La décision de la Fed américaine est tombée, le contrat d'étain le plus traité du SHFE a bondi en matinée avant de refluer sous la pression [SMM Tin Midday Review]

Revue de midi du marché de l'étain du 29 juillet 2026

Ce matin, sur les marchés domestique et international de l'étain, les prix ont grimpé rapidement avant de refluer sous pression. Le contrat d'étain le plus actif du SHFE a atteint un sommet de 423 660 yuan/tonne dans la matinée, puis s'est consolidé et a reculé, clôturant la séance du matin à 416 860 yuan/tonne, en hausse de 0,49 % par rapport au cours de règlement de la séance précédente. Sur le LME, le contrat à trois mois de l'étain s'est établi à 54 175 $/tonne, en légère hausse de 0,6 %.

Contexte macroéconomique :

(1) La décision du FOMC de la Fed américaine de maintenir le taux d'intérêt de référence inchangé entre 3,50 % et 3,75 % était conforme aux attentes générales du marché. Il s'agit du cinquième statu quo consécutif cette année (avec un vote interne de 9 en faveur du maintien et 3 contre, prônant une hausse de 25 points de base). L'adoption sans heurt de cette décision a libéré le sentiment macroéconomique, entraînant directement la forte hausse des prix de l'étain lors de la séance du matin.

(2) Le 29 juillet, des missiles iraniens ont frappé une base militaire américaine en Jordanie, après quoi les forces américaines, rejointes par l'Arabie saoudite, ont mené des frappes contre des milices liées à l'Iran en Irak. Trump a déclaré publiquement qu'il riposterait fermement contre l'Iran et n'a pas exclu la possibilité de frappes à grande échelle sur le territoire iranien. La brève fenêtre de négociations diplomatiques qui s'était ouverte auparavant s'est désormais largement refermée, ce qui exacerbe encore l'incertitude géopolitique.

Sur le marché au comptant, le marché est resté contraint par des prix absolus élevés, avec un fort sentiment d'attentisme chez les acheteurs en aval, et les échanges se sont limités à des achats juste-à-temps. En examinant les différents segments en aval, l'ensemble du marché a été pénalisé par la morte-saison. Le marché des soudures est entré dans la morte-saison traditionnelle de l'industrie électronique, les commandes terminales étant libérées à un rythme lent. Bien que la consommation des secteurs émergents tels que les véhicules à énergie nouvelle et les serveurs d'IA ait été positive, cette croissance a été compensée par la faiblesse de la demande traditionnelle, et les achats globaux sont restés limités sous la pression des prix élevés des contrats à terme. Le marché des stabilisants chimiques à base d'étain a été contraint par la lente libération de la demande traditionnelle des secteurs chinois de l'immobilier et des infrastructures. En aval, l'industrie du PVC a principalement acheté selon ses besoins, et le sentiment général des échanges est resté modéré. De plus, d'autres secteurs en aval de l'étain inorganique ont également montré un freinage dû aux prix élevés et un ralentissement du rythme de la demande terminale. Les commandes d’exportation de fer-blanc hors de Chine se sont quelque peu affaiblies en raison des politiques antidumping dans certains pays, mais les taux de fonctionnement globaux sont restés relativement stables.

En résumé, le marché a été notablement influencé à court terme par un sentiment macroéconomique fluctuant. La décision de la Fed de ne pas relever ses taux tôt ce matin a brièvement attisé le sentiment haussier, poussant les prix à toucher rapidement un sommet lors de la séance du matin ; néanmoins, les fondamentaux propres de l’étain n’ont subi aucun changement substantiel. Dans le contexte de la saison creuse traditionnelle de la consommation, des prix au comptant élevés déprimant les achats en aval et de commandes finales généralement lentes, la dynamique haussière des prix de l’étain s’est quelque peu essoufflée. Le contrat d’étain le plus traité du SHFE devrait maintenir une tendance fluctuante à court terme, pris en étau entre le « soutien du sentiment macroéconomique » et la « pression fondamentale de la saison creuse ».