Los precios internacionales del óxido de molibdeno se mantienen firmes y el diferencial de precios entre China y el extranjero se amplía 【Análisis de molibdeno de SMM】

SMM, 11 de septiembre:

Recientemente, los precios internacionales del óxido de molibdeno se han consolidado con firmeza, con centros de cotización en mercados fuera de China al alza. Mientras tanto, el mercado de molibdeno de China se ha mostrado relativamente cauteloso en general, presentando un patrón débil y estable. Las tendencias de los mercados nacional e internacional han divergido en cierta medida, ampliándose aún más la diferencia de precios entre los mercados chino y extranjero. Al 11 de septiembre, los precios internacionales del óxido de molibdeno cerraron en 33,9-34 USD/libra de Mo, con precios de transacción en Busan, Corea del Sur, y algunos puertos asiáticos ya superando los 34 USD/libra de Mo. Convertido al precio al contado del óxido de molibdeno en China, esto equivale aproximadamente a 5.740 yuanes/mtu, con la diferencia de precios frente al óxido de molibdeno chino ampliándose a 205 yuanes/tm. La ventana de importación de óxido de molibdeno permanece cerrada, mientras que la ventana de arbitraje de exportación para ferromolibdeno y algunos productos de molibdeno se ha abierto. Al mismo tiempo, el aumento del óxido de molibdeno en el extranjero ha estimulado el sentimiento alcista en el mercado de molibdeno de China. Hoy, los proveedores del mercado de molibdeno chino mantienen ofertas firmes, las transacciones al contado han mejorado y, con las empresas transformadoras manteniendo inventarios bajos, el mercado de molibdeno se consolida principalmente con firmeza en general. Al 11 de septiembre, los concentrados de molibdeno al 45% de SMM cerraron en 5.425 yuanes/mtu y el óxido de molibdeno cerró en 5.535 yuanes/mtu, sin cambios respecto a la sesión anterior. Los precios de licitación de acero al ferromolibdeno se concentraron en 339.000-340.000 yuanes/tm, con transacciones principales en el mercado mayorista concentradas en 340.000-343.000 yuanes/tm. El centro de transacciones de ferromolibdeno ha vuelto a subir, respaldado por los costes.

En cuanto a la oferta mundial, aproximadamente el 70% del molibdeno mundial proviene de subproductos del mineral de cobre, con una elasticidad de oferta extremadamente baja y sin grandes minas primarias de molibdeno que entren en funcionamiento a corto plazo. En lo que respecta a las operaciones mineras nacionales en China, los productores de concentrado de molibdeno operan principalmente a tasas reducidas. Entre ellos, las minas pequeñas y medianas de Henan y Shaanxi se han visto afectadas por controles de seguridad y protección ambiental, con tasas de operación débiles y envíos cautelosos, lo que resulta en recursos de concentrado de molibdeno al contado relativamente escasos en circulación. Además, una mina en Heilongjiang tiene un plan de mantenimiento trimestral y la empresa no ha enviado material en lo que va de mes, lo que mantiene la circulación de concentrado de molibdeno al contado en un estado ajustado. La mina Shapinggou en Anhui y la mina Caosiyao en Mongolia Interior, ambas grandes minas primarias de molibdeno, aún se encuentran en fase de construcción y se espera que entren en funcionamiento alrededor de 2028. Actualmente no tienen producción de concentrado de molibdeno y no pueden complementar la oferta de China a corto plazo. En el extranjero, persisten las interrupciones en la operación de las minas. Las principales minas de cobre-molibdeno en Chile se han visto afectadas por tormentas de nieve invernales y la disminución de las leyes, con el suministro eléctrico y el transporte obstaculizados. La producción de cobre se ha revisado a la baja y el molibdeno como subproducto se ha recortado pasivamente en consecuencia. La producción se está recuperando gradualmente, pero aún no ha vuelto a los niveles anteriores de plena capacidad. En las minas de cobre-molibdeno de Perú, las limitaciones energéticas y logísticas no se han levantado por completo y las tasas de operación se mantienen en niveles medios. Según las estadísticas preliminares de producción de minerales metálicos publicadas por el Ministerio de Energía y Minas de Perú (MINEM) en junio de 2026, la producción nacional de molibdeno de Perú en el primer semestre de 2026 fue de aproximadamente 18.800 toneladas, un descenso interanual de alrededor del 4,5%. Mientras tanto, la capacidad de tostación en el extranjero es escasa, la oferta de carga al contado en el mercado exterior es limitada y los proveedores retienen las ventas y elevan las cotizaciones, lo que respalda la consolidación del óxido de molibdeno internacional en niveles altos. Las perturbaciones impulsadas por noticias han amplificado las fluctuaciones de precios. Según los cálculos de datos de SMM, la producción mundial de concentrado de molibdeno en 2026 totalizó aproximadamente 304.000 toneladas en contenido metálico, un descenso interanual del 0,65%, lo que diverge de las expectativas de principios de año.

Por el lado de la demanda, según los datos publicados por la Asociación Mundial del Acero (worldsteel) el 24 de agosto, la producción mundial de acero bruto en 70 países alcanzó los 149,2 millones de toneladas en julio de 2026, con un ligero descenso interanual del 0,3% y una notable divergencia regional: América del Norte produjo 9,6 millones de toneladas de acero bruto, un aumento interanual del 4,9%; la UE-27 produjo 10,5 millones de toneladas, un aumento interanual del 3,8%. La producción de acero en Europa y Estados Unidos se mantuvo resistente, lo que respaldó la adquisición rígida de acero inoxidable y aceros especiales. Según datos de la Asociación Mundial del Acero Inoxidable, la producción mundial de acero inoxidable en plantas de fusión alcanzó los 33 millones de toneladas en el primer semestre de 2026, un aumento interanual del 5%, con una producción de acero inoxidable en Estados Unidos de 1,1 millones de toneladas, un aumento interanual del 3,2%. La capacidad de acero inoxidable en el extranjero siguió liberándose de forma constante, y el reabastecimiento por fases impulsó consultas activas, lo que respaldó precios más firmes en el mercado exterior. En China, en el contexto más amplio de ajustes estructurales en las acerías hacia productos "de uso general, especiales y de gama alta", e impulsada por la demanda incremental de acero con molibdeno procedente de equipos petroquímicos, instalaciones de energía eólica y construcción naval, la demanda de acero con molibdeno se mantuvo sólida. De enero a agosto, el volumen total de licitaciones de ferromolibdeno en el mercado nacional alcanzó aproximadamente 112.300 toneladas, un 8,6% más interanual. Hasta ahora, las licitaciones totales de las acerías en septiembre ya han superado las 8.000 toneladas. A finales de septiembre, las acerías acumularán existencias antes del feriado, y es probable que aumente la actividad de licitación. Esta semana, el centro de transacciones de las licitaciones de las acerías nacionales también subió ligeramente. Hoy, los precios de licitación en las principales acerías nacionales se concentraron en 339.000-340.000 yuanes por tonelada, unos 2.000 yuanes por tonelada más que la semana anterior.

A corto plazo, el soporte del piso de costos por el endurecimiento de la oferta de concentrado de molibdeno es relativamente fuerte, y se espera que el mercado de molibdeno en septiembre se consolide con una nota firme. Mientras tanto, SMM considera que es poco probable que el equilibrio ajustado del molibdeno a nivel mundial se revierta a corto plazo, y es probable que el óxido de molibdeno internacional se mantenga en una consolidación firme. A nivel nacional, la escasa oferta al contado de concentrado de molibdeno proporciona soporte de fondo para los precios del molibdeno, pero la disposición de las acerías transformadoras a comprar a precios altos es débil, lo que limita el margen de subida en el mercado nacional. Que el diferencial de precios pueda reducirse en adelante depende principalmente de dos factores: primero, liberaciones concentradas de licitaciones por parte de las acerías nacionales que impulsen una rápida recuperación al alza en el mercado interno; segundo, la recuperación de la minería en el extranjero y la liberación de oferta que lleven a un retroceso de los precios del óxido de molibdeno internacional. El riesgo clave es que, si la demanda de acero en el extranjero se debilita, el óxido de molibdeno internacional podría retroceder desde los máximos, con la consiguiente reducción del diferencial de precios entre los mercados chino y extranjero. Sin embargo, se debe tener cautela, ya que las acerías transformadoras enfrentan presión de costos y la resistencia a trasladar los aumentos de costos es significativa. Es posible que el mercado continúe mostrando un patrón de divergencia de mineral fuerte y ferromolibdeno débil. De cara al futuro, habrá que prestar especial atención a la nueva oferta de las minas nacionales, a la ejecución de las licitaciones concentradas de las acerías y a los cambios en las tasas de operación de las fundiciones. Si los precios de las licitaciones de acero apenas se acercan a la línea de costos, el riesgo de recortes de producción en el extremo de la fundición podría intensificarse aún más, y es probable que los precios sigan consolidándose en niveles altos en medio del tira y afloja entre vendedores y compradores.