Prime Japon du cuivre PPC à un niveau record, le cuivre LME a fluctué et clôturé en hausse vendredi [Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre SMM]

Lundi 12 janvier 2026
Contrats à terme : Vendredi soir, le cuivre du LME a ouvert à 12 946 $/t. En début de séance, il a fluctué à la hausse, touchant un plus haut à 13 039 $/t. Par la suite, le centre des cours du cuivre s'est progressivement déplacé vers le bas, testant un plus bas à 12 907 $/t, suivi de fluctuations importantes avant de finalement clôturer à 12 965,5 $/t, soit une hausse de 2,07 %. Le volume des échanges a atteint 27 100 lots, et l'intérêt ouvert a atteint 325 000 lots, une augmentation de 783 lots par rapport à la séance précédente, principalement tirée par des augmentations de positions longues. Vendredi soir, le contrat de cuivre 2602 le plus négocié du SHFE a ouvert à 101 910 yuans/t. Au début de la séance, il a grimpé à 102 660 yuans/t. Ensuite, le centre des prix s'est déplacé vers le bas, testant un plus bas à 101 520 yuans/t, puis a fluctué à la hausse pour finalement clôturer à 102 220 yuans/t, soit une hausse de 1,93 %. Le volume des échanges a atteint 99 500 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 185 000 lots, une diminution de 3 578 lots par rapport à la séance précédente, reflétant des réductions de positions courtes.
[Compte-rendu de la conférence matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Le 9 janvier, Pan Pacific Copper (PPC) a proposé pour 2026 une prime de cuivre à ses clients japonais nationaux aussi élevée que 330 $/t le mois dernier, atteignant un niveau record. L'entreprise est le plus grand fournisseur de cuivre raffiné du Japon. Ce prix de livraison au comptant est plus de trois fois supérieur au niveau de 2025 de 88 $, et représente une prime en plus du cours du cuivre à trois mois du LME, reflétant les fondamentaux de l'offre et de la demande du marché. Il couvre également les coûts, y compris le transport et les taxes.
Au comptant :
(1) Shanghai : Dans la matinée du 9 janvier, le contrat de cuivre 2601 du SHFE a affiché une tendance à tester les plus bas suivie d'un rebond, accompagnée de fluctuations à des niveaux élevés. Il a ouvert à 100 000 yuans/t et a continué de baisser, testant deux fois en dessous de 99 100 yuans/t, puis a continuellement grimpé à 101 200 yuans/t. Après un léger repli, il a fluctué autour de 100 700 yuans/t, et à la clôture est revenu à 100 730 yuans/t. L'écart de report entre le contrat du premier mois et celui du mois suivant variait de 70 yuans/t à 200 yuans/t. La perte à l'importation pour le contrat de cuivre du premier mois du SHFE était comprise entre 770 et 900 yuans/t. Pour la semaine à venir, la région de Shanghai reste dans un état d'accumulation continue des stocks. La situation persistante de décote a conduit les fournisseurs à convertir la majeure partie de leurs cargaisons au comptant en warrants de livraison à terme. Avec la date de livraison approchant la semaine prochaine, le décote devrait se réduire davantage.
(2) Guangdong : Le 9 janvier, le cuivre cathode #1 au comptant à Guangdong s'échangeait avec un escompte de 10 yuans/t à une prime de 30 yuans/t par rapport au contrat premier mois, la prime moyenne étant de 10 yuans/t, en hausse de 5 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le cuivre SX-EW était coté avec un escompte de 80 yuans/t à 60 yuans/t, l'escompte moyen étant de 70 yuans/t, en hausse de 10 yuans/t par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre cathode #1 du Guangdong s'établissait à 99 835 yuans/t, en baisse de 2 685 yuans/t sur un jour. Le prix moyen du cuivre SX-EW était de 99 755 yuans/t, en recul de 2 680 yuans/t par rapport au précédent jour de bourse. Dans l'ensemble, les cours du cuivre sont passés brièvement sous la barre des 100 000 yuans, incitant les utilisateurs en aval à profiter de l'occasion pour réaliser de petits réapprovisionnements, ce qui a entraîné une légère amélioration de l'activité globale des transactions.
(3) Cuivre importé : Le 9 janvier, les prix des warrants s'établissaient entre 34 et 50 $/t, QP janvier, le prix moyen étant inchangé par rapport à la séance précédente ; les prix B/L étaient de 38 à 54 $/t, QP février, le prix moyen étant stable par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre EQ (CIF B/L) était à -2 à 16 $/t, QP février, le prix moyen étant inchangé par rapport à la veille. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant dans la première quinzaine de janvier.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 9 janvier, le cours de clôture des contrats à terme était de 101 730 yuans/t, en baisse de 2 050 yuans/t par rapport à la séance précédente ; les escomptes/primes moyens au comptant s'établissaient à -65 yuans/t, en recul de 15 yuans/t sur un jour. Aujourd'hui, le prix de la ferraille de cuivre a baissé de 800 yuans/t en glissement mensuel. Le prix du cuivre nu brillant dans le Guangdong était de 88 500 à 88 700 yuans/t, en baisse de 800 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. L'écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 4 834 yuans/t, en baisse de 1 191 yuans/t en glissement mensuel. L'écart de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 2 320 yuans/t. Selon l'enquête du SMM, la remontée des cours du cuivre vendredi a incité de nombreux négociants en ferraille de cuivre à relever leurs prix. Les ventes des entreprises de barres de cuivre secondaire se sont également améliorées avec la remontée des cours du cuivre après avoir touché un plancher, beaucoup ayant écoulé leurs stocks dès midi. Cependant, face à la hausse continue des prix de la ferraille de cuivre, les entreprises de barres de cuivre secondaire n'étaient pas pressées de faire des achats.
Prix : Sur le plan macro, les données sur les emplois non agricoles américains de décembre ont été inférieures aux attentes et les données précédentes ont été révisées à la baisse, tandis que les déclarations des responsables de la Fed américaine ont encore freiné les anticipations de baisse des taux à court terme ; l'administration Trump a engagé des contacts diplomatiques avec le Venezuela, favorisant le retour des capitaux pétroliers américains sur le marché du pays. Parallèlement, le marché a parié que les secteurs émergents stimuleraient la future demande de cuivre, et un sentiment globalement optimiste a poussé les cours du cuivre à la hausse. Sur le plan fondamental, le marché spot du cuivre cathode a montré une différenciation structurelle de l'offre, avec une disponibilité limitée de certaines marques. Dans le même temps, les fournisseurs ont généralement converti les cargaisons spot en warrants de livraison, exacerbant la tension sur les ressources commercialisables. Du côté de la demande, la stabilisation des prix du cuivre a légèrement redonné le moral aux acheteurs, mais l'amélioration globale reste limitée. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient poursuivre leur tendance haussière aujourd'hui.
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