Las tensiones entre Estados Unidos e Irán y las expectativas de subida de tipos agitan repetidamente los mercados, mientras los bajos inventarios respaldan la consolidación de los precios del cobre en máximos [Resumen macro semanal de SMM]

En el frente macroeconómico, esta semana el mercado giró en torno a la situación entre Estados Unidos e Irán y las expectativas de política de la Reserva Federal. Al inicio de la semana, el conflicto EE.UU.-Irán se intensificó nuevamente, con el aumento del crudo elevando las preocupaciones inflacionarias. Junto con las actas de la Fed de tono restrictivo, el dólar y los rendimientos de los bonos estadounidenses se fortalecieron, presionando los precios del cobre. Hacia el final de la semana, al retroceder el precio del petróleo y mantenerse la posibilidad de avances en las conversaciones entre EE.UU. e Irán, el sentimiento del mercado se recuperó parcialmente, y un dólar más débil impulsó un repunte en los precios del cobre. En general, las tensiones geopolíticas y las expectativas de subidas de tipos de la Fed perturbaron repetidamente el mercado, y los precios del cobre mostraron un patrón de primero caída y luego rebote, consolidando en niveles altos.

En el lado de los fundamentos, esta semana la oferta al contado en China se mantuvo ajustada, las llegadas de material importado y nacional fueron limitadas, y combinado con el impacto del clima y el transporte, los usuarios intermedios acumularon existencias por adelantado, lo que llevó a una disminución significativa de los inventarios sociales. Al 9 de julio, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones de China cayeron en 34.900 toneladas semanales hasta 165.000 toneladas, mientras que las primas al contado y el diferencial de precios entre contratos de futuros se fortalecieron simultáneamente. En el lado de la demanda, las compras de los usuarios intermedios aumentaron cuando los precios del cobre retrocedieron, pero la actividad comercial se debilitó nuevamente después de que los precios repuntaran; en general, siguió dominada por el reabastecimiento para necesidades inmediatas.

De cara a la próxima semana, en el frente macroeconómico, el foco estará en los datos del IPC, IPP y ventas minoristas de EE.UU. Si la inflación se mantiene fuerte, las expectativas crecientes de subidas de tipos de la Fed podrían pesar sobre los precios del cobre; la situación entre EE.UU. e Irán y el tránsito por el estrecho de Ormuz aún pueden traer volatilidad. En el lado de los fundamentos, los inventarios bajos y la oferta ajustada brindarán soporte a los precios, pero los altos precios del cobre limitarán la mejora de la demanda. Se espera que los precios del cobre continúen moviéndose lateralmente en niveles altos la próxima semana, con el centro inclinándose ligeramente al alza, mientras se debe prestar atención a las llegadas de importaciones y los cambios de inventario después de la entrega.