L'argent rebondit en V avec un gain hebdomadaire de 2,9 %, les données sur l'emploi non agricole pourraient entraîner une rupture directionnelle [Revue hebdomadaire SMM de l'argent]

[Revue et prévisions du prix de l'argent]

Cette semaine (du 29 juin au 2 juillet), le prix au comptant SMM #1 de l'argent a dessiné une évolution en V, d'abord en baisse puis en hausse. En début de semaine, il a ouvert sous pression et s'est affaibli, touchant son plus bas hebdomadaire mardi. Il a ensuite progressivement rebondi, s'envolant jeudi grâce à l'amélioration du sentiment macroéconomique. Sur la semaine, il a gagné environ 2,88 %, dans une fourchette de 13 900 à 14 600 yuans/kg. L'évolution des prix a été fortement corrélée au sentiment macroéconomique.

Sur le plan macroéconomique, en première partie de semaine, la posture restrictive de la Réserve fédérale et la vigueur du dollar ont continué de peser sur les valorisations des métaux précieux, entraînant un repli de l'argent deux jours consécutifs. En seconde partie, le président de la Fed, Warsh, a tenu des propos accommodants, indiquant que les anticipations d'inflation et les risques avaient tous deux diminué ces dernières semaines. Conjuguées aux données ADP sur l'emploi inférieures aux attentes, les anticipations de hausses de taux se sont apaisées et le dollar a légèrement reflué de ses points hauts, offrant un répit aux métaux précieux. Les prix de l'argent ont alors rebondi deux jours d'affilée.

Sur le marché au comptant, la production nationale de lingots d'argent a reculé de 6,5 % en glissement mensuel en juin, principalement en raison d'arrêts pour maintenance dans les fonderies de cuivre et d'interruptions de production chez certains producteurs, entraînant un léger resserrement de l'offre. En début de mois, les offres au comptant sont restées fermes. À Shanghai, les primes courantes se situaient autour de TD+5 à +15 yuans/kg. Cependant, la consommation en aval n'a pas suivi, avec un fort attentisme, ce qui a limité les transactions réelles et abouti à une configuration de faiblesse tant de l'offre que de la demande.

Pour la suite, l'attention du marché s'est tournée vers les données sur l'emploi non agricole américain de ce vendredi. L'argent devrait maintenir une tendance de consolidation à court terme, en attendant une sortie directionnelle. Fourchette de prix pour la semaine prochaine : le point bas des contrats à terme SGE est vu à 13 000 yuans/kg et le point haut à 15 500 yuans/kg ; pour les contrats LBMA, point bas à 50 $/oz et point haut à 70 $/oz.

En ce qui concerne les primes au comptant, le marché s'attend à ce que les cotations TD s'échangent dans une fourchette allant de la parité à +20 yuans/kg, tandis que les cotations du contrat le plus actif du SHFE devraient s'échanger avec une décote comprise entre 20 et 30 yuans/kg.

[Revue hebdomadaire des données sur l'argent]

Concernant les stocks hebdomadaires, le stock social total SMM s'élevait à 3 326 tonnes, en hausse de 0,48 % en glissement hebdomadaire. Parmi ceux-ci, les warrants de la SGE ont connu une légère accumulation de stocks, tandis que le SHFE poursuivait sa tendance au déstockage. Le passage à l'accumulation de stocks cette semaine s'explique principalement par un léger rebond des prix de l'argent, qui a conduit le marché des consommateurs en aval à une attitude attentiste. Dans l'ensemble, la consommation du marché est apparue quelque peu atone en début de mois. Au niveau international, les stocks du LBMA et du COMEX ont continué de s'accumuler.

Au 1er juillet, les avoirs des ETF sur l'argent s'élevaient à 14 922 tonnes, inchangés par rapport au relevé précédent, en baisse de 0,28 % en glissement hebdomadaire et de 0,44 % en glissement mensuel. Le ratio or/argent du LBMA était de 69, globalement stable cette semaine, en légère baisse.