Fusion et acquisition d'actifs dans l'industrie aurifère mondiale stimulées par la hausse des prix

Selon Mining.com, les données de S&P Global montrent que l'or est redevenu le plus grand minerai dans les fusions et acquisitions mondiales du secteur minier en 2024, représentant 70 % des cas et de la valeur totale des M&A. Les données de suivi de S&P révèlent qu'en 2024, il y avait 43 cas d'acquisitions et fusions liées à l'or dans le monde, contre 19 pour les métaux de base. La valeur des M&A liées à l'or a atteint 19,31 milliards de dollars, près de trois fois celle des métaux de base, soit 7,23 milliards de dollars. Bien que la valeur totale des M&A de 26,54 milliards de dollars soit similaire aux 26,36 milliards de dollars de l'année précédente, le nombre de cas d'acquisitions et fusions liées à l'or a augmenté de 47 à 62, une hausse de 32 %. En 2024, l'augmentation des risques géopolitiques et plusieurs records historiques du prix de l'or, qui a grimpé de 27 % d'ici la fin de l'année, ont rendu l'or l'un des métaux les plus attractifs pour l'investissement. Les M&A liées à l'or concernaient principalement des actifs en phase de production, situés principalement en Australie et au Canada, deux pays riches en ressources aurifères. S&P a noté que ces pays sont toujours considérés comme stables par les investisseurs, qui espèrent investir pendant la hausse des prix de l'or. En 2023, les mines d'or sont devenues un sujet brûlant dans l'industrie minière, représentant deux tiers des cas de M&A. 2024 marque la deuxième année consécutive où l'or a dominé les M&A dans le secteur minier et métallurgique. Pas besoin de s'inquiéter de l'absence de grandes transactions. S&P a constaté que les M&A de 2023 étaient principalement alimentés par l'acquisition de Newcrest Mining par Newmont pour 16,49 milliards de dollars, rendant les données M&A de 2024 encore plus impressionnantes. S&P estime qu'en l'absence de la vente de Newcrest, la valeur totale des transactions sur l'or en 2024 aurait été la plus élevée depuis 2020. En 2024, l'absence de mégadéals (plus d'un milliard de dollars) a conduit à la taille moyenne de transaction la plus faible en cinq ans, soit 428,1 millions de dollars, une baisse de 24 % par rapport à 2023. Cependant, S&P a souligné que les transactions sur l'or sont restées élevées tout au long des quatre trimestres, avec au moins une transaction de grande valeur annoncée chaque trimestre. Les trois principales opérations de M&A de l'année dernière se situaient au niveau des entreprises, avec l'or et le cuivre en tête. La première était l'acquisition de De Grey Mining par Northern Star Resources pour 3,26 milliards de dollars en décembre 2024. Suivait de près l'acquisition conjointe de Filo, une société canadienne axée sur le cuivre, par Lundin Mining et BHP pour 3,03 milliards de dollars. La troisième était l'acquisition de Centamin par AngloGold Ashanti pour 2,48 milliards de dollars. Des M&A de métaux de base déclenchées par des événements. Les analystes de S&P ont constaté que les M&A sur le cuivre au premier semestre 2024 n'avaient que deux transactions, restant stables. Cependant, au second semestre, l'activité de M&A s'est accélérée en raison de la hausse des prix du cuivre. Sur les 16 transactions M&A annoncées, deux tiers étaient des acquisitions d'entreprises, principalement ciblant le Canada et le Chili de manière égale. La plus grande transaction était l'acquisition de Filo mentionnée ci-dessus. Cependant, en raison de contrôles M&A plus stricts imposés par le gouvernement canadien en juillet, l'activité de M&A dans le pays a considérablement diminué. Les géants miniers étaient les plus grands acheteurs d'actifs en cuivre. Sans les transactions d'un milliard de dollars, la valeur totale des M&A de 5,7 milliards de dollars en 2024 aurait pu connaître une baisse de 6 % en glissement annuel. Les grandes entreprises minières ont investi principalement dans des actifs pré-production, un changement surprenant car les principales cibles l'année dernière étaient des mines en exploitation. S&P a déclaré que malgré l'augmentation des budgets d'exploration du cuivre en 2024, les entreprises minières hésitaient encore à s'appuyer sur l'exploration. Après une année calme en 2023, l'activité de M&A axée sur le zinc a rebondi de manière significative, Boliden acquérant deux mines auprès de Lundin. La valeur des M&A s'élevait à 1,52 milliard de dollars, la plus grande transaction de zinc primaire en plus de cinq ans, ce qui est rare pour les mines de zinc. D'autre part, les cas de M&A axés sur le nickel sont passés de trois à un, la valeur chutant de 97 %. La seule transaction était l'acquisition de Poseidon Nickel par Horizon Minerals pour 20,3 millions de dollars. Plus de M&A à venir. S&P s'attend à ce que, sur la base des transactions annoncées au premier trimestre 2025, les M&A d'entreprises aurifères se poursuivent tout au long de l'année, avec une activité de M&A plus forte dans l'ensemble de l'industrie minière et métallurgique. L'entreprise estime que les conflits géopolitiques suscitent des inquiétudes quant à l'approvisionnement en minéraux critiques, et que les politiques tarifaires américaines ont porté les tensions commerciales à leur paroxysme, entraînant des fluctuations des prix des métaux, en particulier de l'or et du cuivre. S&P a ajouté qu'en février, Equinox Gold a annoncé l'acquisition de Calibre Mining pour 1,87 milliard de dollars. Jusqu'à présent, au cours des deux premiers mois de la présidence de Trump, les prix de ces deux métaux ont grimpé. Les prix de l'or ont atteint de nouveaux sommets, dépassant récemment 3 050 dollars l'once. Les prix du cuivre approchent également des plus hauts historiques. Les analystes de S&P ont déclaré que, à mesure que les conflits géopolitiques s'intensifient, les grandes et petites entreprises prendront des risques en matière de M&A et d'intégration de la chaîne d'approvisionnement.