Expectativas de liquidez macro y mercado spot débil se restringen mutuamente, con el contrato de estaño más negociado de SHFE continuando su consolidación en máximos [SMM Tin Midday Review]

5 de agosto de 2026, Revisión del Mediodía del Estaño

Hoy, el contrato de estaño más negociado de la SHFE (sn2609) se consolidó en máximos, abriendo a 431.500 yuanes/tm y cerrando la sesión matutina a 429.490 yuanes/tm, registrando una ganancia del 0,50% respecto al precio de liquidación de la sesión anterior. El interés abierto del contrato más negociado disminuyó ligeramente hasta superar los 59.000 lotes, manteniéndose activo el sentimiento de participación general del mercado. En el lado del LME, el estaño a tres meses del LME se cotizó a 55.830 $/tm, manteniéndose en general la consolidación en máximos.

En el frente macroeconómico:

(1) Las declaraciones de los funcionarios relevantes de la Reserva Federal de EE. UU. se volvieron gradualmente moderadas. El secretario del Tesoro de EE. UU., Bessent, indicó que la inflación subyacente se está desacelerando y que la Fed busca mantener la flexibilidad de la política; el funcionario de la Fed, Paulson, también señaló que la política actual es "moderadamente restrictiva" y que las fluctuaciones de los precios de la energía pueden ignorarse por ahora, con una reevaluación de la política si la inflación no muestra nuevos avances. Actualmente, el mercado tiene una visión relativamente equilibrada sobre la trayectoria futura de la política de la Fed (con un tira y afloja relativamente tranquilo entre recortes y subidas/mantenimiento de las tasas de interés) y, dado el período de vacío de política en agosto antes de la reunión del FOMC, no hubo apuestas excesivas ni retiradas de fondos por pánico.

(2) Inyección de liquidez en el mercado abierto nacional: El Banco Popular de China anunció hoy que llevará a cabo una operación de repo inverso directo por valor de 500.000 millones de yuanes mediante licitación de cantidad fija, tipo de interés de referencia y subasta de precio múltiple, a un plazo de 3 meses (92 días), con vencimiento el 5 de noviembre de 2026, reforzando efectivamente la liquidez a medio y largo plazo en el sistema bancario.

(3) Progreso de las negociaciones geopolíticas en Oriente Medio: El portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores iraní, Baghaei, declaró el 4 de agosto que Irán sigue negociando con Omán sobre los asuntos del Estrecho de Ormuz, con "progresos positivos" logrados tanto a nivel técnico como político, y el sentimiento geopolítico se ha relajado marginalmente.

En el mercado al contado, la negociación general del mercado siguió siendo lenta, y la supresión de los pedidos de los usuarios finales por los altos precios absolutos siguió siendo un factor tangible. Según los comentarios de los proveedores, durante la sesión matutina de hoy, el número de pedidos a bajo precio aumentó ligeramente, impulsado principalmente por necesidades justo a tiempo.

En general, en el frente macroeconómico, las declaraciones de los funcionarios de política monetaria en el extranjero tendieron a ser moderadas, y bajo el período de vacío de política de agosto, el sentimiento de los fondos fue en general favorable, con el mercado manteniendo un tira y afloja de alto nivel bajo expectativas equilibradas. En el frente fundamental, el soporte de los bajos inventarios sociales nacionales y la lenta recuperación de la oferta se mantuvieron sólidos, sumado al interés abierto del contrato más negociado de casi 60.000 lotes, construyendo una defensa firme para el suelo de los futuros. Aunque la débil aceptación de precios altos en el mercado físico limitó el margen de ruptura al alza, bajo el efecto de soporte de los fondos y los fundamentales ajustados, se espera que el contrato de estaño más negociado de la SHFE mantenga una consolidación en un rango alto en el corto plazo.