[SMM Analysis] Mercado downstream de baterías de Corea: tendencias divergentes entre la recuperación de NEV y la débil producción de celdas

El mercado de vehículos electrificados (NEV) se recuperó, pero las ventas internas y las exportaciones estuvieron impulsadas por segmentos diferentes

Las ventas internas de NEV en Corea del Sur alcanzaron aproximadamente 491.000 unidades en el primer semestre de 2026, un aumento interanual de alrededor del 28%. Las exportaciones de NEV crecieron cerca del 32% hasta unas 533.000 unidades en el mismo período, lo que indica una clara recuperación tanto en el mercado local como en el exterior.

Sin embargo, la composición del crecimiento fue muy diferente. En el mercado interno, las ventas de vehículos eléctricos de batería (BEV) se duplicaron con creces interanualmente hasta aproximadamente 201.000 unidades, impulsando la mayor parte del incremento total. Una parte sustancial de este crecimiento reflejó la baja base de comparación por las débiles ventas de principios de 2025. No obstante, las ventas mensuales se mantuvieron relativamente sólidas hacia la última parte del primer semestre, lo que sugiere que la demanda también experimentó un cierto grado de normalización.

Los vehículos híbridos eléctricos (HEV) aún representaron la mayor cuota del mercado interno. Las ventas se mantuvieron prácticamente planas interanualmente, en torno a 284.000 unidades, pero constituyeron alrededor del 58% del total de ventas de NEV. Esto indica que los HEV continúan siendo la principal base de demanda del mercado de vehículos electrificados de Corea, ya que las preocupaciones de los consumidores sobre precios de los VE, comodidad de carga, seguridad de las baterías y valores residuales no se han resuelto por completo.

El mercado de exportación mostró un sesgo aún más fuerte hacia los HEV. Las exportaciones de HEV aumentaron aproximadamente un 49% interanual, hasta cerca de 367.000 unidades, representando casi el 69% del total de exportaciones de NEV. Las exportaciones de BEV también crecieron, aunque a un ritmo más moderado de alrededor del 23%. En consecuencia, la mayor parte del crecimiento de las exportaciones de NEV de Corea en el primer semestre provino de los HEV.

Esta composición implica que el crecimiento de las ventas y exportaciones de NEV no debe interpretarse como una recuperación equivalente de la demanda de baterías. Los HEV llevan paquetes de baterías sustancialmente más pequeños que los BEV, lo que significa que el crecimiento de las ventas de vehículos no se traduce en la misma tasa de crecimiento del consumo de celdas y materiales catódicos.

La Producción Nacional de Celdas Disminuyó a Pesar del Aumento de las Ventas de Vehículos

En contraste con el incremento de las ventas y exportaciones de NEV, la producción combinada de baterías NCM y LFP por parte de los principales fabricantes coreanos se estimó en aproximadamente 59 GWh en el primer semestre de 2026, una caída interanual de alrededor del 29%.

La producción de baterías NCM disminuyó cerca de un 39%. Dado que la base de producción nacional de baterías de Corea sigue estando muy concentrada en baterías ternarias para aplicaciones de vehículos eléctricos, esta caída indica que la demanda de BEV premium y de tamaño medio-grande, así como la recuperación de pedidos de clientes importantes, siguieron siendo insuficientes.

La divergencia entre las ventas de vehículos y la producción de baterías refleja tanto la composición de la demanda como la continua localización de la producción en el extranjero. Aunque las ventas de BEV se recuperaron en el mercado interno, el crecimiento de las exportaciones estuvo liderado principalmente por los HEV. Al mismo tiempo, los fabricantes coreanos de baterías y automóviles han ampliado su producción en Norteamérica y Europa, debilitando el vínculo directo entre las ventas de vehículos en el exterior y la producción de celdas en Corea.

En consecuencia, los volúmenes de ventas de vehículos y los valores de exportación por sí solos se están convirtiendo en indicadores menos eficaces de la demanda coreana de materiales para baterías. Cada vez es más necesario que el análisis incorpore la capacidad de batería por vehículo, la proporción de celdas producidas en Corea en el suministro de vehículos, la asignación de producción entre las plantas en el extranjero y las tasas de utilización de las instalaciones nacionales de celdas.

Los ESS Basados en LFP Emergen como un Nuevo Pilar de Crecimiento

Mientras que la producción total de baterías disminuyó, la producción de LFP se expandió rápidamente. La producción de baterías LFP de los principales fabricantes coreanos se estimó en aproximadamente 10 GWh en el primer semestre de 2026, más de cuatro veces el nivel registrado un año antes. Como resultado, la participación del LFP en la producción combinada de NCM y LFP aumentó de alrededor del 3% en el primer semestre de 2025 a cerca del 17% en el primer semestre de 2026.

Esto no significa que la industria coreana de baterías esté cambiando su plataforma tecnológica principal de NCM a LFP. El NCM sigue siendo fundamental para las aplicaciones de VE premium y de tamaño medio-grande, donde la densidad energética y la autonomía de conducción siguen siendo requisitos clave. El LFP, por el contrario, se está expandiendo principalmente a través de aplicaciones de ESS, donde la competitividad en costes, la seguridad y la vida útil tienen mayor importancia.

En el mercado interno, el mercado centralizado de adquisición de ESS y las políticas de despliegue a largo plazo están generando una demanda inicial. Los fabricantes coreanos de baterías también están expandiendo sus negocios de ESS mediante proyectos en Norteamérica y cadenas de suministro localizadas. En lugar de competir únicamente en precios de celdas con los proveedores chinos, buscan diferenciarse a través de la producción local, la seguridad del sistema, las tecnologías de prevención de incendios y la fiabilidad operativa a largo plazo en mercados no chinos.

Sin embargo, la expansión de la producción de LFP sigue siendo insuficiente para compensar la caída de la producción total de baterías. La producción de LFP aumentó en aproximadamente 8 GWh interanuales en el primer semestre, mientras que la producción de NCM cayó cerca de 31 GWh. Aunque el ESS está empezando a consolidarse como un nuevo canal de demanda significativo, la contracción de la demanda tradicional de NCM sigue siendo mucho mayor.

Perspectivas

El primer semestre de 2026 mostró que los cambios estructurales en la demanda downstream fueron más significativos que la recuperación general de las ventas de vehículos. Las ventas internas de BEV repuntaron desde una base baja, pero los HEV continuaron representando la mayor parte del mercado. En las exportaciones, los HEV representaron la mayor parte del crecimiento total. Como resultado, unos indicadores automotrices más sólidos no condujeron a una recuperación amplia de la demanda interna de baterías NCM y materiales.

Mientras tanto, los ESS basados en LFP están emergiendo como un nuevo canal de crecimiento, respaldados por la demanda de políticas internas y proyectos en el extranjero. La solidez de la recuperación del mercado de baterías de Corea dependerá, por tanto, menos del crecimiento general de las ventas de NEV y más de que la cuota de BEV continúe expandiéndose y de que el aumento de la producción de LFP para aplicaciones de ESS pueda compensar gradualmente la caída de la base de producción existente de NCM.