Mié, 22 Jul 2026, 12:17
El oro ha soportado una fuerte presión vendedora en los últimos meses, pero una combinación de salidas de ETF casi récord, una estacionalidad que mejora y un reposicionamiento de futuros sugiere que el sentimiento bajista podría estar alcanzando un extremo. Con los precios manteniéndose por encima del soporte clave y los mercados de opciones volviéndose menos defensivos, la evidencia se acumula de que la corrección podría estar entrando en sus etapas finales.
Por qué el impulso del oro comienza a mejorar
Las salidas de ETF de oro alcanzan el segundo peor mes registrado
Las tenencias de ETF continuaron disminuyendo junto con los precios del oro en junio, con salidas de 8.9 mil millones de dólares que marcaron la segunda mayor retirada mensual registrada. Solo la salida récord de 11.7 mil millones de dólares de marzo fue mayor, mientras que la siguiente comparación más cercana se remonta a abril de 2013. Apenas a mitad del primer mes del tercer trimestre, los flujos de ETF ya se encaminan a su peor desempeño trimestral desde el primer trimestre de 2024. Sin embargo, quizás esto podría interpretarse como una señal contraria para los alcistas, especialmente porque la estacionalidad tiende a respaldar al oro a medida que avanzamos hacia agosto.
Fuente: Gold.org
La estacionalidad del oro sugiere semanas más fuertes por delante
El análisis de la estacionalidad desde 2000 muestra que junio suele ser un mes bajista para el oro, con rentabilidades promedio y medianas ligeramente negativas y una baja tasa de éxito de solo el 40%.
No decepcionó este año, con una caída del oro del 12%, muy por encima de su descenso mensual promedio del 3,5%. Con el oro a la baja por cuarto mes consecutivo y luchando por mantenerse por encima de 4.000, mis llamadas a un extremo de sentimiento finalmente parecen materializarse.
Julio históricamente ha ofrecido una tasa de éxito del 56%, que sube al 64% en agosto, mientras que la volatilidad mensual también tiende a aumentar. Los rendimientos positivos promedio se fortalecen en el mismo período. Con el sentimiento en un extremo y la estacionalidad volviéndose más favorable, tal vez este rebote tenga más recorrido.
Fuente: COMEX, LSEG
El oro encuentra soporte mientras mejoran el sentimiento del COT y de las opciones
El gráfico semanal muestra que el impulso está comenzando a girar al alza después de tres intentos fallidos de romper por debajo de 4.000. Es importante destacar que el oro aún no ha registrado un cierre semanal por debajo de este nivel clave, a pesar de varios intentos intrasemanales de hacerlo.
El panel inferior del gráfico de la izquierda muestra que la exposición neta larga entre los grandes especuladores y los fondos gestionados tiende al alza suavemente. Al mismo tiempo, el creciente interés abierto señala una mayor participación en el mercado de futuros del oro. A simple vista, esa combinación podría sugerir nuevas posiciones bajistas. Sin embargo, con el soporte manteniéndose, sugiere en cambio que los alcistas están absorbiendo nuevas posiciones cortas mientras acumulan discretamente.
Dada la estacionalidad favorable y la acción del precio extendida, presto más atención al aumento de los precios del oro junto con la mejora de las reversiones del riesgo. El panel inferior del gráfico derecho muestra que los operadores de opciones han aumentado su exposición a opciones de compra en relación con las de venta en las últimas dos semanas. Si bien no es una señal alcista en sí misma, considerada junto con la evidencia presentada hasta ahora, refuerza la posibilidad de que el sentimiento esté empezando a cambiar.
Fuente: ICE, Trading View
Análisis Técnico de Futuros del Oro (GC)
Los precios han subido por cuarta sesión consecutiva mientras las renovadas tensiones en Medio Oriente vuelven a ser prioritarias para los operadores. Sin embargo, podría aparecer resistencia alrededor de 4.200, donde el punto pivote mensual converge con el máximo reciente. Aunque el oro tiene potencial para superar este nivel a finales de septiembre, los alcistas podrían preferir ver un retroceso moderado dentro del rango de esta semana antes de buscar una ruptura. Un movimiento sostenido por encima de 4.200 pondría los máximos de 4.400 en el punto de mira, cerca del pivote mensual R1.
Fuente: COMEX, TradingView
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