En août, les prix de l'étain sont restés fermes au-dessus de 260 000 yuans/tonne, sans progrès optimiste concernant la reprise des opérations minières dans l'État Wa du Myanmar, ce qui continue de soutenir les prix de l'étain. Actuellement, plusieurs facteurs positifs suggèrent que les prix de l'étain pourraient à nouveau atteindre le niveau des 275 000 yuans/tonne.
Aucun progrès dans la reprise de la production de concentrés d'étain dans l'État Wa du Myanmar
À l'heure actuelle, aucun progrès n'a été réalisé concernant la reprise de la production de concentrés d'étain dans l'État Wa du Myanmar, entraînant une baisse continue des importations chinoises de concentrés d'étain. Selon les données des douanes chinoises et les calculs d'Antaike, la Chine a importé 10 278 tonnes de concentrés d'étain (contenu physique) en juillet, équivalant à 4 568,4 tonnes de contenu métallique, en baisse de 12,8 % en glissement mensuel et de 15,3 % en glissement annuel. Par pays, les importations en provenance de nations africaines comme la RDC et le Nigeria ont totalisé 2 581,9 tonnes de contenu métallique, en baisse de 20,5 % en glissement mensuel. Malgré la reprise de la production de concentrés d'étain au Myanmar, les importations ont diminué au lieu d'augmenter, avec une baisse de plus de 300 tonnes de contenu métallique, soit une chute de 49,5 % en glissement mensuel. Les importations en provenance d'Australie étaient inférieures à 500 tonnes, en baisse de 14,6 % en glissement mensuel. De janvier à juillet, la Chine a importé un total de 231 000 tonnes de concentrés d'étain (contenu physique), équivalant à 31 000 tonnes de contenu métallique, en hausse de 2,3 % en glissement annuel.
Sur le plan national, les frais de traitement (TC) des concentrés d'étain dans le Yunnan et le Jiangxi s'élevaient respectivement à 12 000 yuans/tonne et 8 000 yuans/tonne au 17 août. Les niveaux actuels de TC sont les plus bas depuis près de trois ans, reflétant une offre nationale serrée en minerai d'étain et soutenant la hausse des prix de l'étain.
Production d'étain raffiné
L'enquête d'Antaike sur 18 fonderies d'étain raffiné nationales (avec une capacité de fusion dépassant 310 000 tonnes et un taux de couverture totale de capacité de 98 %) a montré que la production d'étain raffiné en juillet a totalisé 17 899 tonnes, en hausse de 3,3 % en glissement mensuel et de 16,1 % en glissement annuel. Malgré la croissance annuelle significative de la production d'étain raffiné, la consommation globale d'étain a bien performé, absorbant efficacement l'offre.
La soudure à l'étain soutient la consommation
Le secteur des produits chimiques à base d'étain représente environ 20 % de la consommation totale d'étain raffiné. L'étain raffiné est une matière première clé pour la production de PVC, étroitement liée au secteur immobilier. Les dernières données immobilières montrent que de janvier à juillet, la superficie de logements achevés a totalisé 250,34 millions de m², en baisse de 16,5 %, avec des achèvements résidentiels à 180,67 millions de m², en recul de 17,3 %. La performance médiocre du marché immobilier pèse sur la consommation de PVC mais a un impact positif limité sur la demande d'étain raffiné.
Le secteur des soudures à l'étain représente environ 40 % de la consommation totale d'étain raffiné. Les soudures à l'étain sont largement utilisées dans les composants électroniques pour les produits électroniques grand public, les ordinateurs et les automobiles. Pour les composants électroniques, la reprise progressive de l'industrie des semi-conducteurs devrait stimuler la consommation associée. Dans le secteur automobile, la prolongation de la politique de reprise a soutenu une performance de marché solide. De janvier à juillet, la production et les ventes d'automobiles en Chine ont atteint 18,235 millions et 18,269 millions d'unités, en hausse de 12,7 % et 12 % en glissement annuel respectivement, avec des taux de croissance en expansion de 0,2 % et 0,6 % par rapport au premier semestre. Notamment, les véhicules à énergie nouvelle (VEN) ont continué à bien performer, avec une production et des ventes totalisant 8,232 millions et 8,22 millions d'unités, en hausse de 39,2 % et 38,5 % en glissement annuel. De plus, l'essor de l'industrie photovoltaïque a stimulé la demande de soudures à l'étain. En juillet, la production de modules photovoltaïques domestiques en Chine a atteint 47,1 GW, en hausse de 0,45 % en glissement annuel, restant à un niveau élevé. La croissance rapide du secteur des énergies nouvelles a boosté la consommation d'étain raffiné.
Côté demande, la consommation chimique de l'étain reste médiocre, mais la consommation de soudures à l'étain est solide. Compte tenu de sa part plus importante, la consommation globale d'étain raffiné est actuellement modérée.
Niveaux de stocks
Au 25 août, les stocks d'étain du SHFE s'élevaient à 7 032 tonnes, le niveau le plus bas pour la même période en trois ans. La baisse continue des stocks indique un équilibre favorable entre l'offre et la demande pour l'étain.
Les stocks étrangers sont également à des niveaux bas. Au 22 août, les stocks d'étain du LME étaient de 1 785 tonnes, atteignant un nouveau plus bas annuel. Le déclin continu des stocks d'étain du LME cette année a encore soutenu les prix de l'étain.
Contexte macroéconomique
Récemment, l'indice du dollar américain a fluctué à la baisse, bénéficiant aux prix de l'étain. Depuis août, l'indice a reculé autour de 98. La probabilité d'une baisse des taux de la Fed en septembre a augmenté, ce qui pourrait encore affaiblir le dollar. Le président de la Fed, Powell, a déclaré lors du symposium de Jackson Hole que les conditions actuelles suggèrent des risques à la baisse pour la croissance de l'emploi aux États-Unis, et que l'évolution des équilibres de risque pourrait justifier des ajustements politiques. Powell a noté que la Fed est ouverte à des baisses de taux, reconnaissant la résilience de l'économie malgré les tarifs élevés et les politiques d'immigration plus strictes, mais soulignant des ralentissements significatifs sur le marché du travail et la croissance. Bien que l'inflation reste une préoccupation, l'augmentation des risques pour l'emploi pourrait inciter à une baisse des taux en septembre. Il a souligné que les perspectives économiques et les changements de risques dans un contexte de politiques restrictives pourraient nécessiter des ajustements politiques. Une baisse des taux de la Fed en septembre serait un facteur très positif pour les prix de l'étain.
Conclusion
La difficulté à reprendre la production de concentrés d'étain dans l'État Wa du Myanmar continue de resserrer l'approvisionnement en minerai d'étain, restant un soutien clé pour les prix de l'étain. Les faibles niveaux de stocks favorisent également les prix de l'étain. Si la Fed baisse les taux en septembre, cela stimulerait davantage les prix de l'étain. À court terme, les prix de l'étain pourraient fluctuer à la hausse vers le niveau de 275 000 yuans/tonne.
(Auteur : Guangzhou Financial Holdings Futures)
Veuillez noter que cette nouvelle provient de et a été traduite par SMM.
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