[Analyse SMM] Barre de progression du redémarrage de la production d'étain dans l'État Wa du Myanmar : quelle sera l'évolution du marché de l'étain ?

Les opérations de pompage bloquées, les effondrements de tunnels et le vieillissement des équipements ont jeté une ombre d'incertitude sur la reprise du troisième producteur mondial d'étain.

Avec la tenue, le 2 décembre 2025, de la réunion visant à recueillir des avis sur les problèmes d'exhaure dans les cavités minières profondes, le processus de reprise de la production des mines d'étain de l'État Wa au Myanmar est redevenu un point de majeure attention du marché. Cette réunion avait pour objectif de résoudre les défis techniques entravant la reprise de la production dans la zone minière, en particulier les problèmes d'accumulation d'eau dans les mines de basse altitude, qui sont directement liés au rythme de rétablissement de la chaîne d'approvisionnement mondiale en minerai d'étain.

Ces dernières années, en raison de l'interdiction d'exploitation mise en œuvre dans l'État Wa du Myanmar depuis août 2023, et des problèmes subséquents tels que le vieillissement des équipements, les effondrements de tunnels et une accumulation d'eau sévère, le marché mondial de l'étain a connu une tension persistante de l'offre.

• Des attentes renforcées pour le rétablissement de l'offre dans l'État Wa du Myanmar, mais des goulots d'étranglement persistent

En tant que troisième producteur mondial d'étain, la situation de l'offre du Myanmar impacte significativement l'équilibre du marché mondial de l'étain. Depuis la mise en œuvre de l'interdiction minière en août 2023, le processus de reprise de la production des mines d'étain de l'État Wa a été semé d'embûches.

Les progrès de la reprise ont été bien en deçà des attentes. Selon des informations de fin octobre, le processus global a été lent depuis le début des demandes de permis miniers en juillet, principalement en raison du vieillissement sévère des équipements, des effondrements de tunnels et des problèmes d'accumulation d'eau survenus pendant la période d'arrêt. De plus, le nombre de cavités minières capables de reprendre la production est passé de plus de 100 à 60-70, soit une réduction de plus d'un tiers.

Les problèmes d'exhaure sont devenus un goulot d'étranglement entravant la reprise des zones minières à haut rendement. Les zones minières de basse altitude et à haute teneur de l'État Wa sont inondées et présentent des difficultés extrêmes pour leur redémarrage. Malgré des mois d'efforts de pompage, toutes les opérations ont cessé début septembre en raison de différends entre les investisseurs et les entrepreneurs d'exhaure sur les coûts et le partage des bénéfices, entraînant une remontée continue des niveaux d'eau.

Cependant, des signaux positifs récents ont commencé à émerger. Avec le retrait de la mousson du sud-ouest du Myanmar à la mi-octobre marquant la fin de la saison des pluies et l'arrivée de l'hiver clair, le processus de reprise de la production au Myanmar devrait s'accélérer.

• La tendance à la diversification du paysage de l'offre mondiale devient évidente

Outre le Myanmar, l'approvisionnement en étain d'autres régions se rétablit et croît progressivement, montrant une tendance à la diversification de l'offre mondiale d'étain, ce qui joue un rôle important dans l'apaisement des tensions du marché.

Les conflits persistants dans l'est de la République démocratique du Congo (RDC) en 2025 ont soulevé des inquiétudes quant à une fermeture potentielle de la mine d'étain Bisie d'Alphamin, qui représente environ 6 % de l'approvisionnement mondial. Cependant, avec la signature d'un accord de paix le 4 décembre, les préoccupations concernant l'approvisionnement africain se sont quelque peu atténuées. La situation des exportations indonésiennes s'est nettement améliorée, les exportations de lingots d'étain en novembre affichant une croissance substantielle par rapport à octobre.

• Les changements de stocks révèlent un changement dans l'offre et la demande du marché

Les stocks du LME ont fortement augmenté, atteignant leur niveau le plus élevé depuis août 2021. Au 19 décembre, les stocks du LME s'élevaient à 4 645 tonnes, soit une augmentation de 220 tonnes par rapport à la veille. Les stocks sociaux nationaux ont également augmenté. Au 19 décembre, les stocks sociaux de lingots d'étain ont atteint 9 192 tonnes, en hausse de 732 tonnes par rapport à la semaine précédente.

•  La faible demande en aval peine à soutenir les prix élevés de l'étain

Les prix élevés suppriment significativement la demande : la demande dans les secteurs traditionnels tels que l'électronique grand public et les appareils électroménagers reste atone. Malgré d'importantes fluctuations de prix, l'activité commerciale sur le marché au comptant est restée relativement faible, caractérisée par des « prix nominaux sans transactions réelles ».

Face aux prix élevés de l'étain, la volonté d'achat des entreprises en aval est généralement modérée. En dehors de la demande rigide essentielle, la plupart des entreprises préfèrent adopter une attitude attentiste, ce qui se traduit par des achats réels minimes. Même lorsque les prix baissent et que les échanges montrent un certain redémarrage, la plupart des fonderies nationales ont maintenu un rythme de production stable en décembre, maintenant l'offre de lingots d'étain relativement stable.

À l'avenir, les prix de l'étain pourraient continuer à fluctuer à des niveaux élevés en raison des contraintes rigides de l'offre et du faible soutien des stocks. Cependant, à court terme, si la demande au comptant ne s'améliore pas efficacement, l'effet suppressif des prix élevés sur la consommation réelle persistera, et les stocks pourraient continuer à subir certaines pressions.

• Analyse et prévision des tendances futures des prix de l'étain

Compte tenu des changements dans les fondamentaux de l'offre et de la demande, les prix de l'étain font face à une pression baissière significative à l'avenir, les facteurs de risque accumulés après les hausses à court terme méritant une attention particulière.

À court terme, les prix de l'étain devraient connaître des fluctuations importantes. À moyen terme (3 à 6 mois), la pression baissière sur les prix devrait s'accroître notablement. Avec la reprise de l'offre en provenance de l'État Wa et l'augmentation des importations africaines, l'offre s'améliorera progressivement. Parallèlement, en l'absence de signes clairs de reprise du côté de la demande, le changement de structure de l'offre et de la demande exercera une pression sur les prix de l'étain.