10 juillet 2026
Bien que le ait regagné le seuil de 4 100 $ l'once, les analystes de Metals Focus estiment que le métal précieux devrait connaître une consolidation estivale pour le moment. Toutefois, cette phase offre des perspectives prometteuses : plus tard dans l'année, des facteurs fondamentaux solides devraient de nouveau pousser le prix à la hausse de manière significative.
Les craintes liées aux taux d'intérêt et un creux saisonnier freinent la dynamique à court terme.
Actuellement, le marché est principalement nerveux en raison de la politique monétaire américaine. De nouvelles tensions géopolitiques au Moyen-Orient, ainsi que l'immense boom des investissements dans le domaine de l'intelligence artificielle, maintiennent l'inflation à un niveau obstinément élevé. Cela alimente les inquiétudes selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait relever ses taux d'intérêt cette année. Pour l'or, qui ne génère aucun revenu courant, la hausse des coûts d'opportunité constitue un fort vent contraire et empêche toute cassure rapide à la hausse.
À cela s'ajoute la faiblesse saisonnière typique. Juillet et août sont traditionnellement des mois calmes pour la demande physique. Le niveau de prix déjà élevé a récemment entraîné un ralentissement notable de la consommation de bijoux et de l'intérêt général des particuliers. Même si des signes timides de reprise apparaissent sur des marchés asiatiques clés comme la Chine et l'Inde, la phase de forte demande habituelle n'y commencera pas avant la fin de l'été au plus tôt. La fourchette de négociation actuelle devrait donc persister tout au long des mois d'été.
Les moteurs structurels restent intacts : un rebond attendu à l'automne.
Malgré ces obstacles à court terme, les experts de ne voient pas le marché haussier dans son ensemble en danger. Une sortie de la tendance latérale deviendra plus probable une fois que les spéculations sur les taux d'intérêt se seront calmées. De fortes indications suggèrent que la Réserve fédérale américaine laissera finalement ses taux directeurs inchangés jusqu'à la fin de 2026. Pour éviter un ralentissement économique, voire une récession, les responsables politiques devraient, selon les analystes, tolérer à contrecœur une inflation modérée au-dessus de leur objectif. Dès que le marché intégrera cet assouplissement monétaire – attendu au cours du troisième trimestre –, le prix de l'or aura de nouveau une marge de progression.
Les piliers structurels qui soutiennent la récente envolée record restent solides, selon Metals Focus. Les risques géopolitiques persistants — en particulier compte tenu de l'attention portée par l'Iran au détroit d'Ormuz, stratégiquement important — continuent de justifier des primes de risque élevées. Associées à l'incertitude croissante entourant les élections américaines, aux valorisations ambitieuses des marchés boursiers et aux inquiétudes concernant le dollar américain, les fondamentaux du métal précieux restent extrêmement solides. Ceux qui traversent l'accalmie estivale actuelle seront bien positionnés : à moyen terme, l'or reste la valeur refuge privilégiée et une composante essentielle de la diversification de portefeuille, conclut le rapport.
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