Análisis de SMM: Revisión del primer semestre de 2026 y perspectivas del segundo semestre del mercado de aleaciones de manganeso

Publicado: Jul 9, 2026 10:04

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El mercado del manganeso en el primer semestre de 2026 subió primero y luego bajó, con una elevada volatilidad derivada de la fricción constante entre el soporte rígido de los altos costos y la débil demanda final. El mercado en el segundo semestre se encamina hacia una recuperación limitada respaldada por los costos. Los precios firmes del mineral en el extranjero apuntalarán el mercado, mientras que los elevados inventarios portuarios limitan el potencial alcista. Se prevé que los precios del silicomanganeso suban gracias a los recortes de producción y la reducción de existencias, con el margen de rebote condicionado por el avance de la recuperación de la demanda.

Revisión del mercado de la cadena industrial del manganeso del primer semestre de 2026 (Versión concisa)

El mercado del manganeso del primer semestre de 2026 subió primero y luego bajó, con alta volatilidad impulsada por la persistente fricción entre el rígido soporte de altos costos y la débil demanda final.

Enero–febrero: Ascenso oscilatorio (Resonancia costo-demanda)

Los precios del manganeso prolongaron las ganancias de finales de 2025. El mineral en trozos australiano del 46% en el puerto de Tianjin subió de 40 RMB/dmtu a 43–44 RMB/dmtu, mientras que el silicomanganeso 6517 aumentó de 5.575 RMB/tonelada a 5.700 RMB/tonelada.

Los precios firmes del mineral en el extranjero y los bajos inventarios portuarios antes de las vacaciones elevaron los costos de referencia internos. El mantenimiento estacional de los productores del norte restringió la oferta de aleaciones. Mientras tanto, el reabastecimiento previo al Festival de Primavera por parte de las acerías impulsó la demanda al contado, impulsando conjuntamente los precios al alza.

Marzo–abril: Fuerte repunte hasta el máximo del primer semestre

Impulsados por los riesgos de suministro, el sentimiento alcista y el aumento de los costos de producción, los precios del manganeso se dispararon más del 10% hasta alcanzar máximos del primer semestre. El mineral en trozos australiano alcanzó un máximo de 48 RMB/dmtu (+9,97 %), el mineral de semicarbonato llegó a 43,75 RMB/dmtu (+16,8 %) y el silicomanganeso 6517 a 6.300 RMB/tonelada (+10,5 %).

Las interrupciones en los envíos australianos, los cortes de energía en Sudáfrica y el aumento de las tarifas de flete incrementaron los costos del mineral. Los aumentos del coque en marzo y la revisión de los precios de la electricidad en el sur elevaron aún más los gastos de fundición. Los recortes de producción coordinados de los fabricantes del norte restringieron la oferta, mientras que la demanda estable de licitaciones de las acerías mantuvo una actividad de transacciones firme.

Mayo–junio: Corrección posterior al pico por debilitamiento de la demanda

El mercado revirtió hacia una consolidación débil en medio del empeoramiento de los fundamentos de fuerte oferta y débil demanda. Los costos del coque y la electricidad se mantuvieron elevados, proporcionando un soporte persistente de costos. Sin embargo, las acerías redujeron las compras y recortaron los precios de licitación en un contexto de demanda final lenta.

Los márgenes comprimidos de las aleaciones obligaron a las fundiciones a reducir los precios de compra del mineral de manganeso, lo que provocó caídas sincronizadas en las cotizaciones del mineral y las aleaciones. El persistente desequilibrio entre oferta y demanda impulsó recortes parciales de producción en la industria.

Pronóstico del mercado para el segundo semestre de 2026

El mercado del segundo semestre se prepara para una recuperación limitada apoyada en los costos. Los precios firmes del mineral en el extranjero respaldarán el mercado, mientras que los altos inventarios portuarios limitan el alza. Se espera que los precios del silicomanganeso tiendan al alza gracias a los recortes de producción y la reducción de existencias, con el margen de rebote limitado por el avance de la recuperación de la demanda.

Julio–agosto: Consolidación en el fondo Los altos inventarios y los vientos en contra de la débil demanda se irán aliviando gradualmente. Los recortes sostenidos de producción de los productores y los sólidos pisos de costos del coque y la electricidad reducirán las caídas de precios, permitiendo la formación de un fondo dentro de un rango y eliminando los riesgos de caídas profundas.

Septiembre–octubre: Rebote estacional (Ventana de ganancias clave) El reabastecimiento tradicional de la temporada alta impulsará la demanda de acero. Combinado con la continua reducción de inventarios y la firmeza de los precios externos del mineral, el sector experimentará una recuperación de precios por fases, lo que marcará la ventana de ganancias clave del segundo semestre.

Noviembre–diciembre: Alta volatilidad El almacenamiento invernal ofrecerá un soporte fundamental, mientras que los controles de producción de acero crudo de fin de año limitarán el crecimiento de la demanda y restringirán nuevos aumentos de precios.

Declaración de Fuente de Datos: Excepto la información disponible públicamente, todos los demás datos son procesados por SMM basándose en información pública, comunicación de mercado y confiando en el modelo de base de datos interna de SMM. Son solo para referencia y no constituyen recomendaciones para la toma de decisiones.

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Kazchrome de Kazajistán, productor de ferrocromo propiedad de Eurasian Resources Group, cuenta con una Declaración Ambiental de Producto (EPD) registrada internacionalmente para su ferrocromo de alto carbono, confirmada directamente en el registro oficial de EPD International como válida desde el 13 de marzo de 2026. La declaración, basada en una evaluación independiente del ciclo de vida realizada por SGS, verifica la huella ambiental del ferrocromo producido en las instalaciones de Aktobe de Kazchrome a lo largo de todo el ciclo de producción, desde la extracción y el transporte de materias primas hasta el consumo de agua y energía. Ilya Korlyakov, gerente de negocio de ecología de SGS para Kazajistán y la subregión del Caspio, ha señalado que disponer de una EPD se está convirtiendo en una ventaja competitiva significativa a medida que se endurecen los requisitos de carbono en los mercados internacionales. Kazchrome se suma a una lista pequeña pero creciente de productores de ferrocromo con EPD registradas. La finlandesa Outokumpu fue la primera del sector, al publicar su declaración en julio de 2023, citando explícitamente el Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono (CBAM) de la UE como el factor que impulsa la creciente demanda de material verificado de bajas emisiones de carbono. El registro de EPD International también incluye una declaración turca de ferrocromo, registrada a través de EPD Türkiye y válida desde marzo de 2026, junto con al menos otra entrada registrada de ferrocromo. Con la fase transitoria del CBAM ya bien avanzada, las EPD están funcionando cada vez más como un requisito práctico para la documentación de importación en los mercados europeos, más que como una señal de sostenibilidad puramente voluntaria.

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La industria sudafricana del ferrocromo sigue atravesando la recuperación iniciada el 16 de febrero de 2026, cuando el Lion Smelter de la empresa conjunta Glencore-Merafe Chrome Venture, en Steelpoort (Limpopo), logró su primera colada de producción de ferrocromo tras volver a poner en marcha el 50% de su capacidad operativa. Seis meses después, ese reinicio se mantiene como el punto de partida inequívoco de una trayectoria de recuperación que ya se aprecia en las divulgaciones posteriores de ambos socios de la empresa conjunta, aunque la economía subyacente de las tarifas aún solo está parcialmente resuelta. El reinicio de Lion se produjo tras la aprobación por parte del Regulador Nacional de Energía de Sudáfrica (NERSA) de una tarifa eléctrica provisional de 12 meses de 87,74 c/kWh, un fuerte recorte frente a los aproximadamente 2 R/kWh que venían pagando las fundiciones. No obstante, la empresa conjunta afirmó entonces que incluso esa tarifa no permitiría sostener Lion, Boshoek ni Wonderkop a largo plazo: según indicó, las tres necesitaban una tarifa de 62 c/kWh para ser comercialmente viables. Esa brecha marcó los meses siguientes: NERSA aprobó la tarifa de 62 c/kWh a finales de mayo y, en junio, se retiró formalmente el proceso de despidos conforme a la Sección 189 que afectaba a las fundiciones. En el momento del reinicio de Lion, el sector sudafricano del ferrocromo tenía solo 11 de sus 66 hornos operando en todo el país, frente a unos 4,8 millones de toneladas de capacidad anual instalada, un nivel de tensión que, según voces del sector, podría empujar la producción hacia 1 millón de toneladas en 2026 sin alivio tarifario. Los informes posteriores de la propia empresa conjunta confirman que la colada de Lion fue el inicio de una recuperación real, aunque gradual, y no un hecho aislado. El informe de producción del 1S 2026 de Glencore mostró que la producción atribuible de ferrocromo pasó de prácticamente cero en el 4T 2025 y 13.000 toneladas en el 1T 2026 a 97.000 toneladas en el 2T, una trayectoria que comienza exactamente con el reinicio de Lion en febrero, y en la que Glencore citó explícitamente el reinicio escalonado de Lion como el motor. Los resultados del 1S 2026 de Merafe, publicados íntegramente el 11 de agosto, corroboran el mismo patrón desde su participación del 20,5% en la empresa conjunta: las ventas de mineral de cromo aumentaron un 75% hasta 380.000 toneladas y las ventas de ferrocromo se mantuvieron casi planas pese a un desplome del 75% en la producción, atribuyendo la compañía el resultado —con un beneficio que se más que duplicó hasta 512 millones de rands— a precios más altos y mayores volúmenes vendidos, junto con el avance continuo del reinicio en Boshoek y Wonderkop. En conjunto, las cifras de ambas compañías muestran que la colada de febrero en Lion fue la primera evidencia concreta de que el colapso del ferrocromo en Sudáfrica había tocado fondo, y que la posterior resolución tarifaria y los reinicios de las fundiciones durante el 1S 2026 han empezado a traducirse en una recuperación financiera real para la empresa conjunta, aunque la competitividad a más largo plazo del sector frente a productores de menor coste en otros lugares sigue siendo una cuestión abierta que SMM continúa siguiendo.

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Las salidas globales de mineral de cromo desde los principales puertos de exportación totalizaron 448.500 tm en la semana finalizada el 14 de agosto, un 37,45% menos intersemanal, según los últimos datos de SMM. El retroceso se produce tras una semana previa inusualmente fuerte, en la que las salidas totales alcanzaron 717.000 tm, lo que sugiere que la cifra más reciente refleja una normalización parcial tras envíos elevados, más que un cambio repentino en la demanda subyacente. Maputo se mantuvo como el corredor dominante, aunque su volumen se redujo a 333.200 tm desde 496.200 tm, y aun así representó aproximadamente el 74% de las salidas totales. La caída coincidió con condiciones meteorológicas desfavorables en el puerto, con temperaturas bajo cero, fuertes lluvias y vientos intensos durante la semana, lo que probablemente interrumpió las operaciones de carga y contribuyó al menor volumen. Aun así, la cuota desproporcionada de Maputo en una semana de descenso subraya el creciente peso estructural de Mozambique en el comercio marítimo de mineral de cromo, junto con —y cada vez más en competencia con— las rutas tradicionales de exportación sudafricanas. Richards Bay registró una caída proporcional más pronunciada, al bajar a 82.200 tm desde 171.500 tm, un descenso que superó la contracción del mercado en su conjunto. La disminución probablemente se vio afectada por condiciones costeras desfavorables, incluidos vientos fuertes y lluvia, que pueden ralentizar la carga de buques y las operaciones de atraque en el puerto. Las salidas desde Mersin también se moderaron, a 33.100 tm desde 49.300 tm, en línea con su papel como punto de carga secundario más pequeño, en lugar de un corredor principal de exportación. Beira volvió a no registrar salidas de mineral de cromo, lo que indica que el puerto sigue inactivo en el ciclo de envíos actual. En conjunto, los datos de la semana apuntan a un enfriamiento de los flujos marítimos de mineral de cromo desde el África austral afectado por el clima tras una semana previa sólida, y la resiliencia de Maputo frente a Richards Bay refuerza la creciente centralidad del puerto en la logística regional de exportación.

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