22-26 jul, 10:57 GMT
- El fuerte soporte en los 4.000 ayuda al oro a desafiar los fundamentos.
- El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro y un dólar estadounidense fuerte crean vientos en contra.
El dólar estadounidense mostró un crecimiento de cuatro días en el contexto de los ataques aéreos contra Irán. Los rumores de un alto el fuego temporal no se han confirmado, lo que ha llevado al Brent cerca de los 93 dólares por barril y ha avivado los temores inflacionarios. Las probabilidades de dos subidas de tipos de la Fed en 2026 se estiman en un 50/50, lo que respalda al USD.
Esto hace que el repunte del oro sea aún más sorprendente, ya que un dólar fuerte y el aumento de los rendimientos del Tesoro suelen ser vientos en contra. Sin embargo, esta vez la demanda está respaldando al metal precioso. Las salidas de capital de los ETF han dado paso a entradas. El aumento de 7,4 toneladas métricas en las tenencias de fondos cotizados especializados el 21 de julio fue el mayor del mes. Los fondos de cobertura han aumentado sus posiciones largas netas en oro hasta un máximo de cinco semanas.
Es probable que la resistencia del soporte en los 4.000 dólares por onza, junto con el pobre rendimiento del oro en períodos anteriores, haya llevado a los inversores a considerar el metal precioso como sobrevendido. A finales de junio, registró su peor rendimiento mensual desde la crisis económica mundial de 2008, cayendo a su ritmo más rápido desde 2013.
Durante este período, la presión sobre los precios del oro fue alimentada por los rumores de que los bancos centrales de los estados del Golfo estaban vendiendo lingotes a través de intermediarios. Turquía fue el principal foco de estos rumores. Sus reservas de oro cayeron en 81 toneladas en la primera mitad del año, equivalentes a 10.600 millones de dólares a precios actuales. El acuerdo de junio entre Estados Unidos e Irán pretendía, en teoría, detener este proceso, pero la escalada de las tensiones geopolíticas podría acelerarlo.
A pesar del rebote de los precios, el entorno externo sigue siendo muy desfavorable. Cuanto más sube el Brent, más probable es que la alta inflación se arraigue en la economía estadounidense. Al mismo tiempo, el cambio de la Fed de la verborrea a la brevedad está alarmando a los inversores. En estas condiciones, aumenta la probabilidad de que el banco central endurezca la política monetaria sin previo aviso.
El fortalecimiento del dólar estadounidense ha llevado al USD/JPY por encima de 163 por primera vez en cuatro décadas. Esto ha llevado a los funcionarios del gobierno a intensificar sus intervenciones verbales. La ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, ha descartado tomar medidas audaces y decisivas si fuera necesario.
El FxPro equipo de analistas
Fuente:
