[Acta de la reunión matutina de cobalto de SMM] Los precios débiles persisten mientras se intensifica el tira y afloja entre vendedores y compradores; la demanda de la temporada alta aún debe observarse

Cobalto refinado:

El lunes de esta semana, los precios del cobalto refinado continuaron consolidándose en un tono apagado. En el lado de la oferta, las cotizaciones ex fábrica de las fundiciones principales se mantuvieron en 335.000 yuanes/t, mientras que el diferencial spot-futuros en las cotizaciones de fundiciones pequeñas y medianas se mantuvo en un rango desde un descuento de 6.000 yuanes/t hasta una prima de 4.000 yuanes/t; las cotizaciones principales de los comerciantes mantuvieron el diferencial spot-futuros desde la paridad hasta una prima de 10.000 yuanes/t. En el lado de la demanda, las empresas downstream permanecieron en el periodo de vacaciones de verano, manteniendo solo un reabastecimiento limitado para la demanda rígida, con un ambiente de negociación débil. No surgieron nuevos impulsores claros en el mercado; los fundamentales registraron cambios relativamente pequeños y los precios continuaron consolidándose en niveles bajos. En general, el mercado seguía en temporada baja, con un apoyo de la demanda limitado. A corto plazo, los precios podrían seguir consolidándose en un tono apagado; debe prestarse atención a los cambios en el ritmo de reabastecimiento downstream tras el fin de las vacaciones de verano.

Productos intermedios:

El lunes de esta semana, el mercado de productos intermedios de cobalto se mantuvo en un punto muerto, con las transacciones reales aún prácticamente inexistentes. Recientemente, algunos mineros lanzaron licitaciones con un precio indicativo de alrededor de 21-22 $/lb, pero, en medio de la debilidad continuada de las sales de cobalto y del cobalto refinado, el nivel psicológico de precios de los actores downstream y de los comerciantes retrocedió a alrededor de 17-19 $/lb. Con una amplia diferencia de precios entre compradores y vendedores, las licitaciones siguieron fracasando. Ante el prolongado estancamiento, algunos mineros empezaron a considerar un cambio de estrategia: suspender las ventas directas de productos intermedios y, en su lugar, buscar fabricantes por encargo para procesarlos en cobalto refinado para su venta, a fin de evitar riesgos de pérdidas por ventas directas a los precios bajos actuales. A corto plazo, aunque los mineros estaban dispuestos a mantener los precios firmes, la falta de apoyo de compras reales downstream mantuvo el mercado en un bloqueo de negociación, y la estabilización de precios aún dependía de la materialización de transacciones reales.

Sulfato de cobalto:

El lunes de esta semana, el mercado de sulfato de cobalto continuó en un tono apagado, con una mayor divergencia entre los niveles psicológicos de precios de compradores y vendedores y con dificultades para ampliar el volumen de transacciones. Las cotizaciones del lado de la oferta divergieron de forma notable: las fundiciones primarias aún no habían digerido por completo las materias primas previamente adquiridas a precios altos, manteniendo las cotizaciones en torno a 80.000 yuanes/t; sin embargo, los payables de cobalto MHP cayeron a alrededor del 73%, y los costes spot retrocedieron a 70.000 yuanes/t, lo que significa que el soporte de costes, en realidad, se había debilitado. Los recicladores mostraron una fuerte disposición a vender, con cotizaciones predominantes en torno a un descuento del 93–95% respecto al precio bajo de SMM; algunas empresas con restricciones financieras continuaron bajando precios a cambio de liquidez, arrastrando la oferta de bajo precio hasta 79.000–70.000 yuanes/mt. Se escucharon algunos precios extremadamente bajos de 66.000–67.000 yuanes/mt, aunque principalmente en órdenes puntuales esporádicas. La demanda siguió débil: la recuperación de pedidos aguas abajo fue lenta, las compras se limitaron a la demanda rígida y algunas consultas se presionaron hasta 65.000 yuanes/mt; sin embargo, con una amplia diferencia de precios entre compradores y vendedores, las transacciones reales fueron limitadas. A corto plazo, el mercado de sulfato de cobalto aún no mostraba una señal clara de frenar la caída, y la estabilización de precios seguía dependiendo de una liberación concentrada de la demanda de reposición aguas abajo.

Cloruro de cobalto:

El lunes de esta semana, los precios reportados en el mercado chino de cloruro de cobalto no mostraron cambios significativos. La fuerte caída de precios de la semana pasada no estuvo impulsada por un deterioro repentino de los fundamentos de oferta y demanda en el corto plazo, sino que reflejó un retorno racional de cotizaciones previamente infladas a los precios reales de transacción del mercado. En concreto, aunque las cotizaciones anteriores de los vendedores estaban algo infladas, carecían de apoyo de liquidez real. Cuando compradores con demanda efectiva ofrecieron precios por debajo de las cotizaciones spot vigentes, o incluso por debajo del costo, los vendedores con expectativas pesimistas —por temor a nuevas caídas y por consideraciones de rotación— renunciaron proactivamente a su piso de costo original, facilitando algunas operaciones firmes en la línea de costo o incluso por debajo de ella y eliminando de forma efectiva la prima inflada anterior. Por supuesto, los precios bajos actuales solo reflejaban la postura de algunas empresas, y no todas habían comenzado a recortar las cotizaciones de forma pronunciada. De cara al futuro, se consideró que la probabilidad de otra caída brusca de los precios del cloruro de cobalto en el corto plazo era relativamente baja. Con base en la lógica anterior, el centro básicamente había completado su cambio de «cotizaciones infladas» hacia «costos reales» en el corto plazo, y posteriormente el mercado entraría en una fase de tocar fondo.

Sal de cobalto (Co3O4):

El lunes de esta semana, los precios de Co3O4 se mantuvieron estables. Nuestra caída real de cotización la semana pasada fue mayor que la del mercado, principalmente debido a una corrección proactiva del sistema de precios y a una caída de ajuste rezagada. Esta tendencia bajista se ha mantenido desde finales de mayo hasta la fecha. Anteriormente, los actores aguas arriba y aguas abajo, basándose en expectativas de una estabilización débil, esperaban que “bajáramos lentamente” para amortiguar el impacto en el mercado de una fuerte caída de precios, por lo que a menudo optábamos por cotizaciones de pequeño rango para representar los precios de mercado. Sin embargo, a medida que el ciclo bajista se prolongó hasta casi tres meses, el efecto amortiguador de nuestra caída lenta sobre el pesimismo del mercado se fue debilitando gradualmente, y se amplió la brecha entre los precios reales de transacción y nuestras cotizaciones anteriores. Para alinearnos con las operaciones reales, esta semana abandonamos de forma proactiva el ritmo previo de caída lenta y acercamos las cotizaciones al rango real negociable del mercado, lo que resultó en una caída significativamente mayor que el promedio del mercado. A corto plazo, la dirección del precio del Co3O4 seguirá estrechamente anclada a los cambios en los precios del cloruro de cobalto.

Polvo de cobalto y otros:

El lunes de esta semana, el mercado de polvo de cobalto aún no mostró mejoras. Tanto compradores como vendedores carecieron de disposición para tomar la iniciativa, y las transacciones reales siguieron siendo lentas. Aunque las cotizaciones de los productores se mantuvieron en el rango de 420.000-440.000 yuanes/mt, el centro de las operaciones cerradas se desplazó gradualmente hacia el extremo inferior, con algunas transacciones ya bajando a 400.000-410.000 yuanes/mt, y la oferta a precios altos claramente sin compradores. La presión en el segmento de negociación aumentó, con ofertas frecuentes a precios bajos que continuaron arrastrando hacia abajo el nivel psicológico de precios del mercado. Aguas abajo, las empresas de carburo cementado registraron una demanda final débil; los ciclos de consumo de materias primas se alargaron, y las compras se limitaron principalmente a retirar mercancía bajo contratos de largo plazo, con muy pocas reposiciones por pedidos al contado. La caída de los precios del carbonato de cobalto debilitó aún más el soporte de costos, el sentimiento general del mercado fue pesimista, y los precios del polvo de cobalto podrían seguir tocando fondo con debilidad a corto plazo.

Precursor de cátodo ternario:

Al inicio de la semana, los precios del precursor de cátodo ternario se debilitaron. Hoy, los precios del sulfato de níquel se mantuvieron estables, los precios del sulfato de cobalto cayeron y los precios del sulfato de manganeso se mantuvieron estables.

Descuentos: para los pedidos de agosto y del 3T, dado el anteriormente alto costo de las materias primas de sulfatos, algunos productores estaban dispuestos a aumentar los descuentos. Contratos a largo plazo: algunos productores ya habían acordado a principios de año las condiciones de contratos anuales de largo plazo; para la mayoría de los productores, las cuentas por pagar no se han incrementado, y la aceptación aguas abajo de incrementos de cuentas por pagar en contratos trimestrales también fue débil. Salvo algunos productores de primer nivel con cierto poder de negociación, la mayoría de los productores se mantuvo en general estable frente al 2T. En cuanto a los pedidos al contado, dado que los precios de las sales de níquel y cobalto habían estado relativamente débiles recientemente, algunas empresas downstream buscaron el procesamiento por encargo de materias primas o la autoproducción, y se esperaba que las cuentas por pagar de los pedidos de agosto se debilitaran en cierta medida.

En producción, los pedidos de exportación de los productores de primer nivel siguieron teniendo un buen desempeño este mes, con planes de producción en un nivel relativamente alto; la utilización de capacidad de los productores de primer nivel en China también se recuperó de forma notable, aunque algunos productores pequeños y medianos aún tenían planes de producción relativamente bajos debido a la temporada baja.

De cara al futuro, los precios del sulfato aún no mostraban un repunte claro, y la fijación de precios de los nuevos pedidos posteriores debería centrarse en la demanda downstream real durante la temporada alta.

Material de cátodo ternario:

A comienzos de esta semana, los precios del material de cátodo ternario continuaron repuntando. En el lado de las materias primas, el sulfato de níquel y el sulfato de manganeso se mantuvieron temporalmente estables, el sulfato de cobalto entró en una fase de rápida caída, mientras que el carbonato de litio y el hidróxido de litio continuaron repuntando, impulsando al alza los precios del material de cátodo ternario. En cuanto al sentimiento de negociación, las plantas de cátodos se mantuvieron básicamente al margen, con una débil disposición de compra por el momento. En descuentos, no hubo ajustes recientes en los descuentos de níquel, cobalto o litio. En demanda, los pedidos de agosto aumentaron de forma constante. El acopio para nuevos modelos de vehículos para la temporada alta tradicional de septiembre-octubre impulsó la demanda de pedidos nacionales de cátodos; fuera de China, especialmente en Europa, las ventas de automóviles se mantuvieron fuertes, continuando el impulso de la demanda ternaria. En el mercado de consumo, la oferta se estabilizó básicamente mediante contratos a largo plazo, las transacciones de pedidos al contado fueron relativamente flojas y la demanda aún no mostró señales claras de recuperación.

LCO:

El lunes de esta semana, el mercado de LCO se mantuvo relativamente tibio, sin grandes fluctuaciones. En el lado de la oferta, la demanda downstream se recuperó lentamente, y la producción y los envíos de las empresas se han mantenido en niveles relativamente bajos desde el inicio del año. Las estrategias de recorte de precios adoptadas para competir por cuota de mercado han comprimido significativamente los márgenes de beneficio, pero los envíos no mejoraron en consecuencia. En el lado de la demanda, aunque los planes de producción de los fabricantes de celdas de batería repuntaron ligeramente, el crecimiento no se transmitió de forma fluida al segmento de LCO; el aumento de la proporción de downstream que cambia a material de cátodo ternario también fue uno de los factores clave.

Noticias:    

[Oficina Nacional de Estadística (NBS): de enero a julio, la producción de equipos de impresión 3D, baterías de ion-litio y robots industriales aumentó un 52,3%, un 40,2% y un 28,5% interanual, respectivamente] Los datos de la NBS mostraron que, de enero a julio, el valor añadido de la producción industrial de las empresas por encima del tamaño designado a nivel nacional aumentó un 5,3% interanual. Por los tres grandes sectores, el valor añadido de la minería aumentó un 2,5% interanual, el de la manufactura un 5,6% y el de la producción y suministro de electricidad, calor, gas y agua un 5,4%. El valor añadido de la fabricación de equipos aumentó un 9,7% interanual y el de la manufactura de alta tecnología un 13,8%, respectivamente 4,4 y 8,5 puntos porcentuales por encima del crecimiento del valor añadido industrial total de las empresas por encima del tamaño designado. Por tipo de propiedad, el valor añadido de las empresas controladas por el Estado aumentó un 3,9% interanual; el de las empresas por acciones aumentó un 5,8%; el de las empresas con inversión extranjera y con inversión de Hong Kong, Macao y Taiwán aumentó un 3,1%; y el de las empresas privadas aumentó un 4,5%. Por producto, la producción de equipos de impresión 3D, baterías de ion-litio y robots industriales aumentó un 52,3%, un 40,2% y un 28,5% interanual, respectivamente. En julio, el valor añadido de la producción industrial de las empresas por encima del tamaño designado a nivel nacional aumentó un 4,5% interanual y un 0,11% intermensual. En julio, el PMI manufacturero fue de 49,2 y el índice de expectativas de producción y actividad empresarial fue de 54,1. De enero a junio, las empresas industriales por encima del tamaño designado a nivel nacional lograron beneficios totales de 3,95 billones de yuanes, un 18,7% más interanual.

[Zeng Yuqun, de CATL: las baterías que no sean de cero carbono serán eliminadas por los tiempos] Zeng Yuqun, presidente de CATL, afirmó en la Conferencia de Lanzamiento de la Neutralidad de Carbono de Operaciones Centrales de CATL 2026 que perseverar en la causa de la neutralidad de carbono es por el bien de las generaciones futuras y que, en el futuro, las baterías que no sean de cero carbono serán eliminadas por los tiempos. Zeng señaló que el cambio climático es una crisis que está ocurriendo de verdad; por ejemplo, Europa vivió recientemente su junio más caluroso, con temperaturas en París que superaron los 40 °C; y la crisis geopolítica que se ha prolongado durante el último medio año volvió a poner de manifiesto la fragilidad y los riesgos del sistema energético basado en combustibles fósilesMientras tanto, el desarrollo de la industrialización, la electrificación y la inteligencia artificial también siguió impulsando la demanda mundial de energía y electricidad; cuanto mayor es la demanda de electricidad, mayores son las emisiones de carbono. (Jinshi Data APP)

[Portavoz de la ONE Wang Guanhua: La eficacia de los esfuerzos integrales para abordar la competencia de tipo «involución» sigue manifestándose] Wang Guanhua, portavoz de la ONE y subdirector general del Departamento de Estadísticas Integrales de la Economía Nacional, declaró en una rueda de prensa de la Oficina de Información del Consejo de Estado el 17 de agosto que la eficacia de los esfuerzos integrales para abordar la competencia de tipo «involución» seguía manifestándose. A medida que la gobernanza de la capacidad en industrias clave y los esfuerzos integrales para abordar la competencia de tipo «involución» seguían dando resultados, mejoraron las relaciones entre oferta y demanda en algunas industrias; en julio, los precios de la fabricación de baterías de ion-litio y de la fabricación de equipos y componentes fotovoltaicos aumentaron un 8,9% y un 2,8% interanual, respectivamente. En la siguiente etapa, los departamentos pertinentes ampliarán aún más la demanda interna, optimizarán la oferta, se centrarán en fomentar y fortalecer nuevos motores de crecimiento, abordarán de forma integral la competencia de tipo «involución», crearán un entorno de mercado justo y competitivo, seguirán garantizando el suministro y estabilizando los precios, y promoverán el funcionamiento estable de los precios de los productos industriales. (Xinhua Finance)

Declaración sobre la fuente de datos: salvo la información pública, todos los demás datos fueron procesados por SMM con base en información pública y comunicaciones del mercado, apoyándose en el modelo de base de datos interna de SMM, solo como referencia y sin constituir asesoramiento para la toma de decisiones.

Equipo de Investigación de Nuevas Energías de SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lin Ziya 86-2151666902

Feng Disheng 021-51666714

Lv Yanlin 021-20707875

Zhou Zhicheng 021-51666711

Wang Zihan 021-51666914

Wang Jie 021-51595902

Zhang Haohan 021-51666752

Chen Bolin 021-51666836

Xu Mengqi 021-20707868