Revue des prix du marché de l'argent et bref commentaire sur les attentes (28 mai 2026) [Revue hebdomadaire SMM du marché de l'argent]

Revue des prix

Les cours de l’argent sont restés sous pression cette semaine, principalement en raison du regain des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et des attentes persistantes de hausses des taux d’intérêt de la Fed cette année, ainsi que de la bonne tenue des marchés boursiers européens et américains qui continuent de détourner les capitaux du marché des métaux précieux. Sur le plan macroéconomique, le nouveau président de la Fed, Warsh, a officiellement pris ses fonctions, avec une position hawkish renforçant les anticipations de resserrement monétaire ; les négociations entre les États-Unis et l’Iran sont restées volatiles, et selon un rapport de Reuters du 28, l’armée américaine a lancé une nouvelle série de frappes sur des installations militaires iraniennes. Côté demande industrielle, la baisse des prix de l’argent cette semaine a réduit les écarts entre les cotations principales et les remises sur transactions, mais la volonté de vente de certains fournisseurs a été limitée par les contrôles de factures fiscales et l’approche de la fin du mois, tandis que la consommation en aval ne montrait toujours pas d’amélioration significative. Seules quelques entreprises en aval, à court de quotas de factures fiscales en entrée, pouvaient accepter des cotations avec des primes élevées en quantité limitée, ce qui a laissé le marché au comptant globalement apathique tant à l’achat qu’à la vente, avec une accumulation continue des stocks. Concernant le ratio or/argent, au 27 mai, le ratio or/argent de la LBMA a rebondi à 62x, continuant de s’élargir en glissement hebdomadaire.

Données clés

Facteurs baissiers

Warsh a officiellement pris ses fonctions de président de la Fed, affichant un ton clairement hawkish.

Les négociations américano-iraniennes ont connu d’importants revers, semant la confusion dans les attentes du marché. Le 25 mai, l’Iran a déclaré qu’un consensus avait été trouvé avec les États-Unis sur la plupart des questions, mais le 28 mai, Trump a publiquement affirmé que « les négociations avec l’Iran n’ont fait aucun progrès »

Les fonds spéculatifs se sont retirés en masse, les positions nettes longues non commerciales sur l’argent du COMEX ayant fortement chuté pendant trois semaines consécutives, avec une réduction cumulée dépassant 25 000 lots. L’afflux antérieur de fonds spéculatifs s’est concentré sur la liquidation des positions, amplifiant la baisse des prix de l’argent.

Facteurs haussiers :

La crise énergétique au Pérou persiste, avec un état d’urgence national en vigueur jusqu’à la fin de l’année, et 12 grandes mines ont mis en place une production échelonnée. La production d’argent de mai devrait reculer de 5 % à 8 %, et le déséquilibre mondial entre l’offre et la demande demeure.

Points d’intérêt à court terme

29 mai : valeur finale de l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour mai aux États-Unis

3 juin : indice PMI manufacturier ISM des États-Unis pour mai

5 juin : rapport sur l’emploi non agricole aux États-Unis pour mai

12 juin : données de l’IPC américain pour mai

Points clés à surveiller : discours des responsables de la Fed, derniers développements des négociations américano-iraniennes, mise en œuvre des restrictions de production dans les mines péruviennes

Prévisions de prix

L’argent devrait maintenir la semaine prochaine une phase de consolidation à bas niveau à la recherche d’un plancher, les variables clés étant les discours des responsables de la Fed et l’orientation des négociations américano-iraniennes. Le sentiment actuel du marché est extrêmement prudent, la pression macroéconomique restant le facteur dominant, et le précédent récit spéculatif sur l'offre s'étant largement estompé. Sur le plan opérationnel, il est conseillé de principalement observer et d'attendre des signaux clairs de stabilisation. Du côté des fondamentaux nationaux, le sentiment d'achat en aval reste prudent, la consommation globale demeure atone, et les stocks sociaux de lingots d'argent au comptant continuent de s'accumuler. Cependant, en raison du prix absolu plus bas de l'argent et du rétrécissement des décotes pour les prix d'achat soutenus par les banques, on s'attend à ce que les décotes des transactions au comptant se contractent légèrement pour se situer dans la fourchette de décote TD de la bourse de l'or de 20-0 yuans/kg.