El contrato de estaño más negociado de la SHFE se consolidó en máximos y probó los 410 mil, el comercio en el mercado spot fue lento [Revisión del mediodía del estaño de SMM]

6 de julio de 2026 Revisión de mediodía del estaño

Los mercados del estaño dentro y fuera de China se consolidaron en niveles altos. El contrato de estaño más negociado en la SHFE abrió en 402.800 CNY/t y cerró la sesión matutina en 409.610 CNY/t, un aumento del 2,90 %. En la LME, el estaño a tres meses se reportó por última vez a 52.860 $/t, con un alza del 3,94 %.

En el frente macroeconómico:

(1) El Banco Popular de China (PBoC) anunció el 3 de julio que realizó una operación de repo inverso directo a 3 meses (91 días) por 1 billón de CNY el 6 de julio, mediante un mecanismo de licitación de cantidad fija, tasa de interés y modelo de puja de precios múltiples. El vencimiento es el 5 de octubre de 2026, prorrogable si coincide con un día festivo. Este mes vencen 800 mil millones de CNY en repos inversos directos del mismo plazo, por lo que la operación resultó en una inyección neta de 200 mil millones de CNY, poniendo fin a tres meses consecutivos de refinanciación reducida. Esto compensó sin contratiempos la presión de la emisión de bonos gubernamentales y el vencimiento de fondos a medio plazo, manteniendo la liquidez del mercado razonablemente holgada.

(2) El Consejo de Estado publicó el 3 de julio el “XV Plan Quinquenal de Construcción de una China Hermosa” (Documento del Consejo de Estado [2026] Nº 20). El plan establece claramente el avance constante hacia el pico de emisiones de carbono como tarea central, implementa una estrategia nacional proactiva frente al cambio climático, cumple los objetivos de contribuciones determinadas a nivel nacional e instaura plenamente un sistema de doble control de las emisiones totales de carbono y la intensidad de carbono. Coordina la transformación industrial verde y la gobernanza ecológica, e impulsa a medio y largo plazo la transformación baja en carbono de industrias intensivas en energía como las de metales no ferrosos y fabricación de productos electrónicos.

(3) Micron anunció hoy oficialmente la finalización de la ampliación de su planta de Hiroshima en Japón, con una inversión total de 1,5 billones de yenes para aumentar las líneas de producción de memoria de alto ancho de banda HBM. La capacidad de soporte de memoria para servidores de IA continúa expandiéndose a nivel mundial. Se espera que la planta comience los envíos alrededor del verano de 2028.

En los mercados al contado, la actividad general de la mañana fue mediocre, con un sentimiento apático. Los proveedores cotizaron activamente en línea con las condiciones del mercado, pero a medida que los precios de futuros volvieron a dispararse y se acercaron al nivel de 410.000 CNY/t, se intensificó el temor a los precios elevados entre los compradores. Solo se concretaron de manera esporádica unos pocos pedidos por necesidades esenciales durante la jornada. Las empresas transformadoras permanecieron al margen, prefiriendo en su mayoría esperar a que los precios retrocedieran o se estabilizaran antes de comprar.

En resumen, el índice del dólar estadounidense bajó y el apetito por el riesgo global se recuperó. En cuanto a los flujos de capital, el oro, el estaño y el carbón fueron los tres sectores con mayores entradas de capital hoy. Los alcistas aumentaron posiciones, impulsando al alza los precios de los futuros. Se espera que el contrato de estaño más negociado de la SHFE continúe consolidándose en máximos a corto plazo, con el centro de precios probablemente probando al alza. Las operaciones de repo inverso en firme del PBoC lograron una inyección neta, lo que puso fin a tres meses consecutivos de contracción y alivió eficazmente la presión de liquidez de mitad de año. El plan de expansión en el extranjero de Micron confirma nuevamente la lógica a largo plazo de la demanda de potencia de cómputo de IA y de la cadena de hardware de memoria para la fabricación de productos electrónicos de alta gama, lo que sustenta expectativas positivas a largo plazo tanto en el frente macroeconómico como en el industrial.