Expectativas de liquidez macro y mercado spot débil se restringen mutuamente, con el contrato de estaño más negociado de SHFE continuando su consolidación en máximos [SMM Tin Midday Review]

5 de agosto de 2026 Revisión del mediodía del estaño

Hoy, el contrato de estaño más negociado de la SHFE (sn2609) consolidó en máximos, abriendo a 431.500 yuanes/tm y cerrando la sesión matutina a 429.490 yuanes/tm, registrando una ganancia del 0,50% respecto al precio de liquidación del día de negociación anterior. El interés abierto del contrato más negociado disminuyó ligeramente a más de 59.000 lotes, con el sentimiento general de participación en el mercado manteniéndose activo. En el lado de la LME, el estaño a tres meses de la LME se cotizó a 55.830 $/tm, manteniendo en general la consolidación en máximos.

En el frente macroeconómico:

(1) Las declaraciones de los funcionarios relevantes de la Reserva Federal de EE. UU. se tornaron gradualmente moderadas. El secretario del Tesoro de EE. UU., Bessent, indicó que la inflación subyacente se está desacelerando y que la Fed busca mantener la flexibilidad de la política; el funcionario de la Fed, Paulson, también señaló que la política actual es "moderadamente restrictiva", y que las fluctuaciones de los precios de la energía pueden ignorarse por ahora, con una reevaluación de la política si la inflación no muestra nuevos avances. El mercado ahora mantiene una visión relativamente equilibrada sobre la trayectoria de política posterior de la Reserva Federal (con un tira y afloja relativamente calmado entre recortes y subidas/mantenimiento de las tasas de interés), y dado el período de vacío de políticas de agosto antes de la reunión del FOMC, no hubo apuestas excesivas ni retiros de fondos por pánico.

(2) Inyección de liquidez en el mercado abierto nacional: El Banco Popular de China anunció hoy que llevará a cabo una operación de repo inverso directo por 500 mil millones de yuanes mediante cantidad fija, licitación basada en tasa y subasta de precios múltiples, por un plazo de 3 meses (92 días), con fecha de vencimiento el 5 de noviembre de 2026, reforzando efectivamente la liquidez a mediano y largo plazo en el sistema bancario.

(3) Avances en las negociaciones geopolíticas en Oriente Medio: El portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores de Irán, Baghaei, declaró el 4 de agosto que Irán todavía está negociando con Omán sobre el estrecho de Ormuz, con "avances positivos" tanto a nivel técnico como político, y el sentimiento geopolítico se alivió marginalmente.

En el lado spot, la negociación general del mercado se mantuvo lenta, con la supresión de los pedidos de usuarios finales por los precios absolutos elevados siendo un factor tangible. Según los comentarios de los proveedores, durante la sesión matutina de hoy, el número de pedidos a precios bajos aumentó ligeramente, impulsado principalmente por necesidades justo a tiempo.

En general, en el frente macroeconómico, las declaraciones de los funcionarios de política monetaria extranjeros tendieron a ser moderadas, y bajo el período de vacío de políticas de agosto, el sentimiento de los fondos fue generalmente favorable, con el mercado manteniendo un tira y afloja en niveles altos bajo expectativas equilibradas. En el frente fundamental, el soporte de los bajos inventarios sociales nacionales y la lenta recuperación de la oferta se mantuvieron sólidos, sumado al interés abierto del contrato más negociado de casi 60.000 lotes, construyendo una defensa firme para el suelo de los futuros. Aunque la débil aceptación de precios altos en el mercado físico limitó el margen de ruptura al alza, bajo el efecto de soporte de los fondos y los fundamentales ajustados, se espera que el contrato de estaño más negociado de la SHFE mantenga una consolidación en un rango alto en el corto plazo.