Le point d'inflexion du déstockage largement confirmé, les prix de l'aluminium poursuivent la tendance du LME surperformant le SHFE [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

5.22 Compte-rendu de la réunion matinale SMM

Futures :L'aluminium au SHFE a clôturé à 24 440 yuans/mt hier, en baisse de 0,39 %, se stabilisant au niveau de la MA5 (24 440) mais sous la MA10 (24 547), la MA20 (24 674), la MA30 (24 780) et la MA60 (24 675), avec un système de moyennes mobiles en configuration baissière. L'indicateur MACD affichait DIF = -88,7, DEA = -54,09, avec le croisement baissier persistant et l'histogramme négatif s'élargissant à -69,21, indiquant un momentum baissier en renforcement continu. La fourchette de trading clé suggérée pour l'aluminium SHFE est 24 200–24 700. L'aluminium au LME a clôturé à 3 643 $/mt, en légère hausse de 0,10 %. Le prix s'est maintenu fermement au-dessus de toutes les moyennes mobiles (MA5 = 3 611,2, MA10 = 3 609,35, MA30 = 3 573,55, MA60 = 3 458,82), avec les moyennes mobiles en configuration haussière. L'indicateur MACD affichait DIF = 37,66, DEA = 35,79, maintenant un croisement haussier avec un histogramme positif (3,74), bien que la valeur soit faible, suggérant un momentum haussier limité. La fourchette de trading clé suggérée pour l'aluminium LME est 3 610–3 660.

Front macroéconomique :Le président américain Trump a déclaré que les États-Unis sont toujours en négociations avec l'Iran, mais que ce soit par un accord ou par des moyens militaires, les États-Unis empêcheront l'Iran de devenir un État doté de l'arme nucléaire. Sur la question des « droits de transit » du détroit d'Ormuz, Trump a réitéré que les États-Unis exercent un contrôle total sur le détroit d'Ormuz, que le blocus maritime américain contre l'Iran est efficace à 100 %, et qu'aucun navire ne peut traverser les eaux iraniennes sans l'approbation des États-Unis.

Fondamentaux :Hors Chine, l'aluminium présentait un déficit d'offre rigide dans le contexte du conflit au Moyen-Orient, entraînant un déstockage continu des inventaires LME. Au mercredi, les stocks LME avaient diminué d'environ 7 000 mt en glissement annuel à 339 500 mt. En Chine, les stocks de lingots d'aluminium dans les principaux pôles de consommation domestique s'élevaient à 1,412 million de mt au jeudi, en baisse de 16 000 mt en glissement hebdomadaire par rapport au jeudi précédent. Le point d'inflexion du déstockage était largement confirmé, soutenant le sentiment du marché, bien que les stocks restent à des niveaux élevés, continuant de peser sur les prix de l'aluminium. Côté demande, les prix de l'aluminium étaient en berne durant la semaine, les secteurs en aval maintenant globalement une tendance de reprise modérée des taux d'utilisation. Concrètement, l'industrie nationale de l'extrusion d'aluminium a enregistré un taux d'utilisation de 57,4 % cette semaine, en hausse de 0,5 point de pourcentage en glissement hebdomadaire, affichant des caractéristiques de reprise modérée et d'amélioration marginale. L'extrusion pour la construction a connu une reprise régulière des taux d'utilisation portée par les commandes de projets d'infrastructure, tandis que l'extrusion industrielle a maintenu une tendance stable et positive soutenue par la demande rigide de l'industrie manufacturière en aval.

Marché de l'aluminium primaire :Hier matin, le contrat SHFE aluminium 2606 a fluctué à la hausse, avec un centre de prix global en progression par rapport à la séance précédente. Certains acteurs en aval ont commencé à constituer des stocks, et le sentiment d'achat global sur le marché s'est quelque peu redressé. Sous l'effet du déstockage, certains vendeurs ont maintenu fermement leurs prix avec un sentiment haussier dominant, tandis que d'autres se sont abstenus de vendre. Les cotations spot courantes sur le marché se situaient entre SMMA00 -10 yuan/mt et +10 yuan/mt. L'indice de volonté de vente sur le marché de Chine de l'Est était de 3,06, en hausse de 0,11 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 3,06, en hausse de 0,04 en glissement hebdomadaire. Alors que les prix à terme de l'aluminium augmentaient consécutivement, les fournisseurs de Chine centrale ont montré une nette augmentation de leur volonté de vendre à des niveaux élevés, et les principaux détenteurs affichaient une faible volonté de maintenir fermement les prix. Cependant, en raison des prix absolus et des primes élevés, les entreprises de transformation en aval ont adopté une attitude attentiste avec un faible sentiment d'achat, et l'atmosphère générale des transactions sur le marché est restée atone. En définitive, la fourchette de prix de transaction effective sur le marché de Chine centrale oscillait entre une prime de 20 yuan et une décote de 10 yuan par rapport au prix de Chine centrale. L'indice de volonté de vente sur le marché de Chine centrale était de 2,84, en hausse de 0,02 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,27, en baisse de 0,03 en glissement hebdomadaire.

Déchets d'aluminium :Récemment, les prix SMM A00 ont continué de progresser, en hausse de 130 yuan/mt par rapport à la séance précédente, et le marché des déchets d'aluminium a collectivement suivi la tendance haussière, rattrapant les gains de la veille. Côté écart de prix, le 21 mai, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'extrusion d'aluminium mélangé sans peinture à Foshan était de 2 706 yuan/mt, et l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium broyé tendu était de 2 330 yuan/mt. Selon les dernières données douanières, les importations chinoises de déchets d'aluminium en avril 2026 s'élevaient à environ 171 000 mt, en baisse d'environ 10 % en glissement annuel. Les importations cumulées de janvier à avril 2026 ont totalisé 700 000 mt. En ce qui concerne les pays sources d'importation, les principales origines des importations chinoises de déchets d'aluminium en avril étaient la Thaïlande, le Royaume-Uni, le Japon, les États-Unis, l'Australie et d'autres pays et régions, parmi lesquels la Thaïlande représentait 20,7 % du total des importations chinoises.

Alliage d'aluminium secondaire :Hier, le marché de l'ADC12 était globalement stable avec une légère hausse. Le prix SMM de l'ADC12 a été relevé de 100 yuans/mt par rapport à la veille, à 23 700 yuans/mt. Le principal moteur provenait du côté des coûts, les déchets d'aluminium fluctuant à des niveaux élevés, les sources d'approvisionnement conformes étant tendues et l'offre se contractant de manière ponctuelle, fournissant un solide soutien aux prix. Cependant, la demande en aval restait faible, les utilisateurs finaux ne maintenant qu'un réapprovisionnement incompressible, ce qui limitait le potentiel de hausse des prix. Dans l'ensemble, le marché actuel reste pris dans un bras de fer entre « un fort soutien des coûts » et « une faible pression de la demande », et les prix devraient continuer à évoluer latéralement à court terme.

Résumé du marché de l'aluminium :Sur le plan macroéconomique, les États-Unis et l'Iran prévoient de signer une lettre d'intention pour mettre officiellement fin aux hostilités et engager des négociations de 30 jours, la trajectoire du risque géopolitique restant à observer ; le compte rendu de la réunion de la Fed américaine s'est avéré bien plus restrictif que prévu, la plupart des décideurs soutenant un resserrement de la politique monétaire, et les anticipations de resserrement de la liquidité sont globalement baissières pour les prix des métaux. Récemment, les chefs d'État des États-Unis et de la Russie se sont rendus successivement en Chine, ce qui devrait produire des résultats préliminaires dans les domaines économique et commercial. Du côté des fondamentaux, les déficits d'approvisionnement à l'étranger et les faibles stocks continuent de fournir un soutien plancher, mais les stocks domestiques élevés restent le facteur central freinant des hausses significatives des prix. Conjugué à la faiblesse des transactions sur le marché au comptant, cela limite davantage le potentiel de hausse des prix de l'aluminium. À court terme, les prix de l'aluminium devraient continuer à évoluer avec le LME surperformant le SHFE, fluctuant à des niveaux élevés.

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