Durante las vacaciones del Día Nacional, el mercado chino de níquel refinado suspendió las cotizaciones, mientras que los precios del níquel en el extranjero prolongaron su debilidad previa a las vacaciones antes de registrar una modesta recuperación.Al cierre del 6 de octubre, los precios del níquel en la LME se mantenían por debajo del nivel del 30 de septiembre. Durante las vacaciones, el debilitamiento de los datos de empleo en EE. UU. alivió las preocupaciones del mercado sobre subidas de tipos a corto plazo, pero la presión inflacionaria en Europa y EE. UU. y los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense siguieron limitando los precios de los metales. Teniendo en cuenta los inventarios fuera de China, los descuentos al contado y las condiciones previas a las vacaciones en el mercado chino, se espera que el mercado de níquel refinado tras las vacaciones consolide en un tono moderado, con el ritmo de recuperación de las compras de los consumidores intermedios como indicador clave de si los precios pueden estabilizarse.
El último día laborable antes de las vacaciones del Día Nacional, el 30 de septiembre, el níquel refinado SMM #1 se cotizó a 121.500-125.700 yuanes/t, con un promedio de 123.600 yuanes/t, 1.100 yuanes/t menos que el día de negociación anterior. Las primas del níquel Jinchuan promediaron 3.750 yuanes/t, mientras que las primas del níquel electrodepositado convencional oscilaron entre un descuento de 200 yuanes/t y una prima de 500 yuanes/t. Los precios cayeron durante sesiones consecutivas antes de las vacaciones, con una reducción gradual de las compras y operaciones al contado tranquilas.
Fuera de China, los precios de cierre del níquel en la LME cayeron de 15.920 $/t el 30 de septiembre a 15.610 $/t el 1 de octubre, y posteriormente a 15.530 $/t el 2 de octubre; luego repuntaron a 15.645 $/t y 15.670 $/t el 5 y 6 de octubre, respectivamente. Al 6 de octubre, los precios acumulaban una caída de 250 $/t desde los niveles previos a las vacaciones, un descenso de aproximadamente el 1,57%; frente al cierre del 2 de octubre, repuntaron alrededor del 0,90%.En general, el mercado mostró un patrón de descenso inicial seguido de una modesta recuperación, sin que el repunte de la segunda mitad llegara a recuperar las pérdidas de la primera parte de las vacaciones.
En el frente macroeconómico, el enfriamiento del empleo en EE. UU. fue un acontecimiento clave. Las nóminas no agrícolas de septiembre, publicadas el 2 de octubre, aumentaron solo en 29.000, con una tasa de desempleo que subió ligeramente al 4,2%; las ganancias de empleo de julio y agosto se revisaron a la baja en un total de 60.000. Los ingresos medios por hora subieron un 0,1% intermensual y un 3,0% interanual. Los datos más suaves de empleo y salarios dieron a la Reserva Federal margen para esperar más datos y ayudaron a aliviar las preocupaciones sobre un mayor endurecimiento de la política a corto plazo. Sin embargo, la desaceleración del empleo también indica presión sobre la demanda en la economía, y el impacto en los metales industriales aún debe evaluarse a la luz de la demanda real. Mientras tanto, la presión inflacionaria no ha cedido en paralelo. El PMI manufacturero ISM de EE. UU. de septiembre, publicado el 1 de octubre, se situó en 54,5, con el índice de precios subiendo a 77,9, un aumento intermensual de 6,8 puntos porcentuales; el PMI de servicios ISM, publicado el 5 de octubre, se situó en 54,9, con el índice de precios subiendo a 74,0, un aumento intermensual de 1,4 puntos porcentuales. Ambos sectores continuaron expandiéndose, con una mayor presión de costes, lo que limitó el grado en que los débiles datos de empleo pudieron suavizar las expectativas de política. Los datos publicados por la Reserva Federal de EE. UU. mostraron que el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años se mantuvo en el 5,31 % el 5 de octubre, ligeramente por encima del 5,29 % del 30 de septiembre, lo que indica que la presión sobre los tipos de interés a largo plazo aún no se ha aliviado claramente.
En cuanto a los fundamentales del níquel, los inventarios fuera de China disminuyeron ligeramente, pero no han surgido señales claras de escasez en el mercado al contado. Hasta el 6 de octubre, el inventario de níquel en la LME se situó en 284.178 toneladas, 504 toneladas menos que el 30 de septiembre, una caída de aproximadamente el 0,18 %. La limitada disminución de inventarios no es suficiente para respaldar la conclusión de que la oferta y la demanda de níquel refinado fuera de China se han fortalecido claramente. En China, hasta el 30 de septiembre, el inventario social de níquel refinado de SMM en seis ubicaciones se situó en 123.783 toneladas, 461 toneladas menos que el 24 de septiembre.
Según los informes de vacaciones de SMM,a medida que las cuotas RKAB recién aprobadas entraron gradualmente en el mercado, los precios del mineral de níquel indonesio se debilitaron en comparación con finales de septiembre. El 7 de octubre, funcionarios indonesios propusieron considerar la regulación de las tasas de utilización de la capacidad de las fundiciones ante el persistente exceso de oferta en el mercado mundial del níquel. La base de fijación de precios correspondiente aún se está calculando, y las medidas específicas y la escala de implementación aún no se han aclarado.
En comparación con las perspectivas del 30 de septiembre, los débiles datos de empleo durante las vacaciones han creado la posibilidad de aliviar la presión macroeconómica, pero los altos tipos de interés, la presión inflacionaria y las limitaciones de inventario del mercado del níquel persisten. La opinión previa a las vacaciones de que el margen para un repunte de los precios es limitado no ha cambiado fundamentalmente. Si el resto de la negociación en la LME del 7 de octubre no muestra un repunte claro, el níquel de la SHFE y los precios al contado nacionales después de las vacaciones se enfrentarán a la presión de seguir a la baja a la LME; los precios bajos pueden atraer cierta reposición de existencias, pero aún debe verificarse mediante transacciones reales si la reposición puede sostenerse e impulsar la reducción de inventarios.
Las primas al contado deben evaluarse por separado en función de la oferta y la demanda específicas de cada marca. Antes del festivo, las primas del níquel de Jinchuan se mantuvieron relativamente firmes; tras el festivo, si las compras se recuperan, podrían recibir cierto soporte. La mejora de las primas del níquel electrodepositado convencional dependerá de las llegadas, la oferta disponible y las operaciones de los compradores.Se espera que el mercado de níquel refinado consolide a la baja en el inicio del período posfestivo, con atención a si las compras a precios bajos se amplían, a los cambios en los inventarios nacionales y a los avances en las tasas de interés externas y la política indonesia. Si las compras se recuperan e impulsan una continua reducción de existencias, se fortalecerá la base para la estabilización de precios; si la recuperación de la demanda es limitada, los repuntes de corto plazo podrían seguir limitados por los inventarios y la presión macroeconómica.
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