Publicado:
3 de julio de 2026, 6:00 a.m.
(Kitco News) - La reciente corrección del oro ha planteado comprensiblemente preguntas sobre si el histórico mercado alcista del metal precioso está empezando a perder impulso. Sin embargo, mientras los inversores siguen obsesionados con la política de la Reserva Federal, las tasas de interés y el dólar estadounidense, podrían estar pasando por alto el motor a largo plazo más importante del mercado del oro: los bancos centrales.
Las investigaciones de las principales instituciones apuntan todas a la misma conclusión: el giro estructural hacia el oro entre los gestores de reservas mundiales sigue firmemente intacto.
La semana pasada, , que reveló que los gestores de reservas mantienen una visión abrumadoramente positiva sobre el oro, y muchos esperan que los precios se sitúen entre 5.000 y 6.000 dólares la onza durante el próximo año. Más importante aún, la encuesta reforzó que el atractivo del oro va mucho más allá de la apreciación de precios a corto plazo.
Los bancos centrales siguen considerando el oro físico como un activo de reserva esencial que proporciona diversificación, liquidez y protección frente a un panorama geopolítico cada vez más fragmentado.
La encuesta del OMFIF se publica tan solo dos semanas después de que el Consejo Mundial del Oro publicara su encuesta anual sobre las reservas de oro de los bancos centrales, que destacó la misma tendencia. Un récord del 45 % de los bancos centrales afirmó que espera aumentar sus propias tenencias de oro en los próximos 12 meses, mientras que casi el 90 % cree que las reservas oficiales totales de oro a nivel mundial seguirán aumentando.
Los precios del oro pueden haber experimentado una fuerte corrección desde sus máximos de enero, pero muchos expertos creen que este mercado alcista está lejos de haber terminado.
Goldman Sachs espera que la demanda soberana siga siendo uno de los pilares principales que sostienen el mercado, lo que refuerza su perspectiva alcista.
A diferencia de los inversores en ETF o los operadores especulativos, los bancos centrales no intentan predecir los vaivenes del mercado. Sus compras están impulsadas por la gestión estratégica de reservas, los esfuerzos por diversificarse lejos del dólar estadounidense y la creciente importancia de poseer activos políticamente neutrales.
Mientras los bancos centrales sigan aumentando sus reservas a niveles históricamente elevados, seguirán siendo una fuente importante de demanda en un mercado donde la nueva oferta minera crece solo gradualmente.
El oro siempre ha estado influenciado por las tasas de interés, la inflación y los movimientos de las divisas, y esos factores seguirán impulsando la volatilidad a corto plazo. Pero este ciclo ha introducido una nueva dinámica. Por primera vez en décadas, los compradores dominantes del mercado son instituciones que toman decisiones estratégicas medidas en décadas en lugar de trimestres.
Eso podría demostrar en última instancia ser el argumento más sólido de que el mercado alcista secular del oro está lejos de haber terminado.
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