La escasa oferta disponible impulsa las primas al alza; se requiere cautela ante la debilitada aceptación de la demanda ante los altos precios y el fuerte backwardation [SMM Cobre al contado de Shanghái]

SMM learned from the market intelligence team of a major overseas mine operator that above-normal rainfall and severe weather across parts of South America in July and August disrupted production and maintenance schedules at some mines. Regional operations improved in September, but mine supply remained tight. Some copper-molybdenum mines still face post-weather maintenance requirements, which may continue to constrain Chilean by-product molybdenum supply and support elevated overseas molybdenum prices.

[SMM Cobre spot de Shanghái] De cara a mañana, se espera que la oferta disponible en la región de Shanghái siga siendo escasa. Sumado a la persistente demanda de aprovisionamiento previa al festivo por parte de algunas empresas transformadoras downstream, esto continúa brindando un fuerte soporte a las primas spot. Aunque está llegando gradualmente parte del cobre importado asegurado con ratios de precios SHFE/LME favorables tras la apertura de la ventana de importación, el volumen total es limitado. Se espera que el efecto complementario sobre la oferta del mercado sea relativamente modesto a corto plazo, por lo que difícilmente aliviará de forma significativa la actual escasez de oferta. En consecuencia, se prevé que las primas spot tengan margen para seguir subiendo mañana. Sin embargo, los precios del cobre ya se encuentran en niveles elevados y el diferencial de backwardation entre contratos de futuros se ha ampliado simultáneamente. Junto con el rápido ascenso de las primas spot, los costes de aprovisionamiento para las empresas downstream y los usuarios finales han aumentado notablemente, y su aceptación de primas elevadas podría disminuir gradualmente. Si las primas continúan subiendo con rapidez, algunos compradores downstream podrían adoptar una postura de espera, reduciendo las compras justo a tiempo, y la actividad de negociación en el mercado podría retroceder. Se recomienda a los participantes del mercado vigilar el riesgo de una retroalimentación negativa en el lado de la demanda ante los efectos combinados de los altos precios del cobre, el profundo backwardation y las primas elevadas.

Análisis de SMM: Según datos de la Administración General de Aduanas, China importó 210.200 toneladas de cátodos de cobre en agosto de 2026, un 14,24 % menos intermensual y un 20,48 % menos interanual...