Los vientos en contra macroeconómicos se atenúan ligeramente y, junto con la negociación activa en el mercado, el contrato de estaño más negociado de la SHFE repunta tras caer [Revisión de mediodía del estaño de SMM]

Comentario de mediodía sobre el estaño, 16 de septiembre de 2026

1. Revisión de precios

Hoy, el estaño SMM #1 al contado se cotizó a 394.900-397.700 yuanes/tm, con un precio medio de 396.300 yuanes/tm, 1.450 yuanes/tm más que en la sesión anterior.

El contrato de estaño más negociado en la SHFE cayó con fuerza en las primeras operaciones de hoy, rompiendo brevemente por debajo de la marca de 390.000 yuanes hasta un mínimo de 389.420 yuanes/tm, antes de que su centro rebotara rápidamente. Cerró la mañana en 396.670 yuanes/tm, 2.150 yuanes/tm más, un 0,54% por encima del precio de liquidación de la sesión anterior.

En el LME, el estaño a 3 meses se cotizó por última vez a 52.400 dólares/tm, un 0,6% más.

2. Mercado al contado

La negociación fue activa en el mercado al contado hoy, con pedidos concentrados en la ventana de precios bajos de la primera parte de la sesión. A medida que los futuros rebotaron rápidamente después, las transacciones del mercado se desaceleraron. La mayoría de los proveedores informaron esta mañana que el inventario al contado estaba casi agotado, con algunas cargas ya prevendidas, lo que dejó una oferta al contado disponible ajustada. Las primas en el mercado se elevaron bruscamente.

3. Perspectiva integral

La atención del mercado hoy se centra en la decisión de tipos de interés de la Reserva Federal de EE. UU., que se publicará esta noche (2:00 a. m., hora de Pekín, del día 17). El CME FedWatch muestra que la probabilidad de una subida de 25 puntos básicos hasta el 3,75%-4,00% ha alcanzado el 94,5% (frente a solo el 33,1% hace un mes). El rendimiento del Tesoro a 10 años alcanzó el 5,041% intradía (el más alto desde julio de 2007), y el rendimiento a 20 años alcanzó un récord desde que se reanudó su emisión. Una encuesta de JPMorgan muestra que las posiciones cortas de los inversores en bonos del Tesoro de EE. UU. aumentaron 10 puntos porcentuales en una sola semana hasta el 19%, con el sentimiento de endurecimiento en el pico de este ciclo.

A corto plazo, aunque las expectativas de endurecimiento están en niveles elevados, parte del sentimiento ya se ha descontado. Los futuros empiezan a mostrar desensibilización ante los factores bajistas, con un sentimiento de espera predominante. Mientras tanto, la negociación activa ha reducido el margen de caída. Se espera que el contrato de estaño más negociado en la SHFE se consolide en el rango de 391.000-403.000 yuanes/tm a corto plazo. Si la conferencia de prensa es notablemente agresiva y el mercado pasa a descontar el inicio de un ciclo de endurecimiento, se justifica la cautela ante una renovada presión en el extremo inferior del rango.