10 de julio de 2026
Aunque el ha recuperado la marca de los $4.100 por onza, los analistas de Metals Focus prevén que el metal precioso experimente una consolidación estival por el momento. Sin embargo, esta fase ofrece perspectivas prometedoras: más adelante en el año, fuertes factores fundamentales probablemente impulsen el precio de nuevo al alza de forma significativa.
Los temores sobre las tasas de interés y una pausa estacional están frenando el impulso a corto plazo
Actualmente, el mercado está principalmente nervioso debido a la política monetaria estadounidense. Nuevas tensiones geopolíticas en Oriente Medio, así como el inmenso auge de la inversión en el campo de la inteligencia artificial, mantienen la inflación obstinadamente alta. Esto alimenta la preocupación del mercado de que la Reserva Federal pueda volver a subir las tasas este año. Para el oro, que no genera ingresos corrientes, el aumento del coste de oportunidad representa un fuerte viento en contra y frena cualquier ruptura alcista rápida.
A esto se suma la típica debilidad estacional. Julio y agosto se consideran tradicionalmente meses lentos para la demanda física. El nivel de precios ya elevado ha provocado recientemente una desaceleración notable en el consumo de joyería y el interés minorista en general. Aunque hay indicios iniciales y tentativos de recuperación en mercados asiáticos clave como China e India, la fase de fuerte demanda en esos lugares no comenzará hasta finales del verano como muy pronto. Por lo tanto, es probable que el rango de cotización actual persista durante los meses de verano.
Los motores estructurales siguen intactos: se espera un repunte en otoño
A pesar de estos obstáculos a corto plazo, los expertos de no consideran que el mercado alcista más amplio corra peligro alguno. Una ruptura de la tendencia lateral será más probable una vez que se enfríe la especulación sobre las tasas de interés del mercado. Hay fuertes indicios de que la Reserva Federal de EE. UU. finalmente mantendrá sin cambios las tasas de interés de referencia durante el resto de 2026. Según los analistas, para evitar una desaceleración económica o incluso una recesión, los responsables de la política monetaria probablemente tolerarán a regañadientes una inflación moderada por encima de su objetivo. Tan pronto como el mercado descuente esta relajación de la política monetaria —lo que se espera en algún momento del tercer trimestre—, el precio del oro volverá a tener margen para subir.
Los pilares estructurales que sustentan el reciente repunte récord permanecen inquebrantables, según Metals Focus. Los persistentes riesgos geopolíticos —particularmente el enfoque de Irán en el estratégico estrecho de Ormuz— siguen justificando elevadas primas de riesgo. Sumados a la creciente incertidumbre en torno a las elecciones estadounidenses, las ambiciosas valoraciones bursátiles y la preocupación por el dólar, los fundamentos del metal precioso se mantienen extremadamente sólidos. Quienes capeen el actual letargo veraniego estarán bien posicionados: a medio plazo, el oro sigue siendo el refugio seguro preferido y un componente esencial para la diversificación de carteras, concluye el informe.
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