Publié le 11 juillet 2026 à 08:00
Le cours de l’or s’est remis de la forte liquidation de juin, et HSBC estime que le métal précieux peut continuer à rebondir, même si une Réserve fédérale restrictive maintient les rendements américains élevés.
Le cours de l’or en dollars américains (XAU/USD) s’échangeait vendredi autour de 4 165 $, en hausse de près de 1 % sur la journée, après avoir rebondi de plus de 3 % depuis le début du mois de juillet.
Cette reprise fait suite à une baisse de près de 12 % en juin, lorsque le cours est brièvement passé sous les 4 000 $.
Image : Cours de l’or en dollars américains - graphique sur 2 jours
HSBC indique que la vigueur du et la hausse des taux d’intérêt réels restent des vents contraires à court terme, mais fait valoir que la récente correction a déjà intégré en bonne partie le virage restrictif de la Réserve fédérale.
La banque estime que les fondamentaux de l’or à long terme restent favorables malgré un contexte macroéconomique plus difficile, citant la demande soutenue des banques centrales, l’incertitude géopolitique et les inquiétudes liées à la hausse de la dette publique.
HSBC avance que même si la Fed maintient des taux d’intérêt plus élevés plus longtemps, la demande structurelle devrait continuer à soutenir le lingot.
Image : Graphique historique XAU/USD sur 6 mois
La banque s’attend également à ce que les achats du secteur officiel restent une source importante de soutien, tandis que les investisseurs devraient reconstituer leurs positions une fois renforcée la conviction que les rendements américains ont atteint leur pic.
Bien que HSBC reconnaisse qu’une volatilité accrue reste probable à court terme, la banque estime que l’or devrait continuer à « briller » dans l’environnement restrictif actuel, plutôt que d’entrer dans un marché baissier prolongé.
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