yuans/t, en baisse de 16 yuans/t, soit 0,59 %, par rapport au cours de compensation de la séance précédente. Le volume de transactions s'élevait à 82 600 lots, les positions ouvertes à 375 800 lots, en hausse de 8 623 lots par rapport à la veille. Du point de vue technique, le cours se situe sous la MA5 (2 691,80) ainsi que sous la MA10 (2 703,10), la MA30 (2 795,43) et la MA60 (2 804,62), les moyennes mobiles à moyen et long terme conservant une orientation baissière. Concernant le MACD, le DIF (-39,15) est sous le DEA (-33,91) et l'histogramme MACD a enregistré -10,48, indiquant que la dynamique baissière domine toujours. Cependant, l'histogramme négatif a continué de se réduire par rapport à la séance précédente, indiquant un affaiblissement de la dynamique baissière. Pendant la nuit, les contrats à terme sur l'alumine ont baissé et sont repassés sous le seuil de 2 700 yuans/t, accompagnés d'une hausse des positions ouvertes, ce qui signale que les vendeurs sont toujours présents sur le marché. À court terme, les contrats à terme devraient rester faibles. Il conviendra de surveiller le support proche de 2 660 yuans/t et l'évolution des flux de capitaux.

Minerai :

Au 16 juillet 2026, l'indice SMM de la bauxite importée s'établissait à 70,36 $/t, stable par rapport à la séance précédente ; le prix moyen FOB de la bauxite guinéenne SMM était de 39 $/t, stable ; le prix moyen CIF de la bauxite guinéenne SMM était de 70,5 $/t, stable ; le prix moyen CIF de la bauxite australienne à basse température SMM était de 64 $/t, stable ; le prix moyen CIF de la bauxite australienne à haute température SMM était de 58,5 $/t, stable ; le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne SMM était de 52 $/t, stable ; le prix moyen CIF (lavée) de la bauxite malaisienne SMM était de 62,5 $/t, stable ; le prix moyen CIF de la bauxite ghanéenne SMM était de 78 $/t, stable ; et le prix CFR Turquie de la bauxite était de 78,5 $/t, stable.

Dans l'ensemble, sur le front du minerai national, les mines du Shanxi, du Henan et d'autres régions reprennent progressivement leurs activités. Les raffineries d'alumine continuent de faire pression pour obtenir des prix d'achat du minerai plus bas, et les prix du minerai national restent généralement atones. Concernant le minerai importé, les taux de fret maritime restent élevés, et l'incertitude persistante sur la politique en Guinée apporte un certain soutien aux prix du minerai. Cependant, les raffineries d'alumine chinoises détiennent encore des stocks de matières premières élevés, limitant leur intérêt d'achat, et les négociations de prix se poursuivent sur le marché. Les prix du minerai importé devraient continuer de se consolider à des niveaux élevés à court terme. À l'avenir, il conviendra de surveiller de près la politique de quotas de bauxite en Guinée et l'évolution des taux de fret maritime Australie-Chine.

Prix au comptant :

Au 16 juillet 2026, l'indice SMM de l'alumine s'établissait à 2 730,17 yuans/t, en baisse de 5,18 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent ; l'indice SMM de l'alumine du Shandong s'établissait à 2 736,66 yuans/t, en baisse de 7,5 yuans/t ; l'indice SMM de l'alumine du Henan s'établissait à 2 764,75 yuans/t, en baisse de 4,87 yuans/t ; l'indice SMM de l'alumine du Shanxi s'établissait à 2 772,50 yuans/t, en baisse de 7,22 yuans/t ; l'indice SMM de l'alumine du Guizhou s'établissait à 2 735,04 yuans/t, en baisse de 0,8 yuan/t ; l'indice SMM de l'alumine du Guangxi s'établissait à 2 642,70 yuans/t, en baisse de 3,25 yuans/t.

Écart quotidien spot-futures :

Selon les données SMM, le 16 juillet, l'indice SMM de l'alumine affichait une décote de 37,17 yuans/t par rapport au dernier prix négocié du contrat le plus actif à 11h30.

Rapport quotidien sur les warrants :

Le 16 juillet, le total des warrants enregistrés sur l'alumine s'élevait à 276 400 t, en hausse de 7 483 t par rapport au jour précédent ; le total des warrants enregistrés dans le Shandong s'élevait à 30 908 t, inchangé ; dans le Henan à 1 802 t, inchangé ; dans le Guangxi à 12 941 t, inchangé ; dans le Gansu à 14 403 t, inchangé ; dans le Xinjiang à 216 300 t, en hausse de 7 483 t.

Marchés hors de Chine :

Au 16 juillet 2026, le prix FOB Australie-Occidentale de l'alumine s'établissait à 328 $/t, inchangé par rapport au jour précédent ; le taux de fret maritime Australie-Chine s'inscrivait à 32,35 $/t, en hausse de 1,2 $/t ; le cours vendeur USD/CNY s'établissait à 6,7837. Sur cette base, le prix de vente équivalent à l'arrivée dans les principaux ports chinois pour l'alumine importée était d'environ 2 842,29 yuans/t, soit 112,12 yuans/t au-dessus de l'indice SMM de l'alumine ce jour-là.

Résumé :

Le stock total d’alumine en Chine a légèrement augmenté en glissement mensuel, avec peu de variation globale. Par segment, les stocks de matières premières des fonderies d’aluminium ont baissé, principalement en raison du maintien de prix spot élevés de l’alumine, incitant certaines fonderies à réduire activement les stocks internes onéreux, ce qui a conduit à un moindre approvisionnement en matières premières ; les stocks internes des raffineries d’alumine ont légèrement progressé, les baisses de production liées à la maintenance dans le Shanxi ayant été compensées par des hausses dans le sud de la Chine, d’où des évolutions globales relativement limitées. Dans les ports, les arrivées de nouveaux navires ont progressivement étoffé les stocks portuaires ; les stocks sous warrant ont affiché une tendance baissière, pénalisés par des problèmes de facturation et l’écart spot-futures, ce qui a affaibli la disposition à expédier vers les entrepôts de livraison ; les stocks en transit et en gare se sont accumulés, principalement parce que les warrants arrivaient progressivement à expiration et se convertissaient en cargaisons spot, tandis que les expéditions du Guangxi se poursuivaient, augmentant les cargaisons en transit. Le mode de fonctionnement de l’alumine devrait peu évoluer cette semaine. Certaines entreprises utilisant du minerai domestique pourraient programmer des arrêts de maintenance en raison de problèmes d’approvisionnement en minerai, mais l’impact sur la production mensuelle sera limité et les stocks globaux devraient rester aux niveaux actuels. Côté prix, à mesure que le déséquilibre régional de l’alumine s’atténue progressivement, le prix spot pivot devrait refluer et la tendance à venir sera sous pression.

[Les données autres que les informations publiques sont toutes traitées par SMM sur la base d’informations publiques, d’échanges avec le marché et du modèle de base de données interne de SMM, à titre de référence uniquement et ne constituent pas un conseil décisionnel.]