Fondamentaux des produits finis freinent les performances du marché, la série des métaux ferreux peine à rebondir à court terme [Rapport hebdomadaire de la chaîne industrielle de l'acier SMM]

Prévisions pour la semaine prochaine : Les fondamentaux de l’acier fini freinent les performances, la série des métaux ferreux peine à rebondir à court terme

La semaine dernière a coïncidé avec le double congé festivalier national. Pendant les vacances, à l’exception de la première hausse des prix du coke mise en œuvre le 1er octobre, la plupart des marchés au comptant des autres métaux ferreux sont restés stables, largement fermés pour les congés. Avec une demande atone du marché, les stocks post-festivals des cinq principaux produits sidérurgiques ont augmenté significativement par rapport à la période pré-festival, le taux d’accumulation dépassant de loin celui de la même période l’an dernier. Le premier jour ouvrable après les vacances, bien que les contrats à terme aient connu un rebond, la demande de réapprovisionnement terminal n’a pas répondu aux attentes sous la pression des stocks élevés. Sur le front macroéconomique, l’UE a officiellement annoncé le 7 octobre l’interdiction d’importation d’acier la plus stricte jamais mise en place, réduisant le quota d’importation hors taxes à 18,3 millions de tonnes par an, en baisse de 47 % par rapport à 2024, augmentant les droits de douane sur les excédents de 25 % à 50 %, et ajoutant de nouvelles exigences de traçabilité sur l’origine. Les États-Unis ont également annoncé qu’ils imposeraient à partir du 1er novembre des droits de douane de 25 % sur les camions moyens et lourds importés, renforçant davantage les barrières commerciales auxquelles sont confrontés l’acier et les produits sidérurgiques chinois. Aucune mise à jour n’est intervenue concernant le renforcement annoncé précédemment de la gestion des achats de billets prévu au 1er octobre.

À court terme, selon le suivi d’enquête du SMM, la production de fonte en gueuse cette semaine a diminué de 1 400 tonnes en glissement hebdomadaire. Les récents impacts environnementaux dans la région de Tangshan pourraient perturber la reprise de la production de fonte. Cependant, compte tenu du fait que les aciéries ont encore des besoins de réapprovisionnement après les vacances, le soutien des coûts reste effectif à court terme. Pour les produits sidérurgiques, la libération de la demande de réapprovisionnement terminal post-festivals n’a pas répondu aux attentes, tandis que la pression de l’offre est relativement élevée, et il faudra du temps pour atténuer l’accumulation des stocks. Globalement, la performance solide des matières premières soutiendra la série des métaux ferreux, mais le déséquilibre offre-demande dans le segment de l’acier fini freinera la tendance haussière de la série ferreuse. Par conséquent, il est prévu que la série des métaux ferreux pourrait poursuivre une tendance fluctuante en range la semaine prochaine, les matières premières affichant toujours une performance plus forte que l’acier fini.

Minerai de fer : Des attentes macroéconomiques plus fortes, un déséquilibre offre-demande qui s’accumule, les prix fluctuent en range

La première semaine après les vacances n’a compté que deux jours ouvrables. Les prix du minerai de fer importé ont affiché une tendance forte et fluctuante, avec un centre de prix légèrement orienté à la hausse. Les fondamentaux se sont légèrement affaiblis mais ont eu un impact limité sur les prix； la hausse des prix du minerai cette semaine a principalement été tirée par la perspective macroéconomique. Par conséquent, les gains à terme ont été plus importants que les gains au comptant. Le prix hebdomadaire moyen des fines PB dans les ports du Shandong n'a augmenté que de 9 yuans／tonne en glissement hebdomadaire. Pour la semaine à venir, la pression sur l'offre de minerai de fer émerge progressivement. Limitée par les restrictions de production liées à la protection environnementale et la réduction des profits des aciéries, la marge de hausse supplémentaire de la production de fonte brute est restreinte. SMM prévoit que la production quotidienne moyenne de fonte brute pourrait enregistrer une légère baisse la semaine prochaine. Globalement, le déséquilibre entre l'offre et la demande de minerai de fer s'accentue mais ne s'est pas encore intensifié. D'un point de vue macroéconomique, une attention particulière doit être portée à la réunion du Politburo du 20 octobre, car le marché maintient des attentes optimistes quant aux politiques ultérieures, qui devraient soutenir quelque peu les prix du minerai. Un jugement global suggère que SMM anticipe que les prix du minerai de fer pourraient afficher un schéma de fluctuations répétées la semaine prochaine, avec une possibilité de légère hausse du centre de prix.

Coke： Marché globalement stable avec une légère hausse, une deuxième augmentation a encore des chances de se concrétiser

Côté offre, après l'entrée en vigueur de la première hausse des prix du coke, les profits des cokeries ont connu une certaine reprise, et la plupart des cokeries ont ralenti leur rythme de réduction de production. Côté demande, en raison des perturbations logistiques pendant les vacances de la Fête nationale et des pluies dans le nord, les arrivées de coke dans les aciéries ont été moyennes, globalement à un niveau intermédiaire, mais les produits sidérurgiques ont connu une accumulation de stocks, freinant l'enthousiasme d'achat des aciéries. Fondamentaux des matières premières, les principales mines de charbon fonctionnent normalement, les stocks de charbon à coke restent à des niveaux moyens à faibles, certaines mines ont mis en œuvre de légères réductions de production, un accident minier s'est produit dans le Hunan, la supervision régionale de la sécurité des mines pourrait se renforcer. Les demandes de renseignements sur le marché étaient limitées, les transactions restreintes, les mines exécutaient principalement les commandes précédentes, certains types de charbon à prix élevé ont connu de légères corrections, les prix du charbon à coke devraient rester stables à court terme. En résumé, le marché du coke présente un équilibre entre l'offre et la demande, mais il existe une dynamique de hausse des prix, le marché du coke à court terme devrait être globalement stable avec une légère hausse, une deuxième augmentation a encore des chances de se concrétiser.

Acier de récupération : offre et demande faibles, suivi des bénéfices des aciéries et du déstockage de l'acier fini

Pendant les vacances nationales, le marché intérieur de l'acier de récupération a montré des caractéristiques d'« offre et demande faibles ». Côté offre, pendant les vacances, les bases de recyclage d'acier de récupération à travers le pays ont vu leurs volumes d'achat et de traitement diminuer, entraînant un afflux continu faible d'acier de récupération dans les aciéries ; après les vacances, bien que la situation revienne progressivement à la normale, la vitesse de réapprovisionnement des ressources sur le marché reste relativement lente. Côté demande, affectée par les fluctuations des futures, la prudence sur le marché était forte, les performances des transactions étaient moyennes, la libération de la demande en acier en aval restait modérée, certaines aciéries à four électrique, limitées par les conditions de marché faibles et la pression des coûts élevés, avaient une production limitée, maintenant des stratégies d'achat prudentes pour l'acier de récupération. Dans l'ensemble, actuellement, le marché de l'acier de récupération est contraint par les coûts et la demande, les prix à court terme devraient continuer à évoluer latéralement, il faut suivre de près les changements des bénéfices des aciéries et du déstockage de l'acier fini.

Barres d'armature : la pression de l'offre devrait s'atténuer, le « point clé » du marché se trouve du côté de la demande

Après les vacances, les prix des barres d'armature ont fluctué dans une fourchette, le prix moyen actuel à l'échelle nationale est de 3 104 yuans/tonne, soit une baisse de 25 yuans/tonne par rapport à avant les vacances. Côté offre, actuellement, la rentabilité des aciéries à hauts fourneaux a diminué, les bénéfices nets de plusieurs aciéries sont essentiellement autour du seuil d'équilibre, certaines aciéries du nord-ouest continuent de fonctionner à perte, l'enthousiasme global pour la production d'acier de construction a diminué, certaines aciéries envisagent déjà de passer à la production de tôles/plaques ; pendant les vacances, bien que les prix de l'acier de récupération aient baissé, les difficultés de collecte persistent, l'amélioration des pertes des aciéries à four électrique est limitée, elles maintiennent à court terme leur rythme de production en heures creuses et pleines. Côté demande, après les vacances, la libération de la demande de réapprovisionnement en aval était notable dans l'est de la Chine, mais le sud et le nord de la Chine continuaient d'être affectés par les conditions météorologiques pluvieuses, les performances des transactions étaient relativement médiocres, globalement, la libération de la demande en aval après les vacances n'a pas encore atteint les attentes. Côté inventaire, les arrivages sur le marché étaient normaux pendant les vacances, et l'accumulation d'inventaire était significative, avec certaines ressources non encore livrées sur le marché, et le taux d'accumulation des entrepôts des producteurs était plus élevé que celui des stocks sociaux. Dans l’ensemble, le sentiment du marché et les transactions ont varié considérablement selon les régions. Après les vacances, la pression des stocks des producteurs était relativement élevée. À court terme, les agents peuvent préférer « réaliser des bénéfices » et se concentrer sur l’accélération des expéditions, ce qui exerce une pression à la baisse sur les prix au comptant. Cependant, compte tenu de l’approche de la maintenance annuelle des aciéries, la pression côté offre devrait s’alléger, ce qui pourrait soutenir les prix planchers. Les prix au comptant devraient fluctuer dans une fourchette limitée la semaine prochaine, avec un espace de hausse et de baisse restreint.

Bobine d'acier laminé à chaud : Soutien des coûts et vents favorables macroéconomiques, les prix devraient légèrement augmenter la semaine prochaine

Après les vacances nationales, le marché des bobines d'acier laminé à chaud a fonctionné de manière volatile, avec des changements globaux de volume de transactions relativement faibles. Côté offre, la maintenance des bobines d'acier laminé à chaud dans les aciéries a diminué cette semaine, et la production de bobines d'acier laminé à chaud a légèrement augmenté. Côté demande, la demande du marché a fortement baissé après les vacances, avec une confiance du marché faible et des achats prudents, entraînant une tendance à la baisse de la demande apparente hebdomadaire pour les bobines d'acier laminé à chaud. Côté inventaire, les données post-vacances de SMM ont montré que l'inventaire social des bobines d'acier laminé à chaud a atteint 4,0965 millions de tonnes, en hausse de 457 900 tonnes par rapport à la semaine précédente, soit une augmentation de 12,58 % en glissement hebdomadaire. L'inventaire social a considérablement augmenté lors de la première semaine après les vacances à l'échelle nationale. Par région, le Sud et le Nord de la Chine ont connu les plus grandes accumulations, dépassant toutes les deux 15 %, tandis que l'Est, le Centre et le Nord-est de la Chine ont eu des accumulations inférieures à 10 %. Côté coûts, la première hausse des prix du coke a été mise en œuvre pendant les vacances nationales, et les prix de la minerai de fer ont légèrement augmenté, renforçant le soutien global des coûts pour les bobines d'acier laminé à chaud. À l'avenir, les producteurs de coke se préparent pour une deuxième hausse des prix, et les prix du minerai de fer pourraient continuer à augmenter, renforçant davantage le soutien des coûts. Combiné aux récents vents favorables macroéconomiques provenant des mesures politiques, les prix des bobines d'acier laminé à chaud devraient légèrement augmenter la semaine prochaine. Le contrat le plus négocié est prévu de se négocier dans la fourchette de 3 230 à 3 340.

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