El estaño en la SHFE cerró en 424.330 en la sesión nocturna, con una subida del 1,53%, superando los 420.000. El nivel de 420.000 espera confirmación antes de la publicación del IPC del 11 de septiembre.
[Futuros] El estaño a 3 meses en la LME cerró a 55.218 USD/t el 9 de septiembre (+356 USD, +0,65%), con un rango intradía de 54.710-55.445. El inventario de la LME se situó en 5.415 t (-55 t), con la proporción de warrants cancelados en el 26,50%, un máximo histórico, y casi el 27% de los warrants pendientes de cancelación. El contrato de estaño más negociado en la SHFE, SN2610, operó en un rango de 415.800-420.460 durante la sesión diurna del 9 de septiembre, liquidándose en 417.950 (-0,33%) con un volumen reducido. En la sesión nocturna del 9 de septiembre, cerró en 424.330 (+6.380, +1,53%), con un rango de 418.550-424.950. El interés abierto fue de 37.300 lotes y el volumen de negociación de 72.300 lotes, ya que los alcistas añadieron posiciones para impulsar la subida nocturna.
[Macro] El CME FedWatch mostró que la probabilidad de una subida de tipos de 25 pb en la reunión del FOMC de septiembre aumentó al 60,4% (desde el 58,3% del día anterior). Las nóminas no agrícolas de EE. UU. de agosto aumentaron en 162.000, superando con creces las expectativas de 56.000. Las expectativas de subida de tipos se mantienen firmes antes de la publicación del IPC del 11 de septiembre y de la reunión del FOMC del 15-16 de septiembre. El índice del dólar estadounidense cerró en 98,84 el 8 de septiembre (-0,27%). El crudo WTI se liquidó a 92,17 USD el 8 de septiembre (+1,55%, subiendo por tercer día consecutivo), mientras las tensiones entre EE. UU. e Irán se intensificaban (un ataque a un petrolero en el estrecho de Ormuz y el establecimiento por parte de Irán de una "zona de exclusión de navegación"), con las primas de riesgo del crudo en continuo ascenso.
[Fundamentos] Oferta: La logística en el estado Wa de Myanmar siguió restringida al final de la temporada de lluvias, con exportaciones de concentrado de estaño a China en julio de 1.077 t (-27% intermensual). Las exportaciones de lingotes de estaño de Indonesia a China en agosto totalizaron 2.483 t, con exportaciones totales de 4.564 t recuperándose al rango esperado. Los cargos de tratamiento del concentrado de estaño al 40% en Yunnan se mantuvieron estables en un nivel bajo de 18.000 yuanes/t. La planta de beneficio de Yinman Mining reanudó la producción el 3 de septiembre, mientras que la reanudación de las operaciones mineras sigue pendiente. Demanda: La tasa operativa de soldadura en julio fue del 72,8%, un mínimo para el mismo período de los últimos cinco años. Los usuarios intermedios realizaron compras justo a tiempo con una débil disposición a acumular existencias. Se proyecta que la demanda de estaño para potencia de cómputo de IA sea de 19.300 toneladas en 2026E, aumentando a 41.100 toneladas en 2030E (CAGR del 16%). La demanda de soldadura de alta gama relacionada con el empaquetado avanzado muestra una fuerte resiliencia, pero proporciona un impulso limitado a la carga al contado.
[Resumen] Se espera que el contrato de estaño más negociado en SHFE se consolide en el rango de 420.000-427.000 hoy. Si las posiciones largas continúan recuperándose, los precios podrían probar 428.000. Es probable que prevalezca un sentimiento de espera antes de la publicación del IPC del 11 de septiembre. Se recomienda operar en rango, con atención al nivel de soporte de 420.000.
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![El estaño en la SHFE subió un 1,53% durante la noche, cerrando en 424.330, recuperando la caída de la sesión diurna. El ratio de warrants cancelados en la LME subió a un máximo de etapa del 28,99%. [Resumen de la reunión matutina de estaño de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/QgNfJ20251217171752.jpg)
