Importaciones bajan, exportaciones suben: las importaciones netas de cátodos de cobre de China disminuyeron en agosto de 2026 [Análisis de SMM]

SMM, 22 de septiembre:

    Según datos de la Administración General de Aduanas, China importó 210.200 toneladas de cátodos de cobre en agosto de 2026, un 14,24% menos intermensual y un 20,48% menos interanual; las importaciones acumuladas de enero a agosto alcanzaron 1,8837 millones de toneladas, un 15,22% menos interanual.

    Las importaciones chinas de cátodos de cobre se mantuvieron en niveles bajos en agosto, debido principalmente al efecto de absorción de Estados Unidos.

    Por país de origen, en agosto China importó 69.300 toneladas de cátodos de cobre de la República Democrática del Congo, su mayor proveedor, un 27,66% menos intermensual y un 41,45% menos interanual; las importaciones desde Chile fueron de 10.800 toneladas, un 28,92% menos intermensual y un 30,86% menos interanual. Dado que las expectativas del mercado sobre los aranceles estadounidenses se habían ido acumulando, el diferencial de precios COMEX-LME se amplió y los recursos mundiales de cobre volvieron a concentrarse en Norteamérica. En agosto, las importaciones de cátodos de cobre procedentes de regiones asiáticas mostraron un crecimiento, con importaciones desde China de 47.000 toneladas, un 309,14% más intermensual y un 2.603,96% más interanual. Esto se debió principalmente a que la relación de precios SHFE/LME presentó oportunidades puntuales a mediados de julio, lo que impulsó la importación de algunas cargas desde los almacenes de la LME hacia China.

    Además, el tiempo de tifones en China en agosto provocó una congestión portuaria persistente en múltiples regiones, retrasando la llegada de algunas importaciones.

    En cuanto a las exportaciones, aparte de las reexportaciones a Estados Unidos, desde finales de julio hasta agosto la relación de precios SHFE/LME se mantuvo invertida, la LME mostró una estructura de backwardation pronunciada y la ventana de exportación se abrió periódicamente en varias ocasiones, lo que provocó un aumento de las exportaciones chinas de cátodos de cobre en agosto.

    En agosto de 2026, China exportó 50.400 toneladas de cátodos de cobre, un 44,67% más intermensual y un 37,02% más interanual; las exportaciones acumuladas de enero a agosto alcanzaron 409.000 toneladas, un 10,57% menos interanual.

    De cara al futuro, el diferencial de precios COMEX-LME se redujo en septiembre, debilitando el impulso de reexportación desde China; con el inventario social de cátodos de cobre de China en niveles bajos y la demanda rígida de los sectores transformadores durante la temporada alta de consumo, junto con la llegada de algunas cargas previamente retrasadas por la congestión portuaria, se espera que las importaciones de septiembre repunten. Sin embargo, dado que la relación de precios SHFE/LME se mantuvo en general desfavorable de agosto a septiembre, se espera que el margen de crecimiento de las importaciones sea limitado. En el lado de las exportaciones, la ventana de exportación se abrió nuevamente de forma periódica a finales de septiembre, pero con las primas al contado del cátodo de cobre aumentando considerablemente y los bajos inventarios de cátodo de cobre dejando a las fundiciones con una oferta ajustada, se espera que las exportaciones de cátodo de cobre de China en septiembre disminuyan intermensualmente.