Mise à jour matinale de l'étain SMM du 2 juillet 2026 :
Le 1er juillet, l'étain a connu une montagne russe en trois phases : « flambée en séance asiatique, repli en séance européenne et sous pression en séance nocturne ». À l'ouverture du marché asiatique, l'étain LME a bondi de 1 300 $ pour atteindre 51 650 $/t (+2,58 %), et l'étain SHFE 2608 a suivi avec un gain de 8 730 yuans pour atteindre 398 090 yuans/t, avec un plus haut intrajournalier touchant 400 480 yuans/t, s'approchant brièvement de la barre des 400 000 yuans et devenant le métal de base le plus performant de la journée. Cependant, le sentiment s'est affaibli en séance européenne. L'étain LME 3M a clôturé à 50 550 $/t, en baisse de 1 100 $ ou 2,13 %, avec un plus haut de 51 990 et un plus bas de 50 205, annulant presque tous les gains de la séance asiatique. L'étain SHFE 2608 a clôturé la séance de jour à 389 610 yuans/t, en hausse de seulement 290 yuans ou 0,07 %, avec une longue ombre supérieure indiquant l'épuisement des haussiers après avoir poussé plus haut. Pendant la séance nocturne du 1er juillet (de 21 h 00 le 1er juillet à 02 h 30 le 2 juillet), les métaux de base ont généralement baissé, et l'étain SHFE 2608 est resté atone autour de 387 000–390 000 yuans. Le contrat 2608 a officiellement pris le relais en tant que nouveau contrat le plus traité (intérêt ouvert 41 203 lots, volume de transactions 260 000 lots dépassant largement les 2 080 lots du 2607). L'étain LME a été entraîné à la baisse en séance nocturne par l'hécatombe du secteur des semi-conducteurs de Philadelphie, et la barre des 51 000 a été perdue après avoir été regagnée.
Macroéconomie :
(1) Lors du forum de Warsh à Sintra, l’affirmation « les risques d’inflation sont en baisse mais restent trop élevés » et la suppression des indications prospectives ont entraîné une hausse des primes d’incertitude politique. Le président de la Fed, Warsh, a réitéré lors du forum de Sintra de la BCE le 1er juillet que « garantir la stabilité des prix est la priorité », indiquant que les anticipations d’inflation ont baissé au cours des quatre dernières semaines, réduisant les risques, mais a précisé qu’aucune indication prospective ne serait fournie sur les taux d’intérêt futurs, et que le FOMC de juillet aurait des discussions complètes – les analystes craignent que l’engagement de « moins parler » n’amplifie la volatilité des marchés. Les opérateurs ont légèrement abaissé la probabilité de hausses de taux, mais en intègrent toujours au moins une cette année, l’indice du dollar américain se maintenant au-dessus de 101, et la pression exercée par un dollar fort n’est pas terminée.
(2) Le secteur des semi-conducteurs de Philadelphie a été victime d’un bain de sang avec -6 %, Micron et SanDisk chutant de plus de 10 %, et le narratif de l’étain comme « métal de l’IA pour les soudures » a subi le coup le plus direct. Pendant la nuit, la chaîne mémoire/semi-conducteurs s’est effondrée collectivement : Micron -10,57 %, SanDisk -10,62 %, Applied Materials -10 %, Qualcomm -11 %, Intel -9 %, TSMC ADR -7 %, AMD -6 %, l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie chutant de plus de 6 % en une seule journée. Logique déclenchante : Meta a annoncé louer à l’extérieur des capacités de calcul IA inutilisées, ce que le marché a interprété comme « un ralentissement du rythme d’achat de calcul IA par les fournisseurs cloud + l’émergence d’un plafond pour la forte croissance du matériel », aggravé par des prises de bénéfices des fonds à la fin du semestre, réduisant leurs positions sur les titres de puces à prix élevé. L’étain est le métal de base le plus étroitement lié aux semi-conducteurs depuis un an, et la chute de 6 % de l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a porté un coup plus direct à la prime du « métal de l’IA » que le dollar à 101 – la flambée en solo de 2,58 % de l’étain en séance asiatique le 1er juillet était portée par le double narratif « soudures pour serveurs IA + faibles stocks », mais une fois que le secteur des semi-conducteurs de Philadelphie s’est effondré en séance nocturne, l’élasticité s’est immédiatement inversée pour frapper en retour.
(3) Autres variables : l’enquête ADP a fait état de 98 000 créations d’emplois en juin, en deçà des attentes (118 000), un ralentissement de l’emploi laissant une certaine marge de manœuvre pour l’approche « dépendante des données » de Waller ; le brut Brent a chuté de 2 % à 68 $, la divergence entre « baisse du pétrole + hausse du PCE » se poursuivant ;
Données fondamentales : (1) Côté offre : La configuration de resserrement du minerai d’étain reste non résolue, mais les signaux d’amélioration marginale se multiplient. La plupart des fonderies se sont concentrées sur une production stable en juin. (2) Côté demande : L’effet traditionnel de basse saison s’est accentué, avec un soutien de la demande rigide coexistante avec une répression des prix élevés. Les achats en aval ont été prudents, effectués sur la base des commandes.
Marché au comptant : Le marché au comptant a montré un rythme de « gains factices lors des échanges asiatiques, transactions réelles légères et concessions de prix l’après-midi », typique d’un marché où les prix élevés répriment la demande, avec des fixations en aval clairsemées.
[Déclaration sur les sources de données : À l’exception des informations publiques, les autres données sont basées sur des informations publiques, des communications de marché et proviennent du modèle de base de données interne de SMM, traitées par SMM, à titre indicatif uniquement et ne constituent pas un conseil en matière de prise de décision. Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas une recherche en investissement direct ni un conseil en matière de prise de décision. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas substituer ceci à leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n’engage pas la Shanghai Metals Market.]
![[SMM Flash] L'OSP du soufre d'ADNOC pour juillet bondit à 1 000 $/t, atteignant un niveau record.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/IHqPw20251217171709.jpg)
