Le 24 mars 2026, après une baisse soutenue au cours de la période précédente, les contrats à terme sur l'étain au SHFE et au LME se sont stabilisés et ont évolué latéralement durant la séance de jour. Le contrat étain le plus négocié au SHFE a clôturé à 347 970 yuans/t, en hausse de 2,94 % ; l'étain à trois mois au LME était temporairement coté à 43 950 $/t, en baisse de 1,24 %.
Sur le plan macroéconomique, la Fed américaine a maintenu son taux directeur inchangé lors de sa réunion du FOMC de mars, a relevé ses prévisions d'inflation, et le dot plot a indiqué une baisse de taux supplémentaire cette année. Cependant, la posture prudente de Powell a renforcé les anticipations hawkish du marché. Les rendements des bons du Trésor américain et le dollar ont continué de progresser, et les tensions sur la liquidité en dollar ont continué de peser sur l'appétit mondial pour le risque, affectant les métaux non ferreux libellés en dollars.
Côté chinois, les données économiques de janvier-février 2026 ont montré un démarrage solide : la croissance de la valeur ajoutée industrielle s'est renforcée à 6,3 % en glissement annuel contre 5,2 % en décembre dernier, la croissance des ventes au détail totales a rebondi à 2,8 % en glissement annuel contre 0,9 %, et la croissance de l'investissement en actifs fixes est redevenue positive à 1,8 % en glissement annuel contre -15,1 %, avec un rétrécissement des baisses dans les investissements en infrastructures, dans le secteur manufacturier et dans l'immobilier. Lors des Deux Sessions, le volet politique a émis des signaux positifs, fixant l'objectif central de « déployer des efforts pour stabiliser le marché immobilier » et promouvoir le développement de haute qualité de l'industrie par des mesures ciblées et pragmatiques. Il a également souligné que « la fabrication intelligente est une manifestation importante de l'ère de l'IA ». Le secteur manufacturier chinois représente près d'un tiers du total mondial, et la fabrication intelligente constitue à la fois une voie clé pour la montée en gamme industrielle et un levier important pour renforcer la compétitivité internationale. Le marché chinois encourage le développement pour consolider les fondements de la demande intérieure, mais dans le contexte macroéconomique défavorable actuel, les contrats à terme sont restés sous pression et en berne.
Côté spot, les échanges sur le marché étaient relativement calmes aujourd'hui. Après la stabilisation des contrats à terme, le sentiment attentiste en aval a refait surface et la volonté d'achat était faible. Côté stocks, les warrants d'étain au SHFE ont poursuivi leur déstockage. Bien que les stocks actuels restent à un niveau relativement élevé, si le rythme actuel de digestion se maintient, la poursuite du déstockage apportera un certain soutien au plancher des prix.
À court terme, les contrats à terme devraient évoluer latéralement. Sous l'effet de vents contraires macroéconomiques, le centre de prix de l'étain pourrait légèrement baisser, mais les rebonds correctifs après la baisse prolongée soutiendront le centre de prix. À l'avenir, il conviendra de surveiller l'évolution du sentiment macroéconomique, le rythme d'approvisionnement en aval et la digestion des stocks.
