Publié le 13 juillet 2026 à 16 h 00
Les cours de l'or ont rebondi après la vive correction de juin, mais RBC Capital Markets pense que les investisseurs doivent se préparer à une volatilité accrue avant que le métal précieux ne reprenne sa progression à long terme.
L'or (XAU/USD) s'échangeait autour de 4 165 $ après avoir regagné plus de 3 % en juillet, suite à une baisse de près de 12 % en juin qui avait brièvement fait passer les prix sous les 4 000 $.
Graphique : Cours de l'or en dollars américains - 1 jour
Perspectives pour l'or : des risques à court terme subsistent
RBC estime que les investisseurs ne doivent pas considérer le récent rebond comme le début d'un rallye durable.
« Bien que nous restions d'avis que la dynamique haussière de l'or n'est pas terminée, le risque d'une faiblesse à court terme demeure. »
La banque pense que la hausse des taux d'intérêt américains et un dollar plus fort pourraient continuer de peser sur le métal précieux à court terme.
Cependant, RBC fait valoir qu'une grande partie des perspectives macroéconomiques actuelles est déjà intégrée dans les prix de l'or.
« Nous pensons que le risque est orienté à la hausse à moyen terme, surtout à l'approche de la fin de l'année. »
La banque prévoit plusieurs catalyseurs potentiels — notamment une incertitude géopolitique renouvelée, un sentiment plus faible à l'égard du et des anticipations changeantes concernant les rendements obligataires — pour aider l'or à retrouver de l'élan.
« Nous pensons que c'est une erreur de fonder notre analyse sur les opinions consensuelles actuelles déjà intégrées dans les cours de l'or. »
RBC estime également que la demande structurelle reste intacte, les banques centrales continuant d'accumuler de l'or tandis qu'il est peu probable que les investisseurs restent sous-pondérés indéfiniment.
« Nous pensons que les banques centrales restent un soutien et que les investisseurs ne resteront pas éternellement sur la touche. »
Graphique : XAU/USD sur 6 mois
Prévisions à court terme du cours de l'or : RBC estime que la volatilité devrait céder la place à des prix plus élevés
Bien que RBC estime que de nouvelles faiblesses à court terme ne peuvent être exclues, la banque continue de penser que le marché haussier dans son ensemble reste intact.
Elle fait valoir qu'une fois que les inquiétudes actuelles concernant la hausse des taux d'intérêt et la force du dollar commenceront à s'estomper, des moteurs à long terme tels que la dette publique, la diversification des réserves et l'incertitude géopolitique devraient à nouveau soutenir des prix de l'or plus élevés d'ici la fin de l'année.
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