Mean-reversion trading strategy of SHFE Copper and SHFE Lead

Konkola Copper Mines (KCM) a relancé ses opérations minières à la mine de Chingola B en Zambie, remettant en production cette exploitation précédemment à l'arrêt dans le cadre du programme d'expansion plus large de l'entreprise sur ses sites de Nchanga et de Konkola. Chingola B, qui fait partie du complexe minier de Nchanga, devrait produire plus de 200 000 tonnes de minerai par mois, contre environ 60 000 tonnes par mois avant sa fermeture. Cette production supplémentaire devrait accroître l'alimentation en minerai disponible pour les opérations de traitement de KCM. Deshnee Naidoo, directrice générale du groupe KCM, a déclaré que cette relance s'inscrit dans le programme plus large de l'entreprise visant à augmenter la production sur l'ensemble de ses opérations et qu'elle viendra renforcer la production souterraine de Nchanga. Selon Mme Naidoo, Chingola B devrait apporter 200 000 tonnes de minerai supplémentaires par mois alors que l'entreprise reconstruit ses opérations minières. Cette relance intervient alors que KCM vise une production annuelle de cuivre de 300 000 tonnes d'ici 2030. L'entreprise a indiqué que son programme d'expansion est soutenu par plus d'un milliard de dollars américains d'investissements de Vedanta Resources sur l'ensemble de ses opérations. Ce développement s'inscrit également dans le cadre de l'objectif plus large de la Zambie d'augmenter sa production nationale de cuivre à 3 millions de tonnes par an d'ici 2031. KCM a déclaré que la réactivation d'actifs à l'arrêt tels que Chingola B devrait contribuer aux efforts visant à accroître l'offre minière nationale. La relance de Chingola B pourrait renforcer la disponibilité du minerai sur l'ensemble des opérations de Nchanga de KCM, la production prévue de plus de 200 000 tonnes par mois représentant une augmentation substantielle par rapport aux quelque 60 000 tonnes par mois enregistrées avant la fermeture. Cet apport supplémentaire de minerai est particulièrement pertinent après la récente réhabilitation et la remise en service de la fonderie de Nchanga par KCM. Toutefois, le chiffre de 200 000 tonnes par mois se réfère à la production de minerai et non à la production de cuivre contenu ou raffiné, ce qui signifie que la contribution finale à la production de cuivre de KCM dépendra des teneurs du minerai, des taux de récupération et des performances de traitement. Les progrès réalisés à Chingola B constitueront donc un élément important de l'objectif plus large de KCM d'atteindre 300 000 tonnes par an de production de cuivre d'ici 2030.

La mine de cuivre Escondida de BHP au Chili a commencé à reprendre progressivement ses activités après une suspension temporaire faisant suite à un accident mortel impliquant un travailleur effectuant des activités de maintenance sur le site. L'incident s'est produit le 23 septembre, ce qui a conduit Escondida à suspendre ses opérations pendant que les procédures d'urgence et les évaluations initiales étaient menées. BHP a ensuite indiqué que les opérations reprenaient progressivement, tandis que les enquêtes sur les circonstances de l'accident se poursuivaient. Escondida est l'une des plus grandes exploitations de cuivre au monde et produit à la fois du concentré de cuivre et des cathodes. BHP détient une participation de 57,5 % dans la mine, tandis que Rio Tinto en possède 30 % et Japan Escondida Corporation (JECO) les 12,5 % restants. Cette interruption temporaire survient alors qu'Escondida mène également des négociations collectives distinctes avec ses superviseurs syndiqués. Le syndicat des superviseurs doit voter entre le 28 et le 30 septembre sur la dernière offre de contrat de BHP, la direction syndicale recommandant à ses membres de rejeter la proposition. Les négociations collectives sont distinctes de l'accident du 23 septembre et de la suspension opérationnelle qui a suivi. Si l'offre est rejetée, le processus de négociation collective pourrait évoluer vers une médiation supplémentaire, voire un mouvement de grève. Toutefois, aucune grève n'a commencé et aucun impact sur la production lié aux négociations collectives n'a été signalé à ce stade. La reprise progressive des opérations à Escondida réduit le risque immédiat d'approvisionnement créé par la suspension temporaire, bien que l'ampleur et le calendrier d'un retour à des niveaux d'exploitation normaux restent importants à surveiller. Parallèlement, le processus de négociation collective en cours avec les superviseurs représente un risque opérationnel potentiel distinct. L'attention se portera sur le vote du 28 au 30 septembre et sur les négociations ultérieures, tandis que le marché du cuivre suivra également la reprise de la production d'Escondida après l'arrêt temporaire.

[SMM Analyse : Les offres mondiales de cuivre de récupération diminuent en volume et en qualité — Pourquoi les payabilities restent-elles stables ?] Les payabilities mondiales du cuivre de récupération restent élevées et stables alors que les offres à l'étranger diminuent en volume et en qualité. La disponibilité limitée soutient les prix, tandis que les prix élevés du cuivre, les marges faibles et les besoins croissants en fonds de roulement limitent toute nouvelle hausse. SMM s'attend à des échanges modérés pendant les fêtes et à un mouvement limité à court terme des payabilities.