Publicado: 9 de septiembre de 2026 - 22:42
(Kitco News) - Los temores inflacionarios están impulsando las expectativas de que la Reserva Federal tendrá que subir las tasas de interés tan pronto como la próxima semana, y han pasado factura al mercado de metales preciosos, incluido el .
Sin embargo, a pesar del difícil entorno macroeconómico, el Consejo Mundial de Inversión en Platino (WPIC) afirmó que los fundamentos subyacentes del mercado del platino siguen siendo relativamente ajustados, y se espera que la demanda de inversión mejore durante la segunda mitad del año.
En su último informe trimestral sobre el platino, el WPIC indicó que ahora se espera que el metal precioso registre un modesto superávit de 265.000 onzas en 2026, un cambio significativo respecto a su pronóstico anterior de un déficit de 297.000 onzas.
En una entrevista con Kitco News, Edward Sterck, director de investigación del WPIC, dijo que, a pesar de la volatilidad, el superávit general oculta un cambio importante en las condiciones del mercado.
Explicó que el mercado del registró un superávit de 548.000 onzas durante la primera mitad del año, impulsado abrumadoramente por la liquidación de inversiones. Casi 600.000 onzas salieron de los ETF y de los inventarios de las bolsas durante ese período.
A pesar de las expectativas de un superávit anual, el WPIC prevé que el mercado pase a un déficit de 283.000 onzas en la segunda mitad.
“Ya estamos de nuevo en condiciones de déficit en el mercado”, dijo Sterck en una entrevista con Kitco News. “Hemos visto que las ventas se detuvieron y hemos visto regresar algunas compras”.
Sterck dijo que la debilidad en la demanda de inversión en platino durante la primera mitad no fue específica de este metal. El aumento de los precios del petróleo tras el conflicto en Oriente Medio elevó las expectativas de inflación y cambió drásticamente las expectativas sobre la política monetaria de Estados Unidos.
“En última instancia, fue el conflicto en Oriente Medio, el aumento de los precios del petróleo, las mayores expectativas de inflación y, por lo tanto, las proyecciones de dos subidas de tasas de la Fed en lugar de dos recortes de tasas de la Fed”, dijo. “Y eso golpeó a todo el complejo de metales preciosos. No fue una historia exclusiva del platino”.
El WPIC señaló que los precios del cayeron un 24% durante la primera mitad del año y llegaron a bajar hasta un 46% desde el máximo de 2026 de 2.875 dólares por onza registrado en enero. Al mismo tiempo, las tenencias de ETF disminuyeron en más de 500.000 onzas, lo que equivale aproximadamente a una séptima parte de las tenencias a finales de 2025.
Aunque la retórica agresiva del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, sigue generando volatilidad, Sterck afirmó que el platino ha mostrado una notable resiliencia. Los metales preciosos se han vendido repetidamente cuando aumentaban las expectativas de una subida de tipos en septiembre, solo para atraer nuevas compras entre esos episodios.
“Entre estos eventos, los metales han vuelto a recibir ofertas y, de hecho, en promedio, han tendido al alza, aunque se han reajustado un poco cada vez que hemos tenido estos comentarios bajistas”, dijo.
Sterck señaló que esa resiliencia sugiere que los inversores siguen preocupados por la devaluación de las divisas, el aumento de la deuda pública y los persistentes déficits fiscales.
Si bien el sigue siendo el principal metal monetario en la operativa de devaluación, el platino podría ofrecer a los inversores una alternativa con mayor beta. La investigación de WPIC muestra que la relación entre el oro y el platino ha cambiado drásticamente desde finales de 2024.
Sterck dijo que la correlación entre el platino y el oro fue ligeramente negativa entre 2014 y finales de 2024, en -0,15. Desde entonces, la correlación ha subido a un fuertemente positivo 0,95. Al mismo tiempo, la beta del platino respecto al oro ronda el 1,3.
“En teoría, si el oro sube, el platino debería superarlo en aproximadamente un 30%”, dijo, añadiendo que el apalancamiento funciona en ambos sentidos si el precio del cae.
WPIC indicó que las características de mayor beta del platino están respaldadas por un mercado físico fundamentalmente ajustado tras tres años consecutivos de déficits significativos. Aunque se espera que los inventarios sobre el suelo aumenten este año, se prevé que terminen 2026 en solo 2,01 millones de onzas, lo que representa apenas unos 3,4 meses de demanda mundial.
Al mismo tiempo, Sterck dijo que hay pocas perspectivas de un crecimiento significativo en la oferta minera. WPIC espera que la producción minera se mantenga esencialmente plana este año, en 5,55 millones de onzas. Aunque unos precios más altos podrían fomentar un modesto crecimiento de la producción a más largo plazo, Sterck afirmó que no se esperan proyectos de oferta “transformacionales” durante los próximos cinco a ocho años.
Mientras tanto, la demanda industrial se está consolidando como un pilar de soporte cada vez más importante, especialmente a medida que el despliegue de la inteligencia artificial crea nuevas fuentes de consumo de platino.
El WPIC espera que la demanda industrial de aumente un 5% este año hasta 2,385 millones de onzas, con un incremento del 23% en la demanda de vidrio y del 19% en la demanda eléctrica. El consejo señaló que la infraestructura de IA requiere platino en la fabricación avanzada de semiconductores, placas de circuito impreso, discos duros e interconexiones ópticas.
Sterck dijo que la magnitud de la exposición del platino a la inteligencia artificial ha sorprendido incluso al WPIC.
“No habíamos apreciado realmente cuántos usos tiene el platino, y también los otros metales del grupo del platino, en la IA”, dijo.
El informe destacó que la demanda de platino para vidrio aumentó un 41% interanual en el segundo trimestre a medida que se aceleró la inversión en servidores de IA, centros de datos y electrónica avanzada. La demanda eléctrica aumentó un 22%, impulsada por los centros de datos de IA, la inversión avanzada en semiconductores y la fuerte demanda de discos duros de alta capacidad.
Sterck dijo que la combinación de una mejora en la demanda de inversión, una oferta minera limitada y un consumo industrial creciente podría volver a tensar rápidamente el mercado.
Las salidas de inversión durante el primer semestre ayudaron a reducir la extrema tensión del mercado físico, empujando las tasas de arrendamiento a la baja y moviendo el mercado de Londres de backwardation a un ligero contango. Sin embargo, Sterck dijo que el mercado parece haber vuelto solo a una posición relativamente neutral.
“Si ocurre cualquier tipo de cambio en términos de, digamos, una demanda de inversión más positiva, probablemente traería de vuelta esa tensión del mercado muy rápidamente”, dijo.
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