Politique macroéconomique et bras de fer entre l'offre et la demande, entre vendeurs et acheteurs : les prix de l'aluminium évoluent latéralement [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

5.13 Compte rendu de la réunion matinale SMM

Futures :Le contrat SHFE aluminium 2606 le plus échangé a clôturé à 24 640 yuans/t, en hausse de 0,33 %. Le prix était au-dessus de la MA5 (24 510,00), de la MA10 (24 579,00) et de la MA60 (24 538,25), mais en dessous de la MA3 (24 777,83). Les moyennes mobiles à court terme formaient un support, tandis que le prix subissait une pression à la MA30. L'indicateur MACD DIF (-43,9605) était en dessous du DEA (3,9767), avec l'histogramme en territoire négatif (-95,8745), indiquant un affaiblissement de la dynamique baissière. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium SHFE est de 24 000 à 25 200. L'aluminium LME 3M a clôturé à 3 586,5 $/t, en hausse de 0,34 %, évoluant latéralement. Le prix était au-dessus de la MA5 (3 546,90), de la MA10 (3 532,25) et de la MA30 (3 537,42), ainsi qu'au-dessus de la MA60 (3 395,29). Les moyennes mobiles à court, moyen et long terme formaient toutes un support, avec une tendance globale haussière. L'indicateur MACD DIF (29,6317) était en dessous du DEA (35,0671), avec l'histogramme en territoire négatif (-10,8708), indiquant un affaiblissement de la dynamique haussière. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium LME est de 3 500 à 3 660 $/t.

Front macroéconomique :Le président américain Trump effectuera une visite d'État en Chine du 13 au 15 mai, et la Maison-Blanche a publié la liste des dirigeants d'entreprises accompagnant Trump. Dans le secteur technologique, les représentants d'entreprises américaines en visite en Chine incluent le PDG de Tesla Musk, le PDG d'Apple Cook, ainsi que des dirigeants de sociétés de semi-conducteurs telles que Qualcomm et Micron. Dans le secteur financier, figurent les dirigeants de géants de Wall Street dont Citi, Goldman Sachs et Blackstone. En outre, des dirigeants de Boeing et Cargill figurent également sur la liste. Des sources gouvernementales américaines ont révélé que, faute de progrès dans les négociations entre les États-Unis et l'Iran, la partie américaine « envisage plus sérieusement » de reprendre une action militaire contre l'Iran que les semaines précédentes. Le président américain Trump a déclaré que le conflit avec l'Iran ne nécessitait pas de résolution urgente et qu'il était confiant dans sa capacité à empêcher l'Iran de développer des armes nucléaires. Les pressions inflationnistes américaines se sont ravivées, réduisant davantage la marge de manœuvre de la Fed pour des baisses de taux cette année. L'IPC américain d'avril a augmenté de 3,8 % en glissement annuel, dépassant les attentes du marché de 3,7 % et atteignant un nouveau sommet depuis mai 2023 ; l'IPC de base a augmenté de 2,8 % en glissement annuel, dépassant les attentes de 2,7 % et atteignant un nouveau sommet depuis septembre 2025.

Fondamentaux :En Chine, le rythme de déstockage des lingots d'aluminium pourrait être freiné par l'impact combiné de plusieurs facteurs, notamment la levée de l'ordre de suspension de chargement, l'entrée en entrepôt des cargaisons accumulées, la libération concentrée des stocks des entreprises et la prudence des utilisateurs finaux en matière de constitution de stocks, auxquels s'ajoute l'entrée dans la basse saison traditionnelle de consommation après la fin de la haute saison d'avril. Le point d'inflexion des stocks reste incertain. Sur les marchés hors Chine, les conflits géopolitiques ont provoqué des perturbations, mettant en évidence le déficit d'approvisionnement en lingots d'aluminium hors Chine, avec des primes spot qui restent élevées. Les réductions de production au Moyen-Orient ne devraient pas reprendre à court terme, et les stocks d'aluminium au LME continuent de se déstocker. Côté stocks, les stocks de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation ont baissé de 0,2 en glissement hebdomadaire hier, le déstockage étant principalement concentré à Wuxi et Gongyi.

Marché de l'aluminium primaire :Hier, le contrat SHFE aluminium 2605 a fluctué à la baisse en début de séance, avec un centre de prix global en légère baisse par rapport à la journée de négociation précédente. Certains vendeurs ont maintenu leurs prix et se sont abstenus de vendre hier. Le sentiment d'achat des utilisateurs finaux est resté au niveau de lundi sans amélioration notable. Certains négociants ont vu leur sentiment d'achat s'améliorer en raison de l'approche de la date de livraison et des primes élevées. Les cotations courantes au comptant se situaient entre le prix moyen de l'aluminium SMMA00 et SMMA00 moins 10 yuans/mt. Hier, l'indice de sentiment d'expédition du marché de l'est de la Chine était de 2,86, en baisse de 0,05 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,81, en hausse de 0,14 en glissement hebdomadaire. Hier, l'atmosphère commerciale du marché de la Chine centrale est restée atone. Les prix de l'aluminium ont continué de se renforcer et les variations de quotas de facturation se sont stabilisées. Le sentiment d'achat des entreprises de transformation en aval et des négociants est resté modéré tout au long de la journée, avec des cotations globales en baisse consécutive et une faible volonté des fournisseurs de maintenir leurs prix. En définitive, la fourchette de prix de transaction réelle sur le marché de la Chine centrale oscillait entre la parité et une décote de 20 yuans par rapport au prix de la Chine centrale. Hier, l'indice de sentiment d'expédition du marché de la Chine centrale était de 2,82, stable en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,28, en baisse de 0,01 en glissement hebdomadaire.

Déchets d'aluminium :Hier, le prix de l'aluminium A00 a baissé de 10 yuans/mt par rapport à la journée de négociation précédente, tandis que les prix du marché des déchets d'aluminium sont restés globalement stables. Les déchets d'aluminium déchiqueté tense (prix basé sur la teneur en aluminium) évoluaient dans une fourchette principale autour de 20 500-21 000 yuans/t (hors taxes). La fourchette hebdomadaire du zorba déchiqueté importé (port de Ningbo) a été relevée de 200 yuans/t à 21 870-22 070 yuans/t (taxes comprises). Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, le 12 mai, l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets mixtes d'extrusion d'aluminium sans peinture à Foshan s'établissait à 2 723 yuans/t, et l'écart entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium déchiqueté tense était de 2 078 yuans/t. Côté offre, la tendance au resserrement des sources de factures conformes s'est intensifiée, les prix des matières premières ont connu de fortes fluctuations, et les parcs de déchets d'aluminium ont généralement retenu leurs ventes en maintenant fermement les prix. Les prix élevés du LME ont conduit les négociants à l'importation à adopter des stratégies prudentes, et les importations ultérieures devraient reculer. Côté demande, la basse saison traditionnelle combinée aux problèmes notables de sources de factures conformes a conduit certaines entreprises régionales à réduire ou arrêter leur production. Les déchets d'alliage d'aluminium corroyé étaient soutenus par les taux d'exploitation des plaques/tôles et bandes d'aluminium secondaire, mais avec une force limitée. Les achats en aval étaient principalement motivés par la demande rigide, avec un fort attentisme. Les déchets d'aluminium déchiqueté tense (prix basé sur la teneur en aluminium) devraient rester moroses à des niveaux élevés cette semaine, se maintenant à 20 500-21 300 yuans/t (hors taxes). Les contraintes politiques côté offre ne devraient pas s'assouplir à court terme, le resserrement des sources conformes combiné au recul attendu des importations apportant un certain soutien aux prix. Côté demande, les effets de basse saison se poursuivaient, les entreprises d'aluminium secondaire en aval observant prudemment le marché, achetant principalement par petites commandes de réapprovisionnement de demande rigide. La divergence entre les déchets d'aluminium tense et les déchets d'alliage d'aluminium corroyé restait inchangée, avec une croissance limitée des commandes. La vigilance reste de mise face aux risques de marché liés aux fluctuations des prix de l'aluminium et à l'offre tendue.

Alliage d'aluminium secondaire :Marché spot, hier le marché de l'ADC12 évoluait globalement avec des prix stables. Les fluctuations du prix de l'aluminium A00 étaient limitées, la demande en aval restait stable, le volume des transactions n'affichait pas d'augmentation significative, et l'offre comme la demande étaient temporairement stables, les entreprises adoptant généralement une attitude attentiste. Cependant, le récent durcissement des politiques de facturation inversée, avec un périmètre de régions concernées en constante expansion, a entraîné un manque de factures d'entrée pour les entreprises, et l'approvisionnement conforme en matières premières est devenu de plus en plus tendu. Parallèlement, l'écart de prix entre les marchés nationaux et internationaux est resté inversé, les importations devraient diminuer, offrant un complément limité au marché intérieur. La circulation globale des matières premières est restée tendue, et le côté coûts a fourni un certain soutien aux prix. Dans l'ensemble, à court terme, les prix de l'ADC12 devraient évoluer latéralement dans le bras de fer entre le soutien des coûts et la faiblesse de la demande.

Résumé du marché de l'aluminium :Les risques de perturbation de l'approvisionnement en aluminium hors Chine ne se sont pas encore dissipés, avec un déficit d'approvisionnement en aluminium hors Chine. La tendance haussière du LME s'est transmise à la Chine, apportant un soutien aux prix de l'aluminium. Cependant, la poursuite d'une accumulation des stocks supérieure aux attentes en Chine devrait peser sur les prix domestiques de l'aluminium. Dans le même temps, le durcissement des réglementations de facturation pourrait entraîner des tensions structurelles sur le marché au comptant, et l'affaiblissement du marché spot limite davantage le potentiel de hausse des prix domestiques de l'aluminium. Une attention particulière doit être portée au point d'inflexion potentiel des stocks sociaux en Chine, qui pourrait déclencher un rebond des prix de l'aluminium.

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