[SMM Informe Diario de Potencia de Cómputo] Contrato a largo plazo de H100 a 87.000, primera cotización de 910C a 66.000

SMM, 21 de septiembre:

[H100: contratos a largo plazo en el este de China cotizados a 87.000 yuanes, superando el rango principal; el presupuesto de alquiler a corto plazo de 100.000 yuanes no se concreta]

SMM ha sabido que cuatro servidores completos H100 en el este de China se liberarán el día 27 de este mes, con un alquiler anual a largo plazo cotizado a 87.000 yuanes/unidad/mes. Otras nueve unidades están pendientes de confirmación, lo que supone 2.000 yuanes, aproximadamente un 3%, por encima del extremo superior de las cotizaciones principales, y también superior al precio de liquidación de 85.000 yuanes del último lote en la región a principios de septiembre. Durante el mismo período, surgieron dos consultas de demanda de alquiler a corto plazo: una para 16 unidades por un plazo de tres meses con un presupuesto de 90.000 yuanes, aceptando sustitución por 10 unidades H200, un 26,8% más que la demanda similar del 20 de julio; la otra para un plazo de tres meses con un presupuesto de 100.000 yuanes, una prima del 18% sobre el extremo superior del rango principal, pero no se encontraron recursos coincidentes y la operación no se concretó, marcando la primera consulta fallida de alto presupuesto en este ciclo. Por el lado de la oferta, aproximadamente 100 servidores completos H100 en carga al contado se liquidaron de un almacén aduanero en Hong Kong, China, esta semana (el pedido maestro totaliza unas 300 unidades). Los compradores deben inspeccionar la mercancía, confirmar la titularidad y pagar la totalidad antes de que la mercancía pueda trasladarse, con la opción de recibir la entrega por lotes por unidad. SMM entiende que el lado de la demanda ya ha aceptado modelos sustitutos basados en la equivalencia de potencia de cómputo, mientras que el ritmo de liberación de la oferta y las condiciones de entrega se han endurecido simultáneamente.

[Potencia de cómputo nacional: 910C se cotiza por primera vez a 66.000 yuanes; el 910B3 reubicable alcanza al 910B4]

SMM ha sabido que un clúster en línea 910C 752T de 158 unidades se ha puesto en alquiler en cinco lotes de 48, 48, 16, 16 y 30 unidades, a un alquiler mensual de 66.000 yuanes/unidad/mes. Esta es la primera vez que SMM recopila precios para este modelo y también la mayor muestra de un clúster de potencia de cómputo nacional, 46.000 yuanes más alto que el 910B4 reubicable a 20.000 yuanes, y cercano al alquiler anual de 69.000 yuanes del H800 en el mismo período. En el segmento bajo y medio, cinco unidades 910B4 reubicables en el este de China se cotizaron a 20.000 yuanes por alquiler anual, sin cambios durante dos lotes consecutivos y con una prima del 33% sobre el precio en línea de 15.000 yuanes del mismo modelo; dos unidades 910B3 reubicables subieron de 19.000 yuanes a 20.000 yuanes, un aumento del 5,3%, alcanzando la paridad con el 910B4 y eliminando la diferencia de precio entre las dos especificaciones. En línea, 32 unidades de 910B1 se cotizaron a 16.000 yuanes (primera recogida), totalmente en línea con las 910B2 y 910B3 con diferencial cero; otra 910B3 individual bajó a 15.000 yuanes, un descuento del 6,3% respecto a la cotización por lote. SMM entiende que los canales en línea fijan precios por lote y no por especificación, las especificaciones del modelo no influyen en la formación del precio y la prima de flexibilidad de entrega sigue ampliándose.

[H800: El alquiler anual repunta a 69.000 yuanes, aún un 9% por debajo del precio del contrato a largo plazo de agosto]

SMM ha sabido que dos unidades H800 se cotizan a 69.000 yuanes/unidad/mes en alquiler anual, entre el precio en línea de septiembre de 68.000 yuanes y el precio reubicable del este de China de 70.000 yuanes. En comparación con el contrato anual de 76.000 yuanes para el mismo modelo en el centro de China en agosto, esto es 7.000 yuanes menos, una caída del 9%. SMM entiende que el H800 es el único modelo de la serie H que ha mantenido una trayectoria descendente sostenida. Este leve repunte no altera el canal bajista, y la tendencia de concentración de la demanda hacia modelos de mayor rendimiento continúa.

[Otras novedades del mercado - Memoria y servidores completos: Samsung 64G 5600 cotizado a 3.170 dólares; 130 unidades de 96G 6400 enviadas]

SMM ha sabido que un lote de 500 módulos Samsung nuevos en caja original de 64G 5600 en un almacén de Shenzhen se cotiza a 3.170 dólares por módulo (código de año DC24, fabricado en Vietnam, disponible para inspección en el almacén). Otro canal ha enviado un total de 130 unidades de Micron 96G 6400. Por el lado de compras, ha surgido demanda de 1.000 unidades de 64G 5600 con liquidación inmediata en efectivo. En cuanto a servidores completos, un canal ofrece cinco servidores completos H20 96G, afirmando suministro de primera mano. También hay envíos en curso de servidores completos Pro6000, servidores completos 5090 y tarjetas individuales H100. Por el lado de la demanda, hay interés de compra por tarjetas con ventilador 5090 sin restricciones de marca. Un operador básico de telecomunicaciones ha lanzado un servicio de adquisición de cadena de suministro para equipos de potencia informática, con líneas de crédito que van de 5.000 yuanes a 100 millones de yuanes y un coste de financiación anualizado del 12%. Durante el fin de semana, aproximadamente 400 servidores completos H200 2T PCIe aparecieron como carga disponible en un almacén de Guangzhou, con un pedido mínimo de 64 unidades por lote y precio negociable según el presupuesto del comprador. Además, los servidores completos 5090 (configuración de 512G) se cotizaron a 580.000 yuanes/unidad, el Pro5000 72G con impuestos incluidos se cotizó a 6x.xxx yuanes, y un lote de 200 unidades en stock en Shenzhen se cotizó a 70.000 yuanes. SMM entiende que han aparecido grandes pedidos al contado, pero los vendedores no han revelado abiertamente los precios, y el lado de la oferta sigue principalmente en negociaciones exploratorias.

[Actualización de políticas: Pekín emite las «Diez medidas para la economía de tokens»; el Ministerio de Comercio inicia una investigación antidiscriminación]

SMM ha sabido que la Oficina Municipal de Economía y Tecnología de la Información de Pekín y la Comisión Municipal de Desarrollo y Reforma emitieron conjuntamente el «Plan de acción de Pekín para acelerar el desarrollo de la economía de tokens (2026-2028)», con diez políticas en seis dimensiones, que incluyen la construcción de fábricas de tokens de alto estándar, la mejora de los mecanismos de fijación de precios y circulación de tokens basados en el mercado, el cultivo de un ecosistema de aplicaciones de agentes inteligentes y la innovación de instrumentos financieros para la potencia de cómputo y los tokens, con implementación hasta finales de 2028. El 19 de septiembre, el Ministerio de Comercio inició una investigación antidiscriminación sobre las restricciones de Estados Unidos a China en el sector de circuitos integrados. El mismo día, un viceprimer ministro encabezó una delegación a Estados Unidos para consultas, con semiconductores, IA y potencia de cómputo avanzada explícitamente excluidos de la lista de reducción arancelaria. Además, el plan de entorno empresarial del «XV Plan Quinquenal» de Pekín propone optimizar herramientas como los vales de potencia de cómputo y los vales de modelos. En el marco del programa especial de «cómputo en milisegundos» del área metropolitana del MIIT, las redes del área metropolitana de Jinan y Qingdao de un operador básico de telecomunicaciones fueron las primeras en pasar las pruebas, y el programa apunta explícitamente a completar un sistema de red de cómputo en milisegundos con cobertura total para 2027. SMM entiende que la medición, fijación de precios y liquidación de tokens se están incorporando al marco oficial de normalización, y los vales de potencia de cómputo se están mejorando de herramientas piloto locales a herramientas permanentes en las megaciudades. Análisis de SMM: Cuatro líneas principales hoy. Primero, la variable restrictiva para el H100 ha pasado del precio a la disponibilidad de recursos: los contratos a largo plazo a 87.000 yuanes han superado el extremo superior del rango principal, y los presupuestos de alquiler a corto plazo han subido a 90.000-100.000 yuanes; sin embargo, una consulta con presupuesto de 100.000 yuanes no logró cerrarse, y las 100 unidades de carga al contado de Hong Kong, China, vienen con condiciones de pago completo antes del despacho. El extremo superior de los precios ha roto repetidamente, pero el volumen de transacciones no se ha expandido en paralelo. En segundo lugar, la banda de precios de la potencia de cálculo nacional se ha desplazado al alza y ahora se solapa con los modelos importados de gama media: el 910C se informó por primera vez a 66.000 yuanes, cerca del alquiler anual del H800 de 69.000 yuanes, y el reubicable 910B3 ha alcanzado al 910B4, mientras que tres especificaciones en línea tienen precios idénticos. La jerarquización de modelos aún no se ha formado, y el método de entrega sigue siendo la principal variable explicativa. En tercer lugar, ni la escala ni el plazo han entrado en la fijación de precios: un solo 910B3 en línea tiene un descuento del 6,3%, mientras que las unidades reubicables 910B4 se han mantenido en 20.000 yuanes durante dos lotes consecutivos sin descuento por un bloqueo de un año, lo que refleja la escasa oferta al contado de potencia de cálculo nacional y que los tenedores no necesitan ofrecer descuentos por escala o plazo para mover el inventario. En cuarto lugar, en el frente de las políticas, los tokens y los vales de potencia de cálculo se están institucionalizando simultáneamente, y la medición, fijación de precios y liquidación de tokens están entrando en el marco oficial de normalización. En el mismo período, la investigación antidiscriminación del Ministerio de Comercio significa que es poco probable que la incertidumbre geopolítica sobre el suministro de chips de potencia de cálculo avanzada se disipe a corto plazo.