Le ratio des prix de l'aluminium SHFE/LME se redresse rapidement, les risques de repli des exportations de plaques/tôles, bandes et feuilles d'aluminium grimpent.

Selon les données douanières, en mai 2026, les exportations chinoises de plaques/tôles d'aluminium (codes fiscaux 76061121, 76061129, 76061191, 76061199, 76061220, 76061230, 76061251, 76061259, 76061290, 76069100, 76069200) ont atteint 319 900 tonnes, en hausse de 2 % en glissement mensuel et de 15 % en glissement annuel, prolongeant la tendance à la reprise depuis le début de l'année. En mai 2026, les exportations totales de feuilles d'aluminium de la Chine (codes fiscaux 76071110, 76071120, 76071190, 76071900, 76072000) se sont élevées à 119 400 tonnes, en hausse de 4 % en rythme mensuel mais en baisse de 2 % en glissement annuel. Sur les cinq premiers mois de l'année, les exportations cumulées de plaques, tôles et bandes d'aluminium ont progressé de 13,8 % en glissement annuel, tandis que les exportations cumulées de feuilles d'aluminium ont encore reculé de 4,6 % en glissement annuel.

S'agissant du mode d'échange, en mai 2026, les exportations nationales de plaques/tôles d'aluminium via le commerce de perfectionnement actif se sont élevées à environ 43 000 tonnes, représentant 13,4 %, et via le perfectionnement passif à environ 5 000 tonnes, soit 1,6 %. Pour les feuilles d'aluminium, les exportations via le perfectionnement actif ont atteint environ 18 000 tonnes, soit environ 15 %, tandis que celles via le perfectionnement passif se sont chiffrées à environ 7 000 tonnes, soit 6 %.

Par pays, en mai 2026, le classement des exportations chinoises de plaques, tôles et bandes d'aluminium : les États-Unis ont remplacé le Mexique en tête des destinations avec 36 900 tonnes (12 %) ; le Mexique est passé à la deuxième place avec 30 900 tonnes (10 %) ; le Vietnam s'est classé troisième avec 27 200 tonnes (9 %) ; la Corée du Sud (18 700 tonnes, 6 %) et la Thaïlande (15 500 tonnes, 5 %) ont occupé respectivement la quatrième et la cinquième place. La flambée des exportations vers les États-Unis reflète directement le transfert de commandes déclenché par un incendie dans une usine nord-américaine d'un leader du secteur de la tôle et de la bande d'aluminium au quatrième trimestre 2025. Son équipement de laminage à chaud devrait redémarrer en juillet, mais le cycle de mise au point après d'importantes réparations et la décision de privilégier la remise en service de la ligne de tôle pour automobile à forte marge créent une incertitude considérable quant à la reprise de la production de la ligne de tôle pour boîtes. Actuellement, les plannings de production pour les commandes de tôle pour boîtes et de tôles automobiles prises en charge sur le marché intérieur ont été prolongés jusqu'à fin juillet, offrant un soutien à court terme aux exportations supplémentaires.

En mai 2026, les cinq principales destinations des exportations chinoises de feuilles d'aluminium étaient la Thaïlande (10 200 tonnes, 8,52 %), l'Indonésie (9 700 tonnes, 8,16 %), l'Arabie saoudite (8 900 tonnes, 7,43 %), la Corée du Sud (8 600 tonnes, 7,17 %) et l'Inde (7 600 tonnes, 6,38 %). Il est à noter que les exportations vers le Moyen-Orient se sont progressivement normalisées : les expéditions vers les Émirats arabes unis ont rebondi de 2 515 tonnes en mars à 5 704 tonnes en mai, et vers l'Arabie saoudite de 4 868 tonnes à 8 877 tonnes. Il convient toutefois d'être prudent : bien que les plannings de commandes à l'exportation des entreprises aient été prolongés jusqu'à la fin août, la période de juin à août est traditionnellement une saison creuse pour la feuille d'aluminium, tant en Chine qu'à l'étranger. Hormis les commandes d'exportation anticipées, la demande de feuilles d'emballage alimentaire, de feuilles pharmaceutiques et d'autres produits sur le marché intérieur a déjà commencé à fléchir. Pour regagner le terrain perdu en 2025 (1,3406 million de tonnes), les exportations mensuelles devraient atteindre en moyenne 112 600 tonnes sur les mois restants. Compte tenu du rétrécissement des primes sur les marchés étrangers, de l'avancement de la demande et du frein lié à la saison creuse, les exportations de feuilles d'aluminium pour l'ensemble de l'année devraient s'établir autour de 1,3 million de tonnes.

Du point de vue de la rentabilité des exportations, les marges bénéficiaires se réduisent rapidement. Depuis la fin juin, le ratio de prix SHFE/LME s'est rapidement rétabli, entraînant la fermeture brutale de la fenêtre d'arbitrage qui avait stimulé les exportations massives de demi-produits en aluminium, et les nouvelles commandes dans certains segments ont déjà diminué. Dans un contexte de repli marqué des prix de l'aluminium, la volonté des clients en aval de retirer les marchandises s'est visiblement affaiblie, et les ordres de constitution de stocks sont pour la plupart repoussés dans les plannings de production. Toutefois, les commandes à prix fixes acceptées précédemment sont toujours exécutées comme prévu. À mesure que les commandes en carnet sont progressivement honorées, si les bénéfices à l'exportation ne se redressent pas à l'avenir, les exportations de plaques, tôles, bandes et feuilles d'aluminium au second semestre pourraient être confrontées au risque de contraction des volumes.

Globalement, bénéficiant des effets persistants des commandes détournées d'Amérique du Nord en raison des incendies, les exportations de plaques, tôles et bandes d'aluminium ont affiché de solides performances au premier semestre 2026 et devraient rebondir à 3,2 millions de tonnes pour l'ensemble de l'année. Pour la feuille d'aluminium, après l'essoufflement de l'élan des exportations, la demande risque de connaître une chute brutale, et la prévision pour l'année pleine est maintenue autour de 1,3 million de tonnes. SMM continuera également à suivre de près l'évolution du ratio de prix SHFE/LME, le calendrier réel de reprise de la production dans les principales entreprises nord-américaines de tôles et de bandes, ainsi que le rythme de la reprise des échanges commerciaux au Moyen-Orient, tout en surveillant la pression à la baisse découlant d'une trajectoire de croissance des exportations passant d'un niveau élevé à un ralentissement au cours du second semestre.