El retroceso del precio del cobre impulsa la demanda de fijación de precios; la caída de las primas del cobre al contado en Shanghái se modera temporalmente [Análisis semanal del cobre al contado en Shanghái de SMM]

Esta semana, las primas al contado del cobre en la SHFE retrocedieron desde máximos antes de estabilizarse. La prima media del cátodo de cobre SMM #1 frente al contrato SHFE cobre 2609 cayó de 225 yuanes/tm al inicio de la semana a 65 yuanes/tm el viernes. Los altos precios del cobre siguieron frenando las compras de los transformadores durante la semana y, con pedidos débiles de alambres y cables, las transacciones al contado se mantuvieron bajo presión en general. En un contexto de backwardation cada vez más amplio, los proveedores mostraron mayor disposición a mover posiciones y vender, lo que empujó las primas a la baja de forma constante. El jueves y el viernes, al retroceder los precios del cobre, algunas empresas transformadoras concentraron sus fijaciones de precios y las compras y transacciones del mercado mejoraron algo, pero la caída de las primas al contado del cobre en la SHFE se ralentizó temporalmente. El 10 de septiembre, SMM registró un inventario social en Shanghái de 58.100 tm, un aumento de 2.600 tm intermensual respecto al jueves anterior; el inventario social en Jiangsu se situó en 18.900 tm, una caída de 4.300 tm intermensual respecto al jueves anterior.

De cara a la próxima semana, el mercado al contado aún debe vigilar la reposición de la oferta y los cambios en las cotizaciones tras el vencimiento del contrato. La ventana de importación rara vez se ha abierto recientemente, con márgenes de beneficio de importación volviéndose positivos, y las expectativas de una mayor reposición de cargamentos importados se han fortalecido algo. Si las mercancías importadas y las llegadas de las fundiciones aumentan gradualmente, la presión de la oferta al contado podría hacerse más evidente. Al mismo tiempo, la estructura de backwardation que se amplió anteriormente significa que los proveedores aún enfrentan presión para mover posiciones y vender, y se espera que el margen de rebote de las primas al contado sea algo limitado. Por el lado de la demanda, tras el retroceso de los precios del cobre esta semana, algunas empresas transformadoras mostraron un renovado entusiasmo por las fijaciones de precios, pero esto refleja más bien la liberación de una demanda rígida reprimida por los altos precios, mientras que los pedidos de los usuarios finales aún no muestran una mejora clara. Por lo tanto, la sostenibilidad del repunte de las compras aún debe observarse. El próximo martes, el contrato SHFE cobre 2609 entra en entrega y, tras el vencimiento, el mercado pasará a cotizar frente al contrato 2610. En ese momento, se espera que los precios al contado del cobre en la SHFE frente al contrato de octubre muestren primas elevadas.