La Reserva Federal de EE. UU. libra un tira y afloja por el tono de la política de tipos, el contrato de estaño más negociado de la SHFE se movió lateralmente en la sesión matutina [SMM Tin Morning Commentary]

Comentario del mediodía sobre el estaño, 17 de julio de 2026

El contrato de estaño más negociado en la SHFE abrió a 408.780 yuan/t, con su centro deslizándose a la baja antes de estabilizarse. La sesión matutina cerró a 406.870 yuan/t, con una caída del 0,78 %. El mercado del LME se consolidó a la baja en sintonía, cotizando el estaño a tres meses actualmente a 52.620 $/t, con un descenso del 0,72 %.

Panorama macro y de política:

(1) Varios altos funcionarios de la Fed realizaron intensas declaraciones, pero las posturas de política mostraron clara divergencia bajo un enfoque altamente dependiente de los datos. La gobernadora Lisa Cook señaló que los riesgos al alza de la inflación aún superan los de debilitamiento del mercado laboral. Dadas las persistentes presiones de precios por la inversión ligada a IA, aranceles y conflictos energéticos en Oriente Medio, se mostró dispuesta a endurecer la política si no se observan señales sostenidas de enfriamiento inflacionario a corto plazo. La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan (miembro votante del FOMC), mantuvo una postura más explícitamente restrictiva, afirmando que la mejora marginal de la inflación de junio no basta y que un solo mes de retroceso es insuficiente para aliviar la necesidad de ajuste; continúa siendo partidaria de subir moderadamente las tasas. En contraste, el vicepresidente Philip Jefferson adoptó un tono relativamente moderado, considerando el rango actual de política como ampliamente apropiado y sugiriendo mantener las tasas estables por ahora, al tiempo que enfatizó la necesidad de reevaluar si la inflación no se enfría de forma persistente.

(2) Las tensiones en Oriente Medio y los riesgos en rutas marítimas clave se intensificaron nuevamente. Irán lanzó una dura advertencia: si las fuerzas estadounidenses continúan golpeando su infraestructura energética y de transporte, tomará medidas para bloquear rutas marítimas críticas. Simultáneamente, los hutíes en Yemen coordinan planes de contingencia con Irán, preparados para controlar el estrecho de Bab el-Mandeb si fuera necesario. En respuesta a la escalada geopolítica, el Ministerio de Asuntos Exteriores de Pakistán instó públicamente a EE. UU. e Irán a la moderación y a reanudar las negociaciones técnicas.

Mercado al contado: La actividad en el mercado spot fue mediocre esta mañana, con un ambiente de negociación relativamente apagado. Los proveedores mantuvieron cotizaciones activas y vendieron con facilidad a los precios vigentes. Sin embargo, las empresas transformadoras y los usuarios finales se mantuvieron en general cautos y expectantes, realizando sobre todo pequeños pedidos en los recortes de precios, y las operaciones reales se concentraron en pedidos puntuales esenciales.

En resumen, las fluctuaciones actuales del precio del estaño permanecen ligadas al sentimiento de liquidez macroeconómica. Las opiniones divergentes dentro de la Reserva Federal sobre la senda futura de la política, y la consiguiente falta de consenso en el mercado, han impedido la formación de una tendencia unilateral. En el lado fundamental, el inventario social de China se mantiene en un nivel bajo, brindando cierto soporte al piso de precios. Se espera que el contrato de estaño más negociado de la SHFE siga guiado por sentimientos alcistas y bajistas alternantes en el corto plazo, consolidándose dentro de un rango.