Le cuivre LME clôture en baisse en overnight, les baissiers renforçant leurs positions ; le réapprovisionnement avant les fêtes est limité, les primes au comptant sous pression [Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

2026.6.22 Lundi
Contrats à terme : Vendredi soir dernier, le cuivre LME a ouvert à 13 625,5 $/t, a chuté à 13 584,6 $/t en début de séance, puis a fluctué à la hausse pour atteindre un sommet de 13 675,7 $/t avant de clôturer à 13 587 $/t, en baisse de 0,50 %. Le volume de transactions a atteint 10 500 lots, et les positions ouvertes s'élevaient à 253 000 lots, en hausse de 2 615 lots par rapport au jour de bourse précédent, reflétant une accumulation de positions baissières. Vendredi soir dernier, le cuivre SHFE était fermé pour un jour férié.
[Briefing Matinal Cuivre SMM] Actualités :
(1) Les données de la plateforme d'interrogation en ligne des douanes chinoises ont montré que les importations chinoises de minerais et concentrés de cuivre en mai 2026 ont atteint 2 360 706,88 t, en hausse de 0,39 % en glissement mensuel mais en baisse de 1,74 % en glissement annuel. Les importations en provenance du Chili se sont élevées à 711 404,02 t, en hausse de 1,10 % sur un mois et en baisse de 2,90 % sur un an. Les importations en provenance du Pérou ont totalisé 691 924,04 t, en hausse de 19,15 % en glissement mensuel et en hausse de 11,98 % en glissement annuel. Côté exportations, les exportations chinoises de minerais et concentrés de cuivre en mai 2026 se sont établies à 2 711,03 t, en hausse de 19,71 % sur le mois et en flèche de 514,63 % sur un an. Les exportations vers la Malaisie ont atteint 2 297,60 t, en hausse de 1,50 % sur le mois.
Comptant :
(1) Shanghai : Le matin du 18 juin, le contrat de cuivre SHFE 2607 a ouvert en baisse avec un écart baissier, puis a évolué faiblement. Le prix d'ouverture était de 105 510 yuan/t. Après l'ouverture, les prix ont chuté avec un écart jusqu'à 104 990 yuan/t, puis se sont stabilisés et ont légèrement remonté à 105 200 yuan/t. Par la suite, les prix ont baissé faiblement, touchant un plus bas intrajournalier de 104 460 yuan/t avant de remonter vers la clôture pour s'établir à 104 590 yuan/t. L'écart de report entre les contrats du mois courant et du mois suivant a fluctué entre 120 yuan/t et 80 yuan/t. La marge bénéficiaire à l'importation sur le contrat de cuivre SHFE du mois courant par rapport au contrat 2607 se situait entre une perte de 320 yuan/t et une perte de 270 yuan/t. Le 18 juin, les prix du cuivre intrajournaliers ont légèrement baissé. Avec le réapprovisionnement avant la fête des bateaux-dragons, le sentiment d'achat à la baisse en aval s'est quelque peu rétabli, les indices de sentiment d'achat et de vente ayant chacun progressé de 0,04 en glissement mensuel, et les transactions de cargaisons à bas prix ont été modérées. Cependant, les fournisseurs ont affiché des prix fermes en début de séance : le cuivre de qualité standard était coté au pair ou avec une prime de 30 yuan/t, mais a ensuite été continuellement abaissé près du pair. Lors de la deuxième séance, certaines marques étaient déjà cotées avec une décote de 20 yuan/t, reflétant que dans le contexte de la baisse continue des prix du cuivre, la volonté de vente des fournisseurs augmentait tandis que les acheteurs en aval hésitaient à payer plus cher, ce qui a conduit à des échanges globalement faibles. Dans l'ensemble, sous la pression des prix élevés du cuivre, les primes au comptant du cuivre à Shanghai par rapport au contrat SHFE 2607 devraient aujourd'hui rester aux niveaux actuels ou légèrement remonter.
(2) Guangdong : Le 18 juin, le cuivre cathodique Guangdong n° 1 au comptant par rapport au contrat du mois prochain : le cuivre de haute qualité était coté avec une prime de 200 yuans/t, en baisse de 10 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard était coté avec une prime de 140 yuans/t, en baisse de 10 yuans/t ; le cuivre SX-EW était coté avec une prime de 80 yuans/t, en baisse de 10 yuans/t. Le prix moyen du cuivre cathodique Guangdong n° 1 s'établissait à 105 165 yuans/t, en baisse de 335 yuans/t par rapport à la séance précédente, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de 105 005 yuans/t, en baisse de 405 yuans/t. Dans l'ensemble, la demande finale était atone, ce qui a incité les fournisseurs à baisser leurs prix pour vendre, et l'activité commerciale globale s'est affaiblie.
(3) Cuivre importé : Le 18 juin, le prix moyen du warrant a progressé de 2 $/t par rapport à la séance précédente pour atteindre 59 $/t (fourchette 54–68 $/t) ; le prix moyen B/L a augmenté de 1 $/t pour s'établir à 62 $/t (fourchette 55–69 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a reculé de 1 $/t à 32 $/t (fourchette 28–36 $/t), les cotations faisant référence à des marchandises arrivant entre mi-juin et fin juin, ainsi que début juillet.
(4) Cuivre secondaire : Le 18 juin, à 11h30, le cours de clôture des contrats à terme s'élevait à 104 590 yuans/t, en baisse de 730 yuans/t par rapport à la séance précédente. La prime au comptant moyenne était de 20 yuans/t, inchangée. Les prix des matières premières secondaires de cuivre ont baissé de 200 yuans/t en glissement journalier ; l'indice de sentiment de vente des matières premières secondaires de cuivre est monté à 2,52, et l'indice de sentiment d'achat est monté à 2,28. L'écart de prix entre le cuivre cathodique et les déchets de cuivre s'établissait à 2 208 yuans/t, en baisse de 506 yuans/t par rapport à la veille. L'écart entre le fil de cuivre cathodique et le fil de cuivre secondaire était de 860 yuans/t. Selon l'enquête SMM, à l'approche des vacances, certaines entreprises de fils en cuivre secondaire ont procédé à des reconstitutions de stocks normales. Bien que ces entreprises aient préparé une certaine quantité de produits finis, l'insuffisance des factures d'achat ne leur permettait pas de garantir l'émission de factures dans le même mois après les ventes. Par conséquent, les achats de pré-vacances des utilisateurs finaux en aval ont été limités, ceux-ci privilégiant surtout l'achat de barres de four à cuve. Les transactions sur le marché des fils en cuivre secondaire ont été modérées.
Prix : Sur le plan macroéconomique, le marché maintenait des anticipations restrictives quant aux perspectives de la politique de la Réserve fédérale américaine. Vendredi dernier, le marché avait pleinement intégré une hausse de taux de 25 points de base en septembre, et le dollar américain restait relativement ferme. Parallèlement, les négociations entre les États-Unis et l'Iran continuaient de progresser. La partie iranienne a déclaré que le projet de dérogation aux sanctions pétrolières pour l'Iran était pratiquement finalisé, et le vice-président américain Vance a également indiqué que les pourparlers avaient fait des progrès significatifs. L'Iran a toutefois souligné que le détroit d'Ormuz n'avait pas encore été rouvert, et Trump a menacé de recourir à nouveau à l'action militaire si les négociations échouaient, ce qui laisse planer des incertitudes sur la situation au Moyen-Orient. Sous l'effet des attentes accrues de hausse des taux de la Fed et du sentiment d'attentisme sur le marché, le point d'équilibre des prix du cuivre s'est replié. Du côté des fondamentaux, pour ce qui est de l'offre, après les livraisons en amont dans le cadre des contrats à long terme, les niveaux des stocks au comptant n'étaient pas élevés, les disponibilités sur le marché étaient limitées et la situation globale restait tendue. Côté demande, l'acceptation des prix actuels du cuivre par l'aval était limitée, les achats étaient principalement dictés par les besoins et la volonté de suivre la hausse des prix était insuffisante ; la consommation globale était faible. En résumé, les prix du cuivre devraient s'échanger à la baisse aujourd'hui.
[Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d’investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas remplacer leur jugement indépendant par le présent article. Toute décision prise par les clients n’est pas associée à SMM.]